Futures de l’huile de palme en légère hausse tandis que l’huile de tournesol s’affaiblit

Les contrats à terme sur l’huile de palme de Bursa Malaysia augmentent lentement sur les contrats proches, tandis que les prix des graines de tournesol sud-africaines se corrigent à la baisse, réduisant modestement l’écart entre les deux huiles végétales et soutenant l’huile de palme en termes de valeur relative.

Les mois proches de l’huile de palme sur la bourse des dérivés malaise affichent de petits mais larges gains d’environ 0,3–0,5 %, la courbe à terme étant légèrement inclinée à la hausse. En revanche, les contrats sur les graines de tournesol SAFEX ont reculé d’environ 1–1,3 % sur les mois proches, signalant un léger assouplissement des prix des oléagineux alternatifs. Ensemble, cela soutient la compétitivité de l’huile de palme sur les marchés d’exportation et maintient un ton constructif, mais pas euphorique, pour les prix.

📈 Prix & Écarts

Les contrats à terme sur l’huile de palme malaisienne se négocient plus fermes sur la bande active. Le contrat MDEX de mai 2026 a clôturé vers 4 459 MYR/t, en hausse de 0,36 % sur la journée, avec juin et juillet 2026 autour de 4 493–4 515 MYR/t, ajoutant environ 0,38–0,44 %. Les positions plus éloignées en 2026 se regroupent près de 4 450–4 520 MYR/t, tandis que les transactions du début 2027 se situent juste en dessous de 4 440 MYR/t, montrant seulement une faible backwardation vers les années extérieures.

En utilisant un taux indicatif de 1 EUR ≈ 4,9 MYR, le contrat d’huile de palme de mai 2026 équivaut à environ 910 EUR/t, avec des valeurs au milieu de la courbe 2026 autour de 915–920 EUR/t. Cette fourchette de prix relativement étroite indique un marché qui est ferme mais pas dans une course folle, suggérant que les participants s’attendent à des fondamentaux équilibrés, mais légèrement tendus, à court terme.

Contrat	Règlement (MYR/t)	Prix approximatif (EUR/t)	Changement D/d
Huile de palme MDEX Mai 2026	4 459	≈ 910 EUR/t	+0,36%
Huile de palme MDEX Juil 2026	4 515	≈ 922 EUR/t	+0,44%
Huile de palme MDEX Jan 2027	4 437	≈ 906 EUR/t	+0,38%

En comparaison, les graines de tournesol sud-africaines (SAFEX) se négocient notablement plus faibles. Le mois proche d’avril 2026 a clôturé à 8 622 ZAR/t (en baisse de 1,25 % jour après jour) et mai 2026 à 8 665 ZAR/t (en baisse de 1,32 %). La courbe à terme reste inclinée à la hausse vers la fin 2026/27, mais le mois de décembre 2027 distant a enregistré une chute journalière plus marquée de près de 4,8 %, indiquant une réévaluation des prix des oléagineux à long terme.

🌍 Offre, Demande & Valeur Relative

Le léger renforcement des contrats à terme sur l’huile de palme aux côtés d’une correction des graines de tournesol souligne le rôle de l’huile de palme comme ancre de prix dans le complexe mondial des huiles végétales. Avec les valeurs des tournesols en recul, notamment en Afrique du Sud, le rabais relatif de l’huile de palme par rapport à des huiles douces telles que le tournesol et le colza devrait se resserrer, mais l’huile de palme conserve tout de même un avantage concurrentiel sur les marchés d’importation en gros.

La légère montée de la courbe de l’huile de palme jusqu’à fin 2026 suggère des attentes d’une demande stable, notamment de la part des secteurs alimentaire et oléochimique, sans choc d’approvisionnement aigu actuellement intégré dans les prix. Pendant ce temps, la faiblesse et la contango plus accentuée des graines de tournesol sont des indices d’une offre confortable ou améliorée dans les origines de la mer Noire et de l’hémisphère sud, ce qui tempère toute potentielle course folle dans l’ensemble des huiles végétales.

📊 Fondamentaux & Ton de Marché

Les gains en pourcentage jour après jour dans l’huile de palme sont petits mais généralisés sur la période de mai à novembre 2026 (environ +0,36–0,49 %). Ce schéma, combiné à un volume échangé solide dans les contrats clés à proximité, indique un ton sous-jacent ferme dirigé plus par une demande incrémentielle et un positionnement que par des chocs d’actualité. Les participants du marché semblent ajouter des positions longues prudemment plutôt que de chasser les prix de manière agressive.

Du côté des oléagineux, les volumes des graines de tournesol SAFEX se sont concentrés sur les contrats de mai et juillet 2026, où les prix ont chuté d’environ 1,3 %. Cet assouplissement, associé à un niveau de prix absolu toujours élevé, suggère que les marges de broyage pourraient rester viables et que certains substituts d’huile de palme dans les principales régions importatrices pourraient continuer, surtout là où la demande industrielle et alimentaire sensible aux prix est prédominante.

📆 Perspectives à Court Terme & Idées de Trading

• Préférence de prix à court terme : Légèrement haussière pour l’huile de palme, avec un potentiel de hausse modeste tant que le complexe des huiles végétales reste soutenu et que les graines de tournesol sont sous pression légère.
• Valeur relative : Le déclin récent des SAFEX tournesols avec l’huile de palme en légère hausse soutient des stratégies qui maintiennent ou ajoutent une exposition longue à l’huile de palme par rapport aux huiles douces, tout en surveillant attentivement les écarts pour des signes de retour à la moyenne.
• Facteurs de risque : Surveillez les variations brusques de la demande des principaux pays importateurs, les changements de politique en matière de biocarburants ou des mouvements soudains dans les attentes de récolte des oléagineux concurrents, qui pourraient rapidement limiter de nouveaux gains de prix.

📍 Vue Directionnelle sur 3 Jours (en EUR)

• Huile de palme MDEX (proche, ≈910–920 EUR/t) : Légère tendance à la hausse ; volatilité intrajournalière probable mais soutien sous-jacent intact.
• Huile de palme Mid-curve (fin 2026, ≈915–925 EUR/t) : Stable à légèrement plus ferme, suivant les mouvements à proximité avec un raidissement de la courbe limité.
• Graines de tournesol SAFEX (référence, converties en EUR) : Légère baisse ou consolidation après les récents déclins, qui devrait continuer à soutenir l’attractivité relative de l’huile de palme.