Lekki wzrost cen rzepaku francuskiego FOB przy utrzymującej się miękkiej bazie ukraińskiej

Ceny rzepaku FOB we Francji nieco się umocniły, podążając za kontraktem MATIF, podczas gdy fizyczne ceny ukraińskie pozostają mocno zdyskontowane, co utrzymuje wysoki poziom konkurencyjności pochodzenia czarnomorskiego w dostawach do tłoczni w UE. Rynki rzepaku we Francji i na Ukrainie rozpoczynają tydzień z umiarkowanie mocniejszym tonem w Paryżu oraz generalnie stabilnymi, zdyskontowanymi poziomami na Ukrainie. Listopadowe kontrakty terminowe na rzepak na MATIF notowane są w okolicach 555–556 EUR/t, kontynuując wrześniowe odbicie po osłabieniu z końca sierpnia, a fizyczne oferty kupna we Francji podążają za tym ruchem z niewielkim wzrostem. Na Ukrainie silny popyt eksportowy i aktywne oferty kupna w portach naddunajskich oraz na zachodnich przejściach granicznych podtrzymują ceny skupu u rolników i w głębi lądu, jednak trwające problemy logistyczne i ryzyko bezpieczeństwa w portach czarnomorskich ograniczają potencjał wzrostowy. Pogoda zarówno we Francji, jak i na Ukrainie jest obecnie sprzyjająca dla zakładania plantacji rzepaku ozimego nowego sezonu, co ogranicza krótkoterminową premię pogodową w cenach.

Prices

Najświeższe wskazania cen spot i najbliższych terminów (przeliczone na EUR):

Listopadowe kontrakty terminowe na rzepak na MATIF z dostawą w 2026 r. rozliczały się na poziomie około 555–556 EUR/t w dniach 7–8 września, wobec około 544 EUR/t z końca sierpnia, co wskazuje na stopniowe odbicie napędzane ograniczoną podażą w UE i wsparciem ze strony kompleksu oleistych. Ukraińskie oferty eksportowe wyceniane są na 480–500 USD/t z dostawą do portów naddunajskich oraz 490–510 USD/t do zachodnich terminali granicznych, co odpowiada mniej więcej 445–470 EUR/t i 455–490 EUR/t przy obecnym kursie walutowym, przy wyższych wartościach dostaw do Konstancy rzędu około 545–550 EUR/t. Poziomy te potwierdzają szeroki dyskonto wobec francuskiego FOB, podtrzymując silne zainteresowanie importem ze strony tłoczni w UE.

Supply & Demand

We Francji fundamenty rynku rzepaku pozostają relatywnie napięte po mniejszych zbiorach w 2026 r. i silnym popycie ze strony krajowego przerobu, co utrzymuje ceny fizyczne w szerokiej zgodzie z benchmarkiem MATIF. Najnowsze analizy pokazują, że produkcja rzepaku we Francji jest niższa niż w ubiegłym roku, choć wciąż powyżej średniej pięcioletniej, co pozostawia ograniczoną nadwyżkę eksportową i wzmacnia uzależnienie od dostaw z regionu Morza Czarnego oraz z Kanady.

Na Ukrainie popyt eksportowy na rzepak pozostaje wysoki, z silnym zainteresowaniem zakupowym w portach naddunajskich oraz na zachodnich granicach w kierunku UE. Logistyka jednak pozostaje ograniczona przez konkurencję o moce eksportowe ze strony zbóż oraz okresowe zakłócenia bezpieczeństwa wokół portów czarnomorskich w rejonie Odessy, co sprawia, że przepływy w większym stopniu opierają się na korytarzu naddunajskim i trasach lądowych. Sezonowe przesunięcie rotacji w kierunku przerobu nasion słonecznika i soi pod koniec września oraz w październiku może stopniowo ograniczać dostępne ilości rzepaku na eksport, co przy utrzymującym się popycie bliskoterminowym może dać pewne wsparcie dla bazy ukraińskiej.

