Le marché de la noix se resserre alors que les exportations américaines de noix en coque vers la Turquie et la région MENA s’envolent

Les exportations américaines de noix en coque se maintiennent à des niveaux exceptionnellement élevés, portées par une hausse de près de cinq fois des expéditions vers la Turquie et par de fortes progressions à travers l’Asie de l’Ouest et l’Afrique du Nord, tandis que les flux de cerneaux augmentent plus modérément et que les prix restent globalement stables en termes d’EUR. La campagne commerciale en cours est marquée par une très forte demande à l’exportation pour les noix en coque américaines. Les expéditions de noix en coque de mai ont plus que doublé en glissement annuel, presque entièrement tirées par les exportations, et les volumes cumulatifs de noix en coque depuis le début de la saison ont déjà atteint environ 300 millions de livres, soit plus du double du rythme de l’an dernier. La demande est fortement concentrée en Turquie et dans un corridor plus large Asie de l’Ouest/Afrique du Nord, tandis que l’Europe demeure le débouché clé pour les cerneaux. Les prix des cerneaux chinois se sont raffermis, soutenant un plancher plus élevé pour les valeurs mondiales de la noix. Jusqu’à présent, les offres de cerneaux en provenance des principaux bassins de production en Asie et en Europe montrent une stabilité plutôt qu’un resserrement agressif, mais la dynamique élevée des expéditions et les risques de chaleur et de sécheresse en Californie plaident pour un biais de prix plus constructif à l’horizon fin 2026.

Prices

Les offres de cerneaux rapportées fin juillet indiquent un environnement de prix globalement stable malgré une forte croissance des expéditions. Les prix FOB Dalian pour les cerneaux de noix conventionnels en Chine restent stables depuis plusieurs semaines, autour de 2,10–2,20 EUR/kg pour les brisures couleur ambre clair et d’environ 2,60–2,75 EUR/kg pour les morceaux clairs (8–12 mm), les quartiers clairs se négociant près de 3,00–3,50 EUR/kg, selon la spécification et la taille du lot. Les demis clairs bio premium en provenance des États-Unis et de l’Inde sont proposés nettement plus cher, autour de 4,80–5,60 EUR/kg équivalent FOB.

L’absence de mouvement de prix d’une semaine sur l’autre, combinée à une forte hausse des expéditions américaines de noix en coque, suggère que le marché absorbe l’augmentation des flux physiques sans flambée immédiate des prix. Toutefois, la fermeté des prix intérieurs en Chine pour les cerneaux et une meilleure utilisation mondiale des stocks américains laissent entrevoir un risque baissier réduit et un relèvement graduel du plancher des prix, en particulier pour les qualités supérieures et le bio.

Supply & Demand

L’offre américaine de noix en coque est rapidement entamée par les exportations. En mai, le total des expéditions américaines de noix en coque a atteint 12,862 millions de livres, plus du double des 5,558 millions de livres enregistrées un an plus tôt, avec des exportations de 12,498 millions de livres contre 5,229 millions de livres précédemment. L’utilisation domestique de noix en coque s’est également améliorée d’environ 11 %, mais le moteur évident reste la demande étrangère. Cumulativement, les expéditions de noix en coque depuis le début de la saison approchent 300 millions de livres, soit plus du double du niveau de l’an dernier, avec des exportations en hausse de 114 % et des expéditions domestiques en progression de 47 %.

La Turquie s’est imposée comme destination pivot pour les noix en coque, avec des volumes presque cinq fois supérieurs à ceux de la saison précédente. La région plus large Asie de l’Ouest et Afrique a absorbé environ 183 millions de livres jusqu’à présent, soit une hausse de près de 395 % par rapport à environ 37 millions de livres, les Émirats arabes unis, l’Algérie, le Liban, l’Irak et le Maroc affichant tous une forte croissance. Cette forte concentration régionale accroît l’exposition aux chocs de politique ou de change sur ces marchés, mais pour l’instant, elle soutient un équilibre export très tendu pour les noix en coque américaines.

