Ceny ukraińskiego rzepaku stabilne, podczas gdy kontrakty terminowe w UE odbijają dzięki sile kompleksu oleistych

Ceny ukraińskiego rzepaku utrzymują się zasadniczo na stabilnym poziomie mimo niedawnego spadku wartości CPT Odesa, podczas gdy kontrakty terminowe na rzepak w Paryżu umiarkowanie odbiły po wyprzedaży z ubiegłego tygodnia. Krótkoterminowy bilans wygląda neutralnie do lekko wzrostowego, wspierany wyższymi cenami referencyjnymi w UE oraz silnym popytem na oleje roślinne i biodiesel, ale ograniczany przez dobrą globalną podaż rzepaku. Po kilku sesjach presji unijne kontrakty terminowe na rzepak na Euronext w Paryżu ustabilizowały się nieco powyżej 500 EUR/t, podążając za mocniejszym kompleksem oleistych i ożywionym popytem na oleje roślinne. Wskazania cenowe fizycznego rzepaku z Ukrainy w Odessie i Kijowie pozostają w dużej mierze niezmienione dla pozycji FCA z zawartością oleju 42%, choć rzepak klasy 1 CPT Odesa potaniał względem połowy września. W nadchodzących dniach deszczowa i wietrzna pogoda w znacznej części Ukrainy może przejściowo spowolnić prace polowe i lokalną logistykę, ale nie powinna istotnie zakłócić przepływów rzepaku, przez co rynek nadal będzie koncentrował się na marżach eksportowych, frachcie i kierunku zmian kontraktów terminowych w UE.

Ceny

Najnowsze orientacyjne ceny w EUR przedstawiają się następująco:

Po stronie kontraktów terminowych listopadowy kontrakt na rzepak Euronext z 2026 r. zakończył 16 października notowania na poziomie około 501–502 EUR/t, nieznacznie odrabiając straty (+0.4%) względem poprzedniej sesji po gwałtownym spadku o 6.5% przed wygaśnięciem na początku tygodnia. Odrębny indeks kompozytowy wycenia rzepak spot na około 553 EUR/t 17 października, potwierdzając zasadniczo mocny ton szerszego rynku.

Podaż i popyt

Najnowsze analizy wskazują na ogólnie komfortowy, choć nie nadmierny globalny bilans rzepaku, przy produkcji w sezonie 2026/27 wyższej rok do roku u kluczowych eksporterów, w tym na Ukrainie, podczas gdy produkcja w UE nieznacznie wzrasta. Zapewnia to wystarczającą dostępność surowca dla tłoczni, ale ogranicza potencjał wzrostu cen płaskich.

W przypadku Ukrainy eksport rzepaku nadal ma istotny udział w całkowitym eksporcie towarów, choć prognozy średnioterminowe wskazują na stopniowe przesunięcie w kierunku większego przerobu krajowego ze względu na cła eksportowe i lepsze marże przetwórcze. Logistyka przez Morze Czarne i alternatywne korytarze nadal funkcjonuje, jednak marże są ściśle powiązane z poziomami Euronext i kosztami frachtu, co czyni paryskie kontrakty terminowe kluczowym benchmarkiem dla ukraińskich ofert.

Pogoda i warunki polowe (Ukraina)

Oficjalna trzydniowa prognoza na 17–19 października przewiduje powszechne opady deszczu w południowej i centralnej Ukrainie, w tym w rejonach Odessy i Kijowa, lokalnie intensywne przelotne opady, pojedyncze burze oraz porywy wiatru do 15–20 m/s. Temperatury w ciągu dnia powinny przeważnie wynosić 10–18°C, lokalnie osiągając około 20°C na wschodzie i południowym wschodzie.

