Kukurydza z USA odzyskuje przyczółek w Bangladeszu, gdy pozycja Brazylii słabnie

Powrót amerykańskiej kukurydzy do Bangladeszu po ośmiu latach zmienia regionalną dynamikę importu, osłabiając wcześniejszy niemal monopol Brazylii i tworząc bardziej konkurencyjną rywalizację trzech stron z udziałem Indii. Import kukurydzy do Bangladeszu w sezonie 2025–26 przekroczył 1,74 mln ton. Brazylia nadal dominuje, ale traci udział zarówno na rzecz Indii, jak i nowych dostaw z USA. Zmiana ta ma znaczenie wykraczające poza Azję Południową: sygnalizuje bardziej zdywersyfikowany popyt na kukurydzę pochodzącą z basenu Atlantyku i Morza Czarnego, podczas gdy globalne ceny futures obniżają się z maksimów z końca września, a ryzyko pogodowe w Ameryce Południowej ponownie zaczyna narastać. Dla odbiorców pasz oznacza to większy wybór pochodzenia, ale również bardziej złożoną strukturę basisu i frachtu, ponieważ eksporterzy konkurują o rosnący azjatycki ośrodek popytu.

Ceny

Globalne kontrakty futures na kukurydzę osłabły w ostatnich sesjach, a ceny referencyjne spadły z maksimów z końca września z powodu wyższych od oczekiwań zapasów w USA i presji związanej z wczesnymi zbiorami na półkuli północnej. Niemniej ceny pozostają znacznie powyżej poziomów sprzed roku, co utrzymuje marże eksportowe wielu krajów pochodzenia na niskim poziomie.

Notowania fizyczne w Europie i regionie Morza Czarnego są zasadniczo stabilne lub nieznacznie niższe. Najnowsze wskazania z naszej platformy pokazują ukraińską kukurydzę paszową w rejonie Odessy na poziomie około 0,154 EUR/kg CPT i 0,17 EUR/kg FCA, podczas gdy niemiecka kukurydza paszowa ex-Drentwede kosztuje około 0,285 EUR/kg EXW, nieco mniej niż pod koniec września. Indyjska ekologiczna skrobia kukurydziana FOB New Delhi utrzymuje się na wysokim poziomie 1,32 EUR/kg, odzwierciedlając stabilny popyt premium w segmentach skrobi i produktów specjalistycznych.

Podaż i popyt

Bangladesz zaimportował ponad 1,74 mln ton kukurydzy w sezonie 2025–26. Brazylia odpowiadała za 68% dostaw, Indie za 24%, a USA za około 6% (około 111 000 ton). To ogromna zmiana w porównaniu z poprzednim sezonem, gdy Brazylia dostarczała około 93% importowanej przez Bangladesz kukurydzy, a inne kraje pochodzenia odgrywały jedynie marginalną rolę.

Powrót USA zwiększa dywersyfikację źródeł dostaw dla kluczowego azjatyckiego rynku pasz, ograniczając ryzyko uzależnienia od jednego dostawcy i dając bangladeskim nabywcom większą siłę negocjacyjną w rozmowach cenowych. Jednocześnie silny popyt krajowy na pasze oraz rozwijające się sektory drobiarski i akwakultury sprawiają, że Bangladesz pozostaje strukturalnie zależny od importu, podtrzymując trwały regionalny popyt na kukurydzę z Brazylii, Indii i USA w sezonie 2025–26.

Na poziomie globalnym USDA niedawno podniosło prognozy importu kukurydzy w sezonie 2025–26 dla Bangladeszu i kilku innych rynków wschodzących, odzwierciedlając silny popyt paszowy oraz konkurencyjne oferty eksportowe głównych dostawców, w tym Indii po udanych zbiorach. Wspiera to przepływy handlowe do Azji, nawet gdy zbiory w USA i Ameryce Południowej wyglądają na obfite w ujęciu bilansowym.

Fundamenty i konkurencja o rynek Bangladeszu

Brazylia pozostaje kluczowym dostawcą dla Bangladeszu, ale oddała znaczną część udziału w rynku, który spadł z około 93% w poprzednim sezonie do 68% w sezonie 2025–26. Indie umocniły swoją pozycję z udziałem na poziomie około 24%, wspierane konkurencyjnymi cenami, krótkimi trasami żeglugowymi i sprawną logistyką do Chattogramu.