Du côté des cerneaux, la croissance est plus mesurée mais reste positive. Les expéditions de cerneaux en mai ont atteint 39,267 millions de livres, en hausse de 23 % sur un an. Les exportations ont progressé de 41 % tandis que les expéditions domestiques de cerneaux n’ont augmenté que de 2 %, ce qui souligne que la demande additionnelle la plus forte reste à l’export. L’Europe continue de dominer la prise en charge des cerneaux, avec des expéditions cumulées depuis le début de saison en hausse de 24 % à 168,9 millions de livres. L’Allemagne est particulièrement robuste à +32 %, tandis que l’Espagne, les Pays-Bas, le Royaume-Uni et l’Italie ont également progressé, contribuant à diversifier la demande face à des poches de faiblesse dans certains autres débouchés européens et asiatiques.

Fundamentals & Weather

Les fondamentaux du marché de la noix évoluent d’une situation de surabondance vers un profil plus équilibré et légèrement porteur. La forte croissance des expéditions, en particulier pour les produits en coque, réduit les stocks lourds accumulés lors des saisons précédentes. Les rapports de marché indiquent que les volumes expédiés et engagés combinés couvrent désormais une très grande part de la récolte 2025/26, laissant moins de stocks non engagés à l’approche de la prochaine récolte. Parallèlement, la Chine, grand producteur et consommateur, a enregistré une hausse des prix des cerneaux au cours de la période de référence, ce qui soutient les valeurs à l’exportation et décourage les politiques de rabais agressifs.

La météo devient un point de vigilance. Les prévisions à court et moyen terme signalent un risque de forte chaleur accru dans la Central Valley de Californie au cours des prochaines semaines, avec des températures supérieures à la normale et des précipitations limitées attendues. Bien que la principale récolte de noix soit déjà nouée, des vagues de chaleur prolongées et d’éventuelles contraintes hydriques pourraient affecter le remplissage des cerneaux et la qualité pour la récolte 2026/27 à venir. Toute confirmation de pression sur les rendements renforcerait le ton constructif déjà visible dans les données d’expédition et la fermeté des prix chinois.

Trading Outlook

• Importateurs en Turquie, MENA et Asie de l’Ouest : Avec des exportations américaines de noix en coque vers la région déjà en hausse de près de quatre à cinq fois et un resserrement des stocks, il peut être opportun d’étendre la couverture pour T4 2026–T1 2027, en particulier pour les noix en coque américaines, avant qu’une éventuelle volatilité météo ou de change n’introduise une prime de risque.
• Acheteurs européens de cerneaux : Compte tenu de la stabilité des prix des cerneaux en EUR et d’une croissance des exportations solide mais non explosive, des achats échelonnés (par petites tranches au cours des 1–2 prochains mois) semblent prudents, avec un accent sur les cerneaux de qualité supérieure originaires des États-Unis et d’Europe, dont la disponibilité pourrait se resserrer en premier.
• Acheteurs chinois et asiatiques : Avec des prix domestiques des cerneaux en Chine plus fermes et une forte demande pour les noix en coque américaines, le risque de baisse des prix apparaît limité. Les acheteurs disposant de stratégies flexibles en matière d’origine peuvent encore trouver des valeurs relatives intéressantes sur certains grades de cerneaux chinois, mais devraient éviter de dépendre excessivement d’achats au comptant de dernière minute.
• Producteurs et manutentionnaires : L’équilibre actuel plaide pour des ventes disciplinées plutôt que pour des rabais agressifs. Conserver une certaine optionalité sur les stocks à l’approche de la principale période d’achats dans l’hémisphère nord pourrait s’avérer payant si des problèmes météo en Californie ou une nouvelle croissance de la demande régionale se matérialisent.

3-Day Price Direction Outlook (EUR Basis)

• FOB Chine cerneaux (Dalian) : Latéral ; la forte liquidité et la stabilité des offres ne laissent attendre que de légers ajustements intrahebdomadaires.
• FOB États-Unis/Europe cerneaux : Latéral à légèrement haussier ; les solides données d’expédition et la fermeté des prix chinois soutiennent un biais légèrement positif.
• Marché d’exportation des noix en coque américaines : Ferme ; la demande élevée à l’exportation, en particulier de la Turquie et de la région MENA, devrait maintenir les valeurs des noix en coque sous pression haussière, même si les niveaux affichés ne bougent pas fortement au cours des trois prochains jours.