Lokalne prognozy dla obwodu kijowskiego (np. Buczy) również wskazują na dodatkowe opady około 18–20 października, potwierdzając utrzymanie bardziej wilgotnego układu pogodowego na początku przyszłego tygodnia. Może to przejściowo spowolnić prace polowe, wewnętrzny transport ciężarowy i załadunki w niektórych lokalizacjach śródlądowych, jednak obecne opady mieszczą się w normach sezonowych i nie powinny znacząco zakłócić ogólnej podaży rzepaku ani przepływów eksportowych.

Fundamenty i czynniki rynkowe

• Konsolidacja kontraktów terminowych w UE: Po wyraźnym spadku o około 6–7% na początku miesiąca paryskie kontrakty terminowe na rzepak ustabilizowały się nieco powyżej 500 EUR/t, wspierane przez mocniejsze rynki olejów roślinnych i oczekiwania dotyczące popytu na biodiesel.
• Przepływy spekulacyjne: Najnowsze dane wskazują, że fundusze stały się znaczącymi nabywcami netto rzepaku na Euronext, poprawiając sentyment po wyprzedaży i wspierając obecne dno cenowe.
• Obfite globalne zbiory: Prognozy oparte na danych USDA z połowy 2026 r. wskazują na wyższą produkcję rzepaku w sezonie 2026/27 u kilku głównych producentów (w tym na Ukrainie i w Rosji), co ogranicza wzrosty i zapewnia tłoczniom dobre zaopatrzenie.
• Struktura cen płaskich na Ukrainie: Ceny FCA rzepaku o zawartości oleju 42% w Odessie i Kijowie pozostawały stabilne w ostatnich tygodniach, podczas gdy wartości rzepaku klasy 1 CPT Odesa obniżyły się o około 0.04 EUR/kg od połowy października, odzwierciedlając słabszą bazę i korekty kosztów frachtu, a nie strukturalny niedobór.

Krótkoterminowe perspektywy i pomysły handlowe

• Producenci (Ukraina): Przy stabilnych cenach FCA Odesa/Kijów i konsolidacji kontraktów terminowych w UE powyżej 500 EUR/t warto rozważyć sprzedaż transzami podczas wzrostów, zwłaszcza jeśli Paryż oddali się od niedawnego minimum. Część niezakontraktowanego wolumenu można zachować na wypadek ponownego umocnienia rynków olejów roślinnych lub ropy naftowej.
• Eksporterzy/handlowcy: Ryzyko bazowe pozostaje wysokie. Warto zabezpieczać marże tam, gdzie różnice CPT/Odesa względem Euronext pozwalają na konkurencyjne oferty z regionu Morza Czarnego do UE. Krótkoterminowe opóźnienia pogodowe należy wykorzystywać do zarządzania bieżącym pokryciem, a nie do agresywnego podnoszenia ofert.
• Tłocznie: Niedawne osłabienie wartości rzepaku klasy 1 CPT Odesa stwarza niewielką możliwość wydłużenia bieżącego pokrycia, ale ogólne środowisko cen płaskich pozostaje ograniczone do przedziału. Warto zwiększać pokrycie etapami, zgodnie z ruchami Euronext, zamiast gonić za krótkotrwałymi spadkami.

Kierunek cen w perspektywie 3 dni (region: UA)

• Ukraina, FCA Odesa (42% oleju): W ciągu najbliższych trzech dni oczekiwane są ruchy boczne, z lekką tendencją wzrostową, jeśli Euronext utrzyma się powyżej 500 EUR/t, a lokalna logistyka pozostanie sprawna mimo opadów.
• Ukraina, FCA Kijów (42% oleju): Stabilnie do nieznacznie mocniej; wilgotna pogoda w głębi kraju może ograniczyć bieżącą dostępność ciężarówek, ale prawdopodobnie nie wywoła gwałtownego skoku cen.
• Ukraina, CPT Odesa (klasa 1): Po niedawnym spadku wartości powinny skonsolidować się na obecnych poziomach, a oczekiwane są jedynie niewielkie korekty, gdy eksporterzy ponownie ocenią bazę względem kontraktów terminowych.