Graines de tournesol d’Argentine : augmentation des surfaces, stocks tendus et fortes marges de trituration

Le secteur du tournesol en Argentine entre dans les années MY2025/26 et MY2026/27 avec un élan fort : la surface cultivée augmente, les marges de trituration sont parmi les meilleures du complexe des oléagineux, et une offre mondiale tendue soutient des prix fermes malgré des risques météorologiques localisés et des risques réglementaires.

Les producteurs répondent à trois années consécutives de prix du tournesol attractifs, de retours relativement plus faibles du maïs et du soja, et de la résilience de la culture dans des zones marginales et plus sèches. La production pour MY2025/26 devrait atteindre des niveaux proches des records grâce à des rendements exceptionnels, notamment dans les provinces du nord, tandis que les exportations de graines entières et de trituration s’accroissent à partir d’une base de stocks faibles. Les risques à court terme proviennent des déficits d’humidité dans le sud de Buenos Aires et La Pampa, des problèmes de MRL pour les pesticides de l’UE et de la logistique en provenance des origines du nord, mais l’équilibre général reste constructif pour les prix et le rôle croissant de l’Argentine dans le commerce mondial du tournesol.

📈 Prix & Marges

Les prix domestiques des graines de tournesol en Argentine pour des livraisons de juin à août sont rapportés au-dessus de 370 à 380 EUR par tonne métrique équivalente (basé sur un niveau de 400 USD+/t supposé et un taux de change standard), reflétant des fournitures mondiales tendues et une forte demande d’exportation pour l’huile et la semence. Les marges de trituration sont particulièrement attrayantes : les estimations de l’industrie indiquent des retours de trituration du tournesol allant jusqu’à 165 à 170 EUR par tonne, nettement supérieurs aux marges typiques du soja et encourageant une utilisation plus élevée des capacités pour le tournesol.

Les indications physiques internationales restent fermes à travers les origines clés. Les récentes offres pour les graines de tournesol noires ukrainiennes sont d’environ 0,58 à 0,66 EUR/kg FCA/FOB, tandis que les cœurs de boulangerie décortiqués se négocient autour de 0,96 à 1,09 EUR/kg en Europe de l’Est et centrale, avec des cœurs de confiserie chinois au-dessus de 1,15 EUR/kg FCA/FOB. Cette structure de prix récompense les tritureurs et exportateurs argentins capables de fournir à la fois des semences et de l’huile dans un marché encore contraint par la compétitivité réduite de l’Ukraine.

Produit	Origine / Terme	Niveau spot le plus récent (EUR/kg)
Graines de tournesol, noires, 98%	Ukraine, FOB Odesa	0.58
Graines de tournesol, noires, 98%	Ukraine, FCA Kyiv/Odesa	0.66
Cœurs de tournesol, décortiqués, boulangerie	Ukraine/BG/MD, FCA UE	0.96–1.09

🌍 Équilibre Offre & Demande

La surface de tournesol cultivée en Argentine est en nette tendance à la hausse. Pour MY2026/27, la surface devrait augmenter d’environ 14 % pour atteindre 3,3 millions d’hectares, après de forts gains au cours des deux saisons précédentes. Le tournesol est de plus en plus favorisé par rapport au maïs et au soja grâce à ses besoins en engrais inférieurs, à des rendements relatifs plus solides et à un meilleur ajustement dans les rotations avec le blé, en particulier dans l’ouest-central et le sud de Buenos Aires, La Pampa et les régions nord de Chaco et Santa Fe.

La production pour MY2025/26 a été fortement révisée à la hausse, atteignant 6,5 millions de tonnes, proche des niveaux historiques les plus élevés observés à la fin des années 1990. Cela reflète une surface récoltée d’environ 2,85 millions d’hectares et des rendements records ou proches des records, en particulier dans Chaco, Santiago del Estero et le Córdoba central-nord. En regardant vers MY2026/27, la production devrait augmenter de manière plus modeste, d’environ 300 000 tonnes d’une année sur l’autre avec un retour à des rendements moyens ; si les niveaux de rendement record actuels se répètent, les volumes pourraient facilement dépasser cette prévision conservatrice.

📊 Fondamentaux : Trituration, Commerce & Stocks

L’utilisation domestique est largement dictée par la trituration. Plus de 80 % de la culture de tournesol est transformée en huile et en tourteau en Argentine, et la trituration est prévue à environ 5,3 millions de tonnes pour MY2025/26, en hausse d’environ 10 % par rapport à la saison précédente, avec une nouvelle augmentation à environ 5,6 millions de tonnes pour MY2026/27. Les usines multi-oléagineux, traditionnellement axées sur le soja, allouent progressivement plus de capacités au tournesol alors que des marges de trituration élevées soutiennent les coûts opérationnels du changement.

En même temps, les exportations de graines entières émergent comme un débouché structurellement plus important. Les expéditions sont projetées à 900 000 tonnes pour MY2025/26 et MY2026/27, équivalent à environ 10 % de la production par rapport à moins de 1 % historiquement. L’attrait principal vient des acheteurs d’Europe de l’Est, notamment de la Bulgarie et de la Roumanie, qui font face à des coûts plus élevés et à des contraintes d’approvisionnement en s’approvisionnant en Ukraine. Cette réorientation réduit légèrement la part du traitement domestique mais renforce la position de l’Argentine dans le commerce mondial des semences.

