Le marché du maïs se stabilise alors que la récolte ukrainienne s’accélère et que le déficit espagnol s’aggrave
Analyse du marché du maïs : la baisse de la récolte espagnole stimule la demande d’importation tandis que la récolte ukrainienne 2026 s’accélère. Signaux de prix d’Euronext, du CBOT et de la mer Noire.
Prix
Les contrats à terme sur le maïs d’Euronext évoluent dans une fourchette étroite : l’échéance rapprochée nov. 2026 est cotée à 274.00 EUR/t, avec une courbe légèrement en déport jusqu’à août 2027 à 265.00 EUR/t et, plus loin, nov. 2028 autour de 225.00 EUR/t. Le maïs du CBOT est légèrement plus ferme, avec l’échéance déc. 2026 à 500.25 cents US/bu et les échéances proches de 2027 légèrement plus élevées, signalant un faible report mais aucune conviction franchement haussière.
Sur le marché physique, l’origine mer Noire reste proposée à des prix très compétitifs. Le maïs jaune fourrager ukrainien (humidité maximale de 14.5 %, pureté de 98 %) au départ d’Odesa est indiqué à 0.17 EUR/kg FCA et 0.148 EUR/kg FOB, tandis que le maïs fourrager CPT Odesa (humidité maximale de 14 %) s’établit à 0.156 EUR/kg. En revanche, le maïs fourrager allemand EXW Drentwede est nettement plus élevé, à 0.29 EUR/kg, soulignant l’avantage de coût des approvisionnements importés de la mer Noire vers les régions déficitaires comme l’Espagne et l’Europe occidentale.
L’amidon de maïs FOB New Delhi (biologique) se négocie à 1.33 EUR/kg, conservant sa solide prime à valeur ajoutée par rapport aux marchés fourragers. Des produits de niche tels que le maïs à éclater FCA Dordrecht sont cotés à 0.81 EUR/kg, légèrement au-dessus des niveaux de fin septembre, reflétant une demande stable à légèrement plus ferme dans les segments spécialisés du maïs.
| Marché / Produit | Lieu | Terme | Dernier prix (EUR/kg) | Tendance récente |
|---|---|---|---|---|
| Maïs, jaune fourrager, 14.5 % max. | Odesa, UA | FCA | 0.17 | Stable depuis le 8 oct. 2026 |
| Maïs, fourrager, 14 % max. | Odesa, UA | CPT | 0.156 | Légèrement plus faible par rapport au début octobre |
| Maïs, fourrager, 14 % max. | Drentwede, DE | EXW | 0.29 | Latéral, faibles mouvements au jour le jour |
| Maïs, jaune | Paris, FR | FOB | 0.27 | Inchangé depuis début octobre |
Offre et demande
La récolte céréalière totale de l’Espagne en 2026/27 devrait chuter fortement à 18.9 millions de tonnes, contre 24.2 millions de tonnes la saison précédente. Les fortes précipitations en début d’année, le stress thermique pendant le remplissage des grains, la réduction des surfaces semées et la baisse de l’utilisation d’engrais ont tous pesé sur les rendements. L’orge est la plus touchée, avec une production qui devrait passer de 9.2 à 6.5 millions de tonnes, tandis que la récolte de maïs espagnole, largement irriguée, devrait rester comparativement stable, autour de 3.9 millions de tonnes.
La baisse de l’offre céréalière intérieure devrait porter les besoins d’importation de l’Espagne à près de 15 millions de tonnes, le maïs gagnant en importance pour combler les déficits du secteur de l’alimentation animale. L’Espagne a déjà importé 7.3 millions de tonnes de maïs en 2025/26, avec des arrivages nettement plus importants en provenance des États-Unis que l’année précédente. Ce déficit structurel en aliments pour animaux confirme le rôle de l’Espagne comme premier importateur de maïs de l’UE et soutient une demande régulière pour les origines compétitives de la mer Noire et transatlantiques.
En Ukraine, la récolte de maïs 2026 s’est nettement accélérée début octobre. Au 5 octobre, les agriculteurs avaient récolté 1.62 million de tonnes sur 294,200 hectares, contre 786,000 tonnes une semaine plus tôt. La superficie récoltée représente 6.5 % des 4.56 millions d’hectares de maïs attendus, tandis que les rendements moyens nationaux sont passés de 5.15 t/ha à 5.52 t/ha d’une semaine sur l’autre, signalant un potentiel de rendement au moins moyen à bon si les conditions météorologiques restent favorables.