USA, z udziałem wynoszącym około 6%, wykorzystały zarówno atrakcyjne ceny, jak i szerszą dyplomację handlową, aby powrócić na rynek. Najnowsze dane USDA i lokalne media potwierdzają, że amerykańska kukurydza zdobyła znaczący przyczółek po pierwszych ładunkach testowych, a następne dostawy już się pojawiły. Tworzy to warunki dla bardziej zaciętej rywalizacji trzech stron, w której niewielkie zmiany kosztów frachtu, basisu i kursów walut mogą szybko przesuwać przetargi między Brazylią, Indiami i USA.

W perspektywie kolejnych miesięcy o zmianach udziałów dostawców zdecydują konkurencyjność cenowa, koszty frachtu oraz popyt sektora paszowego w Bangladeszu. Przy globalnych kontraktach futures nadal wycenianych wyżej niż rok temu importerzy są bardzo wrażliwi na koszty transportu morskiego i różnice jakościowe, podczas gdy eksporterzy dążą do optymalizacji marż na wielu azjatyckich kierunkach.

Pogoda i ryzyko upraw

Ryzyko pogodowe koncentruje się w coraz większym stopniu w Ameryce Południowej. Prognozy średnioterminowe wskazują na utrzymującą się tendencję do suchszej pogody w zachodniej i północnej Brazylii w czwartym kwartale 2026 r. oraz na początku 2027 r., co zwiększa obawy o kukurydzę z upraw safrinha w kluczowych stanach produkcyjnych. Jednocześnie w Argentynie i południowo-wschodniej Brazylii na początku października oczekiwane są chłodniejsze i bardziej wilgotne warunki.

Jeśli susza w północnej Brazylii nasili się lub przedłuży do kluczowych faz reprodukcyjnych, ryzyko plonów może ograniczyć globalną podaż eksportową w sezonie 2026–27, szczególnie w handlu ukierunkowanym na Atlantyk. Dla Bangladeszu i innych azjatyckich nabywców taki scenariusz prawdopodobnie zwiększyłby zależność od kukurydzy z Indii i USA, wzmacniając niedawne trendy dywersyfikacyjne i potencjalnie wspierając ceny spot oraz poziomy basisu mimo obecnej słabości kontraktów futures.

Perspektywy handlowe

• Bangladescy odbiorcy pasz: Wykorzystać obecne okno niższych globalnych cen futures i stabilnych cen fizycznych w regionie Morza Czarnego oraz UE do rozszerzenia krótkoterminowego pokrycia, zwłaszcza z Brazylii i Ukrainy, zachowując jednocześnie elastyczność pozwalającą przełączać się między ofertami z USA i Indii wraz ze zmianami frachtu i basisu.
• Eksporterzy z Brazylii, Indii i USA: Należy oczekiwać bardziej agresywnego składania ofert w przetargach w Bangladeszu, ponieważ nabywcy będą arbitrażować koszty frachtu i jakość. Utrzymanie konkurencyjnych wartości FOB oraz wiarygodnych terminów wysyłki będzie kluczowe dla obrony lub zwiększenia udziału w rynku.
• Europejscy odbiorcy: Przy stosunkowo stabilnych wskazaniach cen kukurydzy w Niemczech i Francji oraz nieco słabszych cenach w regionie Morza Czarnego warto rozważyć zakupy rozłożone w czasie zamiast koncentracji zakupów z wyprzedzeniem, jednocześnie uważnie monitorując pogodę w Ameryce Południowej pod kątem wczesnego wzrostu premii za ryzyko.

3-dniowy kierunek cenowy (kluczowe huby)

• Kontrakty futures CME/USA: W ciągu kolejnych trzech sesji możliwy jest umiarkowanie niedźwiedzi lub boczny kierunek, ponieważ rynek będzie analizował wyższe od oczekiwań zapasy w USA i utrzymującą się presję żniwną, o ile nie nastąpi nagła zmiana w doniesieniach pogodowych z Ameryki Południowej.
• Morze Czarne (Ukraina, kukurydza paszowa): Lekko spadkowe nastawienie lub ruch boczny, ponieważ programy eksportowe pozostają aktywne, a logistyka funkcjonuje sprawnie, utrzymując notowania CPT/FCA blisko obecnych poziomów.
• UE (Niemcy/Francja): W większości stabilnie, z umiarkowanym ryzykiem spadku cen kukurydzy paszowej w miarę sezonowej poprawy lokalnej podaży i ograniczania wzrostów przez konkurencję ofert z regionu Morza Czarnego.