Chiński popyt winduje ceny migdałów, gdy nad Australią wiszą ryzyka zapylenia

Silny chiński popyt na australijskie migdały oraz ostrożne odbicie zakupów w Indiach podtrzymują globalny rynek migdałów, podczas gdy nowy australijski zbiór wchodzi w wrażliwą na pogodę fazę zapylenia, która może przeformatować podaż i ceny w przyszłym sezonie. Rynek migdałów jest obecnie zrównoważony pomiędzy silnym popytem eksportowym z Chin, wciąż opóźnionymi, ale poprawiającymi się zakupami Indii oraz niepewnością pogodową w australijskich sadach. Eksporterzy z Australii korzystają z rekordowego tempa wysyłek do Chin i poprawiającej się sprzedaży do Indii, mimo że łączny wolumen na rynek indyjski pozostaje poniżej poziomu z poprzedniego sezonu. Jednocześnie zapylenie staje się kluczową zmienną ryzyka: około 300 000 komercyjnych uli pszczelich jest przenoszonych do australijskich sadów, a pogoda w okresie kwitnienia będzie kluczowa dla ukształtowania zbiorów w roku gospodarczym 2027. Najnowsze raporty wskazują na ogólnie sprzyjające, cieplejsze i suchsze warunki w kluczowych regionach, co sugeruje przyzwoite perspektywy zapylenia, ale pozostawia miejsce na lokalne zakłócenia.

Prices

Ceny spotowe łuskanego migdała w EUR pozostają mocne, lekko wyższe wobec ostatnich tygodni. Po przeliczeniu najnowszych wskazań w USD, US Nonpareil SSR 27/30 FOB Washington D.C. około 9,25 EUR/kg oraz Carmel SSR 18/20 FAS około 6,65 EUR/kg wykazują umiarkowane wzrosty względem końca lipca. Materiał hiszpański również pnie się w górę: Marcona 14/16 jest obecnie blisko 8,15 EUR/kg FOB Madryt, a Valencia 12/14 około 7,20 EUR/kg, co odzwierciedla stabilny popyt w regionie Morza Śródziemnego oraz ograniczoną podaż odmian premium.

*Przybliżona zmiana względem notowań z połowy lipca, wyrażona w EUR.

Te stopniowe wzrosty cen są spójne z solidnym popytem eksportowym z Australii oraz generalnie konstruktywnym sentymentem w całym segmencie orzechów. Nabywcy zachowują jednak ostrożność przed nadmiernym wydłużaniem pokrycia, dopóki nie pojawią się wyraźniejsze sygnały co do wielkości i jakości kolejnego australijskiego zbioru oraz ewolucji uwarunkowań handlowych, zwłaszcza bilansu zaopatrzenia Indii pomiędzy pochodzeniem australijskim i amerykańskim.

Supply & Demand

Eksporty Australii do Chin przekroczyły zeszłosezonowy rekord w ciągu pierwszych czterech miesięcy bieżącej kampanii sprzedażowej, a łączny wolumen wysyłek wzrósł o 14% rok do roku. Podkreśla to utrzymujący się chiński apetyt na australijskie migdały i umacnia rolę Chin jako kluczowego rynku zbytu dla australijskich producentów i przetwórców, zwłaszcza że produkt z USA nadal napotyka wyższe cła na rynku chińskim.

Popyt w Indiach jest bardziej nierówny. Czerwcowe wysyłki z Australii do Indii były o 38% wyższe niż rok wcześniej, co sygnalizuje wyraźne miesięczne odbicie. Jednak skumulowane wolumeny wciąż pozostają poniżej poziomu z poprzedniego sezonu, co oznacza, że Indie muszą utrzymać ponadtrendowe zakupy w nadchodzących miesiącach, aby zniwelować lukę. Zestawienie tych trajektorii uwypukla Chiny jako bardziej niezawodny motor upłynniania australijskich zapasów, podczas gdy Indie znajdują się w fazie nadrabiania, która pomoże rozstrzygnąć, czy obecna siła eksportowa utrzyma się do końca roku.

Na równowagę wpływają także zapasy starego zbioru oraz konkurencja między kierunkami pochodzenia. Najnowsze australijskie raporty dotyczące perspektyw rolnictwa wskazują na obniżone krajowe zapasy po silnym programie eksportowym w sezonie 2024/25 oraz wysokich średnich cenach eksportowych, co zapewnia rynkowi wspierające dno cenowe, o ile chiński popyt pozostanie solidny, a globalna dostępność migdałów w łupinach będzie ograniczana przez wcześniejsze problemy pogodowe z jakością skorup.  

