Los futuros de colza se mantienen justo por encima de €500/t en Euronext, con una curva hacia adelante notablemente plana hasta 2027–28 y un nuevo soporte de un repunte en el canola ICE. Las ofertas físicas del Mar Negro y de Francia permanecen estables, reforzando una imagen de un mercado en general equilibrado con un modesto riesgo al alza si los aceites vegetales y la energía extienden sus ganancias.
El colza europeo se está negociando actualmente en un patrón lateral-optimista. El contrato MATIF de mayo de 2026 se cotiza alrededor de €508/t, con solo un pequeño descuento hacia agosto y noviembre de 2026 y casi paridad hasta 2028, señalando ni un fuerte superávit ni un déficit agudo. Los futuros de canola canadiense han repuntado en las últimas sesiones, mientras que las estimaciones de importación y cultivo de la UE apuntan a un suministro adecuado, pero no excesivo. En este contexto, los precios físicos de Francia y Ucrania han sido estables en las últimas semanas, y el clima en las regiones clave de cultivo de la UE se está monitorizando de cerca pero aún no es un importante impulsor alcista.
[cmb_offer ids=728,449,450]
📈 Precios y Estructura de la Curva
La última tabla de colza de Euronext (20 de abril de 2026) muestra un nivel cercano firme y una estructura de término inusualmente plana:
| Contrato | Último (EUR/t) | Diferencia Cercana vs Mayo-26 (EUR/t) |
|---|---|---|
| Mayo 2026 | 508.25 | – |
| Agosto 2026 | 492.00 | -16.25 |
| Noviembre 2026 | 496.00 | -12.25 |
| Febrero 2027 | 496.00 | -12.25 |
| Mayo 2027 | 495.00 | -13.25 |
| Agosto 2027 | 479.00 | -29.25 |
| Noviembre 2027 | 485.00 | -23.25 |
| Febrero 2028 | 490.00 | -18.25 |
| Mayo 2028 | 492.50 | -15.75 |
| Agosto 2028 | 487.50 | -20.75 |
Todos los contratos se mantuvieron sin cambios el 20 de abril, subrayando una pausa después de la reciente negociación en rango. El canola ICE, en contraste, avanzó un 1.5–2.2% el mismo día, con mayo de 2026 cerrando cerca de CAD 714/t, ofreciendo algún soporte de precio externo al colza europeo.
En el mercado físico, las ofertas recientes convertidas a EUR/t (suponiendo ~€1 = US$1.08 y €1 = C$1.47) implican valores indicativos alrededor de €570/t FOB Francia (París) para colza estándar y €620–630/t FCA Ucrania (Odesa, Kiev) para semillas oleaginosas con 42% de aceite. Estos niveles han sido en gran parte estables desde finales de marzo, reflejando el patrón lateral de los futuros.
🌍 Impulsores de Oferta y Demanda
Fundamentalmente, la curva plana de Euronext sugiere que el mercado espera un suministro y demanda generalmente equilibrados hasta 2026–28. Los contratos cercanos por encima de €500/t aún reflejan una tensión persistente de temporadas anteriores, pero los modestos descuentos hacia 2027–28 apuntan a expectativas de disponibilidad normalizada.
Las actualizaciones recientes del balance de la UE continúan proyectando una cosecha de colza de 2025/26 alrededor de 20 millones de toneladas, con importaciones cercanas a 6–6.5 millones de toneladas, dejando existencias finales solo modestamente más altas que el año pasado. Las cooperativas alemanas recientemente ajustaron hacia arriba sus estimaciones de la cosecha nacional de colza de invierno, reforzando la visión de suministros domésticos adecuados en los principales productores de la UE.
En el lado de la demanda, el uso de biocombustibles sigue siendo el ancla clave. Si bien hay señales de un estancamiento en la demanda de biodiésel europeo, no han surgido cambios de política abruptos en los últimos días, y el aceite de colza sigue compitiendo razonablemente bien contra otras materias primas gracias a la reciente fortaleza en los precios de aceite de palma y de soya a principios de este mes. Sin embargo, los márgenes de trituración son sensibles a los movimientos en el complejo de aceites vegetales en general y los mercados de energía, dejando la demanda algo expuesta a la volatilidad macroeconómica.
📊 Mercados Externos y Clima
El colza sigue estando estrechamente vinculado al canola ICE, aceite de soya de Chicago y petróleo crudo. Después de una breve corrección la semana pasada, los futuros de canola se han estabilizado recientemente e incluso han repuntado intradía, ayudados por un aceite de soya más firme y un tono más estable del petróleo crudo. Este soporte intermercado es una de las razones clave por las que mayo de 2026 en Euronext se ha mantenido por encima de €500/t a pesar de las noticias específicas de colza limitadas.
El clima en el cinturón de colza de la UE (Francia, Alemania, Polonia) es generalmente estacional. Informes de monitoreo de cultivos oficiales anteriores destacaron una humedad del suelo adecuada y un reinicio fluido del crecimiento vegetativo después del invierno. En las próximas semanas, la atención se centrará en la lluvia y la temperatura durante la elongación de tallos y la floración; por ahora, no hay una fuerte prima de riesgo climático incorporada en los precios futuros.
📌 Perspectiva de Comercio (4–6 Semanas)
- Sesgo: Ligeramente constructivo por encima de €495/t en mayo de 2026 MATIF, con repuntes limitados cerca de €515–520/t mientras el clima se mantenga benigno y el crudo/aceites vegetales eviten un fuerte colapso.
- Productores (UE): Utilizar los niveles actuales por encima de €500/t para avanzar en ventas modestas (por ejemplo, +10–20% de la cosecha 2026 no vendida), centrándose en noviembre de 2026 y febrero de 2027, donde la curva es relativamente plana y ofrece un carry limitado.
- Molineros: Mantener una estrategia cautelosa de cobertura just-in-time; considerar extender la cobertura en caídas hacia €495/t en los futuros cercanos, especialmente si el canola y el aceite de soya se mantienen respaldados.
- Importadores (UE/Mediterráneo): Niveles FCA del Mar Negro alrededor de €620–630/t parecen justos en relación con MATIF. Monitorizar fletes y bases; a corto plazo, evitar seguir repuntes a menos que surja un choque de clima o política.
📆 Indicador Direccional de Precio a 3 Días (EUR)
- Colza de mayo de 2026 en Euronext: Se espera que se negocie en un rango de €500–515/t, siguiendo movimientos diarios en el canola ICE y el aceite de soya.
- Físico FOB francés (París): Indicaciones alrededor de €565–575/t, estables con una ligera tendencia al alza si los futuros empujan hacia el extremo superior de su rango.
- FCA ucraniano (Odesa/Kiev, 42% aceite, 98% pureza): Probablemente se mantenga cerca de €615–630/t, con niveles de base estables a menos que cambien abruptamente las primas de riesgo logístico o del Mar Negro.
[cmb_chart ids=728,449,450]
Related posts:
Los precios del colza francés estables mientras el mercado observa el clima y los flujos del Mar Negro
Los precios de colza ucraniana se mantienen firmes mientras MATIF se mantiene alrededor de €500/t
Los futuros del petróleo crudo caen a medida que la curva se aplana tras el aumento impulsado por la guerra
El petróleo crudo supera los €90 mientras EE. UU. bloquea puertos iraníes
Los futuros de colza se mantienen por encima de €500/t mientras las primas en efectivo divergen