Weather & Crop Conditions (FR, UA)

We Francji lato 2026 r. charakteryzowało się epizodami bardzo wysokich temperatur, jednak opady pod koniec sierpnia poprawiły wilgotność gleby, zapewniając na ogół dobre warunki do siewu rzepaku ozimego nowego plonu w kluczowych regionach. Najnowsze krótkoterminowe prognozy dla centrum i północy Francji wskazują na łagodne temperatury i rozproszone opady, sprzyjające wschodom i wczesnemu rozwojowi bez istotnego stresu cieplnego lub suszowego.

Na Ukrainie pogoda w głównych centralnych i zachodnich obwodach wokół Kijowa i w kierunku Odessy jest obecnie sezonowo ciepła z okresowymi opadami, co zapewnia odpowiednią wilgotność dla siewu rzepaku ozimego jesienią. Krótkoterminowe prognozy na najbliższe dni wskazują na temperatury zbliżone do normy oraz ograniczone przerwy opadowe, co sugeruje niewielkie bieżące ryzyko pogodowe dla prac polowych, ale też brak silnej premii ryzyka w cenach.

Fundamentals & Market Drivers

• EU balance: Mniejsze zbiory we Francji i ograniczone zapasy w UE utrzymują regionalny bilans w napięciu, wspierając MATIF powyżej 550 EUR/t mimo ostatniej zmienności na rynkach olejów roślinnych i ropy naftowej.
• Black Sea competitiveness: Rzepak ukraiński oferuje istotne dyskonto wobec francuskiego FOB, nawet po uwzględnieniu logistyki do tłoczni w UE, co utrzymuje silny popyt ze strony zachodniej UE i wywiera presję w dół na marże przerobowe w UE.
• Logistics & security risk: Utrzymująca się zależność od szlaków naddunajskich i lądowych oraz przerywane problemy z bezpieczeństwem w rejonie portów w okolicach Odessy wprowadzają premię za ryzyko do ukraińskich ofert eksportowych i mogą szybko ograniczyć dostępność w dostawach bliskoterminowych, jeśli którykolwiek korytarz zostanie zakłócony.
• New‑crop sowing: Generalnie sprzyjająca pogoda na początku września zarówno we Francji, jak i na Ukrainie wspiera terminowy siew i wschody rzepaku pod zbiory 2027 r., co obecnie ogranicza potencjał wzrostu cen z tytułu pogody, ale poprawia perspektywy podaży w średnim terminie.

Trading Outlook & 3‑Day Price View (FR, UA)

Trading outlook

• EU crushers / consumers: Rozważyć zabezpieczenie części pokrycia na IV kw. – I kw. przy spadkach w okolice równoważnika 545–550 EUR/t na MATIF, ponieważ napięty bilans w UE i trwające ryzyko w regionie Morza Czarnego przemawiają za wciąż wspierającym poziomem bazowym.
• French sellers: Przy poziomie około 660 EUR/t FOB Paryż i bazie wspieranej przez silny popyt przerobowy, stopniowe sprzedaże przy umocnieniu pozostają atrakcyjne, ale warto zachować pewną elastyczność na wypadek nowych zakłóceń logistycznych na Ukrainie.
• Ukrainian producers: Przy obecnych ofertach w głębi lądu i w portach rozsądne wydaje się zabezpieczenie kolejnej części produkcji, zwłaszcza tam, gdzie ograniczeniem są magazyny lub logistyka; warto jednak pozostawić część ekspozycji na wypadek ponownych problemów z korytarzami eksportowymi lub umocnienia kompleksu oleistych.

3‑day regional directional view

• France (FR, FOB Paris / MATIF‑linked): Ruch boczny do lekko wzrostowego (+0 do +5 EUR/t), ponieważ napięte fundamenty regionalne równoważą ewentualną krótkoterminową słabość makro lub cen energii.
• Ukraine (UA, inland & export corridors): W dużej mierze stabilnie (–3 do +3 EUR/t) z lekkim nastawieniem wzrostowym w portach naddunajskich i zachodnich terminalach granicznych, jeśli popyt eksportowy pozostanie silny, a logistyka uporządkowana.