Pollination & Weather Outlook

Australia weszła w kluczowy okres zapylania migdałów, a około 300 000 zarządzanych uli pszczelich jest rozmieszczanych w sadach. Migdałowce są silnie uzależnione od aktywności pszczół miodnych dla skutecznego zapylenia, co czyni pogodę w okresie kwitnienia kluczowym czynnikiem wpływającym na plon. Zimne, mokre lub wietrzne warunki mogą ograniczać loty pszczół i obniżać zawiązywanie owoców, natomiast łagodna, sucha i stabilna pogoda zwykle sprzyja silniejszemu plonowaniu.

Aktualne sezonowe prognozy dla głównych australijskich regionów migdałowych (Sunraysia, Riverland, Riverina) wskazują na relatywnie ciepłe i suchsze od średniej warunki do końca zimy, co powinno generalnie sprzyjać kwitnieniu i aktywności pszczół, o ile ograniczone pozostaną epizody przymrozków.   Jednocześnie producenci muszą aktywnie zarządzać ryzykiem wodnym i przymrozkami, a trwające wyzwania związane z roztoczem warroa utrzymują logistykę zapylania pod lupą. Ogólnie rzecz biorąc, krótkoterminowe nastawienie sprzyja przyzwoitemu zapyleniu, ale lokalne niekorzystne warunki pogodowe mogą wciąż ograniczyć produkcję i zaostrzyć podaż w kolejnym sezonie.

Fundamentals & Market Drivers

• Chiński popyt jako główne wsparcie: Bezclowy dostęp dla australijskich migdałów na rynek chiński, w porównaniu z wyższymi stawkami ceł na produkt z USA, nadal ukierunkowuje chińskie zakupy na pochodzenie australijskie, co pomaga wyjaśnić rekordowe tempo wysyłek i podtrzymuje ceny eksportowe.  
• Odbicie Indii po słabym początku: Silny czerwcowy import do Indii sugeruje poprawę popytu, lecz sprzedaż od początku sezonu pozostaje poniżej poziomu z poprzedniego roku. Tempo zakupów Indii w najbliższych miesiącach będzie kluczowe dla upłynnienia pozostałych australijskich zapasów starego zbioru.
• Dynamika zapasów i jakości: Problemy pogodowe podczas poprzednich żniw w niektórych regionach Australii ograniczyły dostępność premium migdałów w łupinach preferowanych przez azjatyckich nabywców, kierując większą część wolumenu do kanałów łuskanego produktu i wspierając różnice cenowe na rzecz jąder.  
• Premia za ryzyko zapylenia: Przy nowym australijskim zbiorze będącym w fazie zapylenia, każdy zwrot ku zimnym lub burzowym warunkom może podbić premię za ryzyko w cenach terminowych, podczas gdy potwierdzenie dobrego zawiązywania owoców późną wiosną prawdopodobnie ograniczy dalszy potencjał wzrostowy.

Trading Outlook

• Importerzy / prażalnie: Rozważcie zabezpieczenie umiarkowanej części potrzeb na IV kw. 2026 – I kw. 2027 już teraz, szczególnie w odniesieniu do hiszpańskiej Marcony premium i organicznego Nonpareil, aby zabezpieczyć się przed potencjalnymi niepowodzeniami zapylenia w Australii i utrzymującym się silnym popytem z Chin.
• Producenci i podmioty skupowe (Australia, Hiszpania, USA): Wykorzystajcie obecny mocny ton rynku i aktywne zakupy ze strony Chin, aby stopniowo zwiększać sprzedaż, szczególnie w standardowych klasach jakości, pozostawiając jednocześnie część wolumenu bez ustalonej ceny do czasu pojawienia się bardziej klarownych szacunków plonów po okresie zapylenia.
• Odbiorcy przemysłowi: Rozważcie częściową dywersyfikację pochodzenia (mieszanie jąder z USA, Australii i Hiszpanii), aby zoptymalizować koszt i jakość na wypadek przyspieszenia zakupów przez Indie, co mogłoby uszczelnić dostępność australijskiego towaru.

3‑dniowa kierunkowa wskazówka cenowa (EUR)

• Jądra z USA, FOB/FAS (Nonpareil, Carmel): Lekko mocniejsze do stabilnych; silny popyt z Azji i ograniczona natychmiastowa nadwyżka wskazują na łagodne ryzyko wzrostowe.
• Jądra z Hiszpanii, FOB (Marcona, Valencia, Guara): Stabilne do lekko wyższych, wspierane przez popyt śródziemnomorski i konkurencję ze strony produktu australijskiego.
• Australijskie wartości eksportowe (referencyjnie, CIF Azja w przeliczeniu na EUR): Mocne, z ryzykiem dalszego wzrostu w razie pojawienia się wczesnych obaw o zapylenie lub dalszego przyspieszenia popytu w Indiach.