L’avoine sous pression : les contrats à terme reculent tandis que les prix des aliments du bétail dans l’UE restent fermes

Les marchés de l’avoine s’échangent en repli, en ligne avec l’ensemble du complexe des céréales et la faiblesse du pétrole brut, mais les prix physiques de l’avoine fourragère dans l’UE demeurent relativement stables. Les contrats CBOT rapprochés ont de nouveau fléchi après la forte correction de la semaine dernière, tandis que les courbes à terme restent relativement plates, ce qui signale une offre suffisante à moyen terme malgré les risques persistants en mer Noire. La pression sur les contrats à terme est alimentée par une combinaison de prix de l’énergie plus bas, d’un recul des craintes d’un effondrement complet des exportations de céréales de la mer Noire et de conditions céréalières encore robustes aux États‑Unis et dans l’UE. Les indications au comptant pour l’avoine fourragère de l’UE ne montrent toutefois que des mouvements récents modestes, ce qui suggère que la demande locale des utilisateurs en alimentation animale et de l’industrie absorbe l’offre disponible à court terme. Les révisions à la baisse des rendements pour d’autres céréales dans l’UE liées à la météo et les perturbations logistiques autour de l’Ukraine constituent des facteurs de risque porteurs, mais ils ne se sont pas encore traduits, pour l’instant, par un rallye durable des prix de l’avoine.

Prix

Les contrats à terme sur l’avoine au CBOT ont prolongé leur correction récente. Le contrat septembre 2026 s’est dernièrement échangé autour de 313,50 USc/bu, en baisse de 0,40 % sur la séance, tandis que l’échéance décembre 2026 se situait à 328,25 USc/bu, en recul de 0,15 %. Les contrats différés 2027–2028 ont davantage chuté lors de la séance précédente, perdant environ 3,3–3,4 %, renforçant l’image d’une courbe à terme qui s’adoucit.

Convertis en EUR, les niveaux actuels des contrats rapprochés s’alignent à peu près sur les références internationales récentes pour l’avoine, qui montrent un marché en repli par rapport aux sommets de fin juillet mais restant légèrement au‑dessus des niveaux observés au début de l’été. La pression à court terme est étroitement liée à la chute marquée des prix du pétrole brut, qui a pesé sur l’ensemble du complexe agricole et déclenché des ventes généralisées sur les céréales.

Les prix physiques de l’avoine fourragère dans l’UE sont relativement stables. Dans le nord de l’Allemagne (EXW Drentwede), l’avoine fourragère à 14 % d’humidité s’est échangée autour de 0,195 EUR/kg (≈195 EUR/t) depuis les 23–27 juillet, en hausse par rapport à 0,179 EUR/kg (≈179 EUR/t) plus tôt dans le mois. L’avoine fourragère ukrainienne (FCA Odessa) a fléchi d’environ 0,25 à 0,22–0,24 EUR/kg (220–240 EUR/t) sur le mois de juillet à mesure que les risques en mer Noire et la dynamique du fret évoluaient.

Offre et demande

Les facteurs macroéconomiques et inter‑produits dominent le tableau à court terme pour l’avoine. La forte baisse du pétrole brut a exercé une pression sur les marchés agricoles, incitant les fonds spéculatifs à réduire leurs positions longues sur l’ensemble des céréales. Dans le même temps, les opérateurs ont revu à la baisse la probabilité d’un effondrement complet des exportations de blé et de céréales secondaires en provenance de Russie et d’Ukraine, ce qui a atténué les achats de panique sur les céréales.

Pour l’avoine en particulier, le contexte fondamental demeure globalement équilibré. Les analyses récentes de la courbe à terme montrent que les contrats à terme 2027–2028 sur l’avoine ne se traitent que légèrement au‑dessus des échéances rapprochées, ce qui indique que le marché n’intègre pas encore de resserrement significatif de la disponibilité à moyen terme. Dans l’UE, les données officielles pointent vers une hausse de la production d’avoine en 2025/26 et des stocks de clôture toujours confortables jusqu’en 2026/27, même si la récolte de la nouvelle campagne devrait être quelque peu inférieure à celle de l’an dernier.