Les stocks restent très tendus. Le stockage de graines de tournesol à la ferme est minimal ; la plupart des inventaires sont détenus dans des installations de transformation et sont actuellement en dessous de la moyenne. Une plus grande trituration et des exportations record réduisent les stocks de fin d’année à environ 550 000 tonnes d’ici la fin de MY2026/27, renforçant une base généralement favorable et limitant la marge de manœuvre du marché contre les chocs météorologiques ou logistiques.

⚠️ Risques : Météo, Logistique & Réglementation

La météo reste un risque clé à court terme. Bien que les saisons récentes aient montré la résilience du tournesol dans des conditions chaudes et sèches, en particulier dans les zones marginales du nord, le sud de Buenos Aires et La Pampa présentent actuellement des déficits d’humidité. Une part notable de la culture y est encore en phase reproductive, laissant des rendements finals sensibles aux pluies d’avril. Les prévisions à court terme pour la province de Buenos Aires indiquent principalement des conditions chaudes et partiellement nuageuses avec des averses occasionnelles au cours des trois prochains jours, offrant un certain soulagement mais sans changement décisif du schéma.

Dans les zones nord comme Chaco, les conditions récentes et prévues sont humides avec des orages récurrents et des pluies localement fortes, ce qui peut temporairement ralentir la logistique de récolte mais soutient généralement l’humidité du sol pour les semis suivants. De manière plus structurelle, les longues distances de transport depuis les producteurs du nord vers les centres de trituration de Buenos Aires et Santa Fe — souvent jusqu’à 850 km — gonflent les coûts logistiques et pressent les prix à la ferme. De plus, la détection à la fin mars de dépassements de limites maximales de résidus (MRL) de l’UE pour des insecticides comme le deltaméthrinn dans les cargaisons de semences argentines à destination de Bulgarie introduit une incertitude réglementaire et pourrait temporairement détourner certaines semences vers la trituration domestique ou vers des débouchés hors UE.

📆 Perspectives & Stratégie

Les fondamentaux de la chaîne de tournesol en Argentine restent globalement haussiers. Les ratios stocks/utilisation de tournesol mondiaux se sont resserrés, l’offre de la mer Noire est moins compétitive, et les marchés de l’huile de tournesol montrent une constriction similaire, ce qui se traduit par des prix internationaux élevés et de fortes marges de trituration locales. Avec les taxes d’exportation sur les graines de tournesol réduites à 4,5 % depuis décembre 2025, la politique est légèrement plus favorable, bien que la force d’exportation actuelle soit principalement dirigée par la demande externe et les prix.

À condition qu’il n’y ait pas de choc météorologique majeur et qu’une résolution progressive des problèmes de MRL de l’UE ait lieu d’ici MY2026/27, l’Argentine est bien placée pour accroître encore sa part du commerce mondial de semences et d’huile de tournesol. Un investissement continu dans l’amélioration des variétés, particulièrement adaptées aux environnements marginaux et aux terres sèches, devrait soutenir la résilience des rendements, tandis que la mise en service d’une nouvelle installation de trituration dédiée au tournesol entre MY2025/26 et MY2026/27 ajoutera une demande supplémentaire et un autre centre d’achat pour les producteurs.

💡 Suggestions de Trading & Couverture

• Producteurs en Argentine : Profitez de la fermeté actuelle des prix à terme des semences et de la forte demande de trituration pour verrouiller une partie de la production de MY2025/26 et début MY2026/27, en particulier dans les zones du sud où le stress hydrique demeure élevé.
• Tritureurs : Envisagez de sécuriser une couverture de semences supplémentaire avant que l’impact complet des stocks tendus et des éventuels détournements liés aux MRL ne se reflète dans les niveaux de base, tout en maintenant la flexibilité de passer entre les exportations de semences et les ventes d’huile/tourteau.
• Importateurs en Europe et au MENA : Diversifiez l’origine entre l’Argentine, l’Ukraine et l’approvisionnement domestique de l’UE, en surveillant les développements réglementaires sur les résidus ; à court terme, l’Argentine propose des semences et de l’huile compétitives mais pourrait voir des primes s’élargir si les flux ukrainiens se resserrent davantage.
• Participants spéculatifs : Le rapport risque-rendement favorise une position modérément constructive sur les prix du complexe du tournesol, avec un risque limité à la baisse dû à des stocks tendus et un potentiel à la hausse lié à la météo ou à des perturbations logistiques continues en mer Noire.

📍 Direction des Prix sur 3 Jours (basée sur l’EUR, indicative)

• Argentine FOB en amont / Atlantique : Stable à légèrement plus ferme, soutenue par une demande de trituration robuste et des ventes limitées de la part des agriculteurs à mesure que la récolte progresse.
• Graines de tournesol de la mer Noire (FOB, en EUR) : Principalement stable autour de la plage actuelle de 0,58 à 0,66/kg, avec un léger risque à la hausse en cas de problèmes de fret ou de couloirs renouvelés.
• Huile de tournesol, parité d’importation de l’UE : Tendance ferme au cours des trois prochains jours, suivant la disponibilité tendue des semences et la force continue des huiles végétales concurrentes.