Ceny migdałów umacniają się przy ograniczonej podaży ze strony importerów i rosnącym popycie świątecznym
Ceny migdałów rosną dzięki ograniczonej sprzedaży ze strony importerów, poprawiającemu się popytowi i bardziej napiętej podaży z Kalifornii. Poznaj kluczowe czynniki, ryzyka i krótką prognozę tradingową.
Prices
Na rynku fizycznym migdały kalifornijskie są wyceniane w okolicach 309.16–314.40 USD za 40 kg, podczas gdy migdały Gurbandi handlowane są w pobliżu 335.36–345.84 USD za 40 kg, co potwierdza umacniający się trend zarówno dla produktu w łupinie, jak i dla łuskanych jąder. Ceny jąder migdałów również wzrosły wraz z poprawą popytu, szczególnie w segmencie konsumenckim oraz napędzanym przez święta.
Ostatnie benchmarki eksportowe zasadniczo potwierdzają te poziomy, przy wartości eksportowej łuskanych migdałów z USA na poziomie około 6.65 USD/kg w czerwcu 2026 r., zbliżonej do obecnych ofert na jądra. Rynki hurtowe na głównych giełdach krajowych w USA raportują przedziały hurtowe w przybliżeniu równoważne 6.0–7.5 EUR/kg w zależności od odmiany i wielkości opakowania, co jest spójne z mocniejszymi wskazaniami CIF/FOB.
(Wartości w USD przeliczone na EUR przy kursie ≈1.08 USD/EUR; tabela ma charakter wyłącznie orientacyjny.)
Supply & Demand
Po stronie podaży oczekuje się, że kalifornijskie zbiory w 2026 r. będą nieco mniejsze niż w roku poprzednim po epizodach wczesnosezonowych upałów, choć poprawa pogody po kwitnieniu sprzyjała utrzymaniu zawiązków. Żniwa rozpoczęły się o jeden do trzech tygodni wcześniej niż zwykle, a przetwórcy koncentrują się teraz na tym, jak szybko plony z nowego sezonu trafią do odłuszczalni/łuszczarni i kanału eksportowego.
Popyt pozostaje generalnie konstruktywny. Wysyłki eksportowe były solidne; raportuje się, że eksport w czerwcu wzrósł rok do roku o dwucyfrowe wartości procentowe, a kontraktowanie eksportu na nowy zbiór przyspiesza. Indie nadal stanowią kotwicę popytu przed Diwali, podczas gdy nabywcy z Bliskiego Wschodu pozostają aktywni mimo wyższych kosztów frachtu. Popyt świąteczny w kluczowych krajach konsumenckich, w połączeniu z jedynie umiarkowanym wzrostem produkcji, pomaga utrzymać obecne minimum cenowe.
Dla kontrastu, sprzedaż ze strony importerów była w ostatnich tygodniach stosunkowo ograniczona. Wielu importerów, szczególnie w Azji Południowej i na Bliskim Wschodzie, wydaje się niechętnych do agresywnej sprzedaży przed głównym sezonem świątecznym, oczekując lepszych wartości odtworzeniowych w późniejszym okresie. To wstrzymywanie sprzedaży ograniczyło dostępność w najbliższych terminach i bezpośrednio przyczyniło się do obserwowanej siły cen zarówno produktu w łupinie, jak i jąder.
Fundamentals & Weather
Fundamenty rynkowe przesuwają się z nadwyżki w kierunku bliższej równowagi. W sezonie 2025/26 poziom zapasów początkowych został już zredukowany względem wcześniejszych oczekiwań, a indeksy benchmarkowe, takie jak NAL1, są znacząco wyższe rok do roku, sygnalizując, że okres niskich cen z 2024 r. już minął. Ponieważ prognoza zbiorów na 2026 r. jest tylko nieznacznie poniżej poziomu z ubiegłego roku, rynek nie stoi w obliczu poważnego niedoboru, ale era głębokiej nadpodaży stopniowo się kończy.
Pogoda pozostaje czynnikiem do krótkoterminowej obserwacji, a nie bezpośrednim zagrożeniem. Najnowsze prognozy na końcówkę sierpnia wskazują na utrzymujące się upalne warunki w większości Central Valley w Kalifornii, z potencjalną monsunową wilgocią wpływającą głównie na obszary górskie i pustynne, a nie na kluczowe rejony upraw migdałów. Zapotrzebowanie na nawadnianie pozostaje wysokie, ale obecnie nie przewiduje się rozległych szkód pogodowych. W miarę postępu żniw uwaga przesunie się z pogody na logistykę pozbiorczą i jakość surowca.
Po stronie popytu zainteresowanie konsumentów orzechami pozostaje odporne, a migdały korzystają ze swojej ugruntowanej pozycji w segmencie zdrowych przekąsek i diet roślinnych. Nabywcy są jednak bardzo wrażliwi na ceny po ostatnich wzrostach i mogą zastępować je tańszymi orzechami, jeśli oferty na migdały oddalą się zbyt mocno od cen konkurencyjnych orzechów drzewnych.
Outlook & Trading Recommendations
W krótkim terminie kluczowym czynnikiem zwrotnym pozostaje zachowanie importerów po stronie sprzedażowej. Jeśli importerzy będą nadal ograniczać oferty przy rosnącym popycie świątecznym, ceny prawdopodobnie pozostaną mocne lub lekko wyższe. Odwrotnie, każda skoordynowana fala sprzedaży w celu spieniężenia wysokich zapasów przed końcem roku mogłaby ograniczyć dalsze wzrosty lub wywołać krótkotrwałe korekty.
- Importerzy / palarnie: Rozważcie zabezpieczenie części potrzeb na IV kwartał podczas obecnych korekt spadkowych, szczególnie w przypadku wysokiej jakości jąder, ale unikajcie nadmiernego wydłużania pozycji przy wyższych ofertach do czasu, aż przepływ nowych kontraktów eksportowych na świeży zbiór stanie się bardziej przejrzysty.
- Eksporterzy / pakujący: Utrzymujcie zdyscyplinowaną strategię ofertową; przy silnym popycie z Indii i Bliskiego Wschodu priorytetowo traktujcie bardziej marżowy biznes na jądrach, pozostając jednocześnie elastycznymi wobec zapytań na produkt w łupinie związanych ze świętami.
- Użytkownicy przemysłowi: Zabezpieczajcie wolumeny na akcje promocyjne lub marki własne tam, gdzie ceny pozostają blisko ostatnich średnich, pozostawiając jednocześnie część ekspozycji otwartą na wypadek spadku cen po sezonie świątecznym.
3‑Day Directional View (Key Hubs, in EUR)
- US export kernels (FOB/FAS): Ruch boczny do lekko wzrostowego; stabilne w rejonie 6.0–6.3 EUR/kg, ponieważ handlowcy oceniają tempo napływu pierwszych partii zbiorów.
- Spanish almonds (FOB Mediterranean): W dużej mierze stabilne w przedziale 7.0–8.0 EUR/kg dla konwencjonalnych Marcona/Valencia; brak natychmiastowych impulsów do gwałtownych ruchów.
- South Asian import markets: Lekka presja wzrostowa wraz z poprawą lokalnego popytu i ostrożnym podejściem importerów do sprzedaży przed sezonem świątecznym.