La logistique en mer Noire reste un facteur de risque clé. Si les chargements de céréales russes dans les ports de la mer Noire se poursuivent en grande partie sans entrave, les exportations en eau profonde de l’Ukraine depuis la région d’Odessa ont été fortement réduites par des attaques répétées contre les infrastructures portuaires et les navires. Cela a redirigé une plus grande partie des flux de céréales et d’oléagineux vers des itinéraires alternatifs comme le Danube et les corridors terrestres, l’avoine d’origine ukrainienne restant proposée à des prix compétitifs malgré des primes de risque logistique plus élevées.

Fondamentaux et météo

En Europe, les fondamentaux des céréales sont en cours de recomposition sous l’effet de la météo. L’agence de surveillance des cultures de l’UE a abaissé ses prévisions de rendement 2026 pour le blé tendre et les autres céréales d’hiver après des vagues de chaleur répétées, évoquant un raccourcissement de la phase de remplissage des grains et une progression rapide des récoltes, en particulier dans les États membres du sud. Bien que l’avoine soit moins mise en avant dans ces rapports, ce schéma accroît le risque de pertes de rendement localisées pour les céréales de printemps, y compris l’avoine, notamment là où les stress de chaleur et d’humidité ont coïncidé.

Les données récentes des États‑Unis montrent des conditions céréalières résilientes : l’USDA classe une majorité du blé de printemps en conditions bonnes à excellentes, et la récolte de blé d’hiver américain est presque achevée. La bonne performance de ces grandes cultures céréalières limite indirectement le potentiel de hausse des prix de l’avoine en garantissant une disponibilité abondante d’autres céréales fourragères telles que le blé et l’orge.

À court terme, la météo dans les principales régions productrices d’avoine apparaît contrastée mais non extrême. Dans certaines parties de l’Europe du Nord et du Centre, les prévisions annoncent une alternance de phases chaudes et plus fraîches avec des averses éparses, ce qui favorise la poursuite des récoltes mais limite les gains de rendement supplémentaires. Dans les Prairies canadiennes et le nord des Grandes Plaines américaines, la variabilité demeure, mais les conditions récentes se sont révélées moins menaçantes qu’en début de campagne, réduisant la crainte d’une grave pénurie d’avoine nord‑américaine.

Perspectives et idées de trading

Avec des contrats à terme sous pression et des prix physiques dans l’UE relativement fermes, le marché de l’avoine est actuellement pris entre des ventes motivées par les facteurs macroéconomiques et une demande locale toujours solide. L’aplatissement de la courbe à terme et la faible prime accordée aux échéances différées suggèrent qu’en l’absence de choc météo ou logistique, les prix devraient davantage se consolider que s’engager dans un rallye durable à très court terme.

• Pour les consommateurs (alimentation animale et industrie) : Le repli récent des contrats à terme offre l’opportunité d’étendre modestement la couverture jusqu’à fin 2026 à des niveaux attractifs, surtout là où la base reste stable. Éviter de se couvrir excessivement à long terme, les stocks demeurant confortables et les vents contraires macroéconomiques persistant.
• Pour les producteurs : Compte tenu de la fermeté des prix au comptant dans l’UE par rapport au début juillet, envisager des ventes progressives sur les phases de hausse tout en conservant une certaine exposition à la hausse au cas où les perturbations en mer Noire ou les pertes de rendement dans l’UE s’accentueraient plus tard dans la campagne.
• Pour les négociants : Surveiller la valeur relative entre l’avoine et les autres céréales fourragères. La faiblesse du blé tendre et de l’orge pourrait plafonner les rallyes de l’avoine et favoriser les stratégies sur écarts plutôt que les paris directionnels purs.

Vue directionnelle à 3 jours (en EUR)

• Contrats à terme sur l’avoine au CBOT (EUR/t) : Biais légèrement baissier à neutre, la pression macroéconomique (pétrole faible, sentiment plus apaisé sur la mer Noire) l’emportant sur les risques météo.
• Avoine physique UE – Allemagne : Globalement stable ; baisse limitée attendue compte tenu de la demande locale et du récent redressement des prix de 179 à 195 EUR/t.
• Avoine ukrainienne – base Odessa : Les prix devraient rester volatils mais globalement en range, les exportateurs arbitrant entre les risques de sécurité et la nécessité de préserver la trésorerie et les parts de marché.