La dispersion des rendements régionaux en Ukraine est extrême. Poltava est actuellement en tête en volume, avec 435,100 tonnes récoltées, tandis qu’Ivano-Frankivsk affiche des rendements remarquables de 11.44 t/ha et que le Dnipropetrovsk est très nettement à la traîne, à seulement 2.58 t/ha. Cette hétérogénéité souligne la sensibilité de la production finale aux conditions météorologiques et agronomiques locales jusqu’en octobre et explique pourquoi le marché intègre encore des primes de risque liées à la logistique et à l’incertitude concernant les récoltes en mer Noire.
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Météo et logistique
Les conditions météorologiques à court terme dans les principales régions ukrainiennes productrices de maïs sont cruciales, car plus de 90 % des surfaces restent à récolter et les conditions d’octobre détermineront les rendements finaux, les besoins de séchage et les flux logistiques. Des rapports récents indiquent que le rythme des récoltes s’est accéléré grâce à des fenêtres généralement favorables et plus sèches, mais des épisodes de pluie épars pourraient encore ralentir les travaux des champs et affecter le poids spécifique ou les niveaux d’humidité dans les parcelles à maturité tardive.
En Espagne, les dégâts subis par la récolte céréalière 2026/27 reflètent principalement les conditions extrêmes de la saison précédente plutôt que la situation actuelle. À l’avenir, l’attention du marché se déplace vers l’humidité des sols et les décisions concernant les intrants pour le prochain cycle de semis. Si les agriculteurs réagissent à la faiblesse des marges en réduisant davantage l’utilisation d’engrais ou les superficies, la dépendance structurelle de l’Espagne aux importations de maïs pour l’alimentation animale pourrait s’accentuer au-delà des quelque 15 millions de tonnes d’importations céréalières totales déjà projetées.
Fondamentaux et moteurs du marché
- Réorientation de la demande européenne pour l’alimentation animale : Avec l’Espagne au centre du marché, la consommation de maïs dans l’alimentation animale reste le principal pilier de la demande. Même si seule une croissance modeste est attendue à l’échelle de l’UE, le déficit plus important de l’Espagne devrait soutenir des programmes d’importation réguliers en 2026/27.
- Compétitivité de la mer Noire : Les prix FCA/FOB ukrainiens très compétitifs par rapport au maïs allemand EXW et français FOB montrent que les origines de la mer Noire fixent actuellement le prix marginal pour les acheteurs européens d’aliments pour animaux.
- Risque lié aux rendements en Ukraine : L’écart important entre les rendements régionaux (d’environ 2.6 t/ha à plus de 11 t/ha) signifie que la taille finale de la récolte ukrainienne reste incertaine. Toute surprise météorologique négative ou tout goulet d’étranglement logistique pourrait rapidement resserrer la disponibilité à l’exportation et soutenir les prix à terme et physiques.
- Change et fret : Sans encore provoquer de mouvements marqués, les variations des tarifs de fret et des taux de change influenceront la compétitivité des coûts rendus dans les ports méditerranéens, notamment pour le maïs américain par rapport au maïs de la mer Noire à destination de l’Espagne et du Portugal.
Perspectives de marché
- Acheteurs d’aliments pour animaux (Espagne / sud de l’UE) : Profiter de la faiblesse actuelle des valeurs FOB/FCA de la mer Noire et de la stabilité des contrats à terme d’Euronext pour étendre la couverture jusqu’au T1–T2 2027, en particulier pour les positions liées à la forte demande déficitaire espagnole.
- Producteurs en Ukraine et dans l’UE : Envisager une couverture progressive lors des rebonds, compte tenu de l’équilibre mondial encore confortable et de la forte concurrence des origines à bas coût. La gestion de la base sera essentielle à mesure que les conditions logistiques et les résultats qualitatifs se préciseront.
- Négociants : Surveiller l’écart entre le maïs d’Euronext et les produits physiques de la mer Noire. Un resserrement des spreads ou toute perturbation des flux d’exportation ukrainiens pourrait offrir des opportunités de trading à court terme entre les contrats à terme rapprochés et différés.
Indication des prix à 3 jours
- Maïs Euronext : Stable à légèrement ferme, l’échéance nov. 2026 devant se maintenir près des niveaux actuels, autour de 274 EUR/t, en l’absence de choc majeur lié aux récoltes ou aux facteurs macroéconomiques.
- Maïs CBOT : Modérément soutenu par les informations concernant la récolte américaine, mais probablement limité dans une fourchette autour de 500–525 cents US/bu pour les échéances rapprochées.
- Physique mer Noire / UE : Les valeurs FCA/FOB ukrainiennes à Odesa et le maïs français FOB devraient rester compétitifs et globalement stables au cours des prochains jours, avec seulement des mouvements marginaux liés au fret et aux ajustements de base.