L’avoine du CBOT se raffermit tandis que le marché européen des fourrages reste stable et que la liquidité se réduit
Les contrats à terme sur l’avoine au CBOT progressent tandis que les prix de l’avoine fourragère allemande et ukrainienne restent stables. Faible liquidité et offre européenne confortable maintiennent un marché globalement neutre à court terme.
Prices
Les contrats à terme sur l’avoine au CBOT sont plus fermes sur la partie proche de la courbe. Le contrat septembre 2026 a dernièrement été négocié à 347,50 USc/bu, en hausse de 5,25 cents (+1,53 %) sur la séance, tandis que l’échéance décembre 2026 a clôturé à 356,00 USc/bu, en hausse de 6,25 cents (+1,79 %). Mars 2027 est quasi inchangé à 359,50 USc/bu (+0,50 cent, +0,14 %), ce qui indique une courbe à terme légèrement ascendante mais globalement plate.
Les marchés physiques domestiques en Europe montrent beaucoup moins de mouvement. L’avoine fourragère allemande (conventionnelle, départ usine Basse-Saxe) est indiquée autour de 0,18 EUR/kg (180 EUR/t), inchangée depuis plusieurs semaines, en ligne avec les offres affichées à 0,179 EUR/kg à Drentwede. L’avoine fourragère ukrainienne FCA Odessa est proposée autour de 0,24 EUR/kg, également stable par rapport au début juillet, confirmant un environnement physique calme malgré la volatilité des contrats à terme.
Supply & Demand
Les derniers bilans de l’UE indiquent une disponibilité confortable en avoine pour 2026/27. La surface récoltée dans l’UE n’est que légèrement inférieure à celle de la saison passée, et la production est projetée autour de 8,0 millions de tonnes pour une consommation totale inférieure à 8,0 millions de tonnes, ce qui laisse des stocks de clôture au‑dessus de 1,2 million de tonnes et nettement supérieurs aux niveaux d’avant 2024. Cela explique l’absence de rallye haussier lié à l’offre sur les marchés au comptant européens malgré le bruit local lié à la météo.
Dans la région de la mer Noire, les données portuaires montrent des flux réguliers de céréales en provenance d’Ukraine, sans perturbation aiguë signalée sur les céréales mineures comme l’avoine dans les dernières statistiques hebdomadaires d’exportation, même si les volumes restent relativement faibles par rapport au blé et au maïs. La demande d’importation européenne est donc limitée, et les différentiels physiques pour l’avoine fourragère ukrainienne se sont stabilisés après un léger ajustement début juillet.
Fundamentals & Weather
En Amérique du Nord, la météo est de saison, avec des conditions chaudes, mais les dernières observations sur les Prairies canadiennes montrent des températures moyennes proches de 18 °C avec des précipitations variables, sans signal clair et généralisé de sécheresse pour l’avoine à ce stade. Les prévisions annoncent des températures supérieures à la normale sur le sud des Prairies et certaines parties des Grands Lacs dans les jours à venir, ce qui pourrait mettre sous pression les champs semés tardivement si les précipitations sont insuffisantes, mais cela ne s’est pas encore traduit par une forte prime de risque dans les contrats à terme.
En Europe, Bruxelles continue de juger les conditions céréalières globalement favorables pour 2026/27, et aucune tension structurelle n’est attendue sur l’avoine. L’avancement de la récolte en Allemagne améliore progressivement la disponibilité au comptant, mais la faible activité des négociants et des stocks à la ferme confortables maintiennent des niveaux de base stables. Dans le même temps, le léger contango sur le CBOT, combiné aux règles récemment mises à jour concernant les certificats de livraison sur l’avoine après l’expiration de juillet 2026, incite plutôt à conserver des stocks qu’à vendre de manière forcée sur un marché au comptant faible.
Outlook & Trading Ideas
- Biais à court terme : CBOT légèrement plus ferme avec des bases stables à légèrement lâches en Europe. Les contrats proches pourraient connaître de nouveaux rachats techniques de positions vendeuses, mais tout rallye devrait être plafonné par des stocks européens confortables et un discours météo plutôt rassurant.
- Producteurs (UE) : Avec l’avoine fourragère allemande autour de 180 EUR/t et en l’absence de catalyseur haussier immédiat, envisager des ventes progressives de nouvelle récolte sur les phases de hausse des contrats CBOT sept./déc. 26, en utilisant des contrats à terme ou des couvertures OTC pour verrouiller des niveaux de spread attractifs tout en conservant un potentiel de hausse via des options.
- Acheteurs (alimentation & industrie) : Maintenir une approche « au coup par coup » pour la couverture de court terme, tout en plaçant des ordres d’achat échelonnés légèrement en dessous des niveaux physiques actuels. Profiter des replis sur le CBOT et de toute pression de récolte locale pour étendre la couverture jusqu’au T4 2026, en particulier si la météo au Canada devient plus chaude et plus sèche.
- Spéculateurs : Le contango peu marqué et le faible intérêt ouvert suggèrent un potentiel de tendance limité. Des stratégies de trading en range, entre les récents plus bas du CBOT et la zone de résistance actuelle, peuvent être préférables à des paris directionnels purs, avec une surveillance des nouvelles météo comme principal facteur de risque.
3‑Day Directional View (Indicative)
- Avoine CBOT (sept. 26) : Légère inclinaison haussière ; trading intrajournalier en range attendu, avec des tests possibles des récents plus hauts si l’ensemble des céréales se raffermit.
- Allemagne, avoine fourragère (spot départ usine) : Stable ; les prix devraient rester proches de 180 EUR/t, avec une faible liquidité et, pour l’instant, une pression de récolte limitée.
- Ukraine, avoine fourragère (FCA Odessa) : Stable à légèrement plus faible ; la concurrence des autres céréales fourragères de la mer Noire limite toute amélioration des bases à très court terme.