Les amandes de cajou du Vietnam restent fermes tandis que la hausse du fret pèse sur les marges FOB

Les prix à l’exportation des amandes de cajou du Vietnam restent globalement stables, les WW320 et WW240 étant inchangés d’une semaine sur l’autre, tandis que la hausse du fret conteneurisé vers l’Europe commence à comprimer les marges FOB plutôt qu’à pousser les offres sur les amandes. La demande en provenance de l’UE et de l’Inde demeure constructive mais sans emballement, maintenant un marché équilibré et évoluant latéralement. Les acheteurs en Europe signalent des coûts de remplacement stables à légèrement plus fermes, la hausse du fret maritime depuis l’Asie compensant des prix d’origine inchangés, en particulier pour les grades principaux WW320. Au Vietnam, les transformateurs font face aux conditions de mousson humide saisonnière mais sans perturbation majeure de l’offre d’amandes à ce stade avancé du cycle de récolte 2026. Les exportateurs indiens continuent de coter avec une prime par rapport au Vietnam pour des grades comparables, reflétant des différences de marque et de qualité. À court terme, les prix de la noix de cajou devraient rester dans une fourchette définie, la logistique et les stratégies de couverture des acheteurs étant les principaux moteurs des négociations au comptant plutôt que la rareté de noix brutes.

Prices

Tous les prix sont convertis à un taux indicatif de 1 USD = 0,90 EUR ; chiffres approximatifs.

Les nouvelles offres à l’export du Vietnam pour WW320 autour de la mi-juillet sont globalement alignées sur les références locales récentes dans une fourchette de 7,1–7,4 USD/kg FOB, soit environ 6,40–6,70 EUR/kg, les WW240 conservant une prime de 5–10 %. Les offres indiennes pour les amandes entières blanches restent plus élevées, avec des cotations FOB indicatives récentes pour des assortiments de grades premium autour de 11 190 USD/tonne (≈10,07 EUR/kg), ce qui souligne la prime traditionnelle de l’Inde par rapport au Vietnam. Les prix entrepôt UE (FCA) aux Pays-Bas ont légèrement progressé ces derniers jours, reflétant des coûts de remplacement plus élevés plutôt qu’une hausse des prix à l’origine.

Supply & Demand

L’offre d’amandes de cajou du Vietnam est saisonnièrement abondante après la principale fenêtre d’expéditions de noix de cajou brutes (RCN) d’Afrique de l’Ouest, et les commentaires du marché local mettent en avant un marché des amandes équilibré, sans tension aiguë sur la noix brute. L’UE a consolidé sa position de marché clé en croissance pour les amandes vietnamiennes et, bien que les dernières statistiques commerciales officielles portent sur le début de l’année, les mises à jour commerciales récentes indiquent une demande toujours solide jusqu’à la mi‑2026, en particulier pour les grades standard WW320 et WW240.

Les exportateurs indiens ciblent activement les segments premium aux États‑Unis et dans l’UE, maintenant une prime structurelle de prix sur le Vietnam pour les grades entiers. Dans le même temps, le fret conteneurisé élevé sur les liaisons Asie–Europe – avec des taux spot proches de 5 800 USD par FEU, soit environ le double des niveaux observés six semaines plus tôt – réduit les marges livrées pour les acheteurs européens et décourage une couverture agressive à terme. Cela encourage des achats au coup par coup, ce qui contribue à maintenir les prix des amandes à l’origine dans une fourchette étroite malgré une demande finale soutenue.

Weather & Logistics – Vietnam Focus (Region: VN)

Le Vietnam est au pic de sa mousson d’été. Les récentes mises à jour nationales hydrométéorologiques soulignent des pluies fortes persistantes et des risques localisés d’inondations et de glissements de terrain dans plusieurs provinces du Nord et des hauts plateaux, la mousson de sud‑ouest restant active. Toutefois, la plupart des zones de production de cajou des hauts plateaux du Centre et des provinces du Sud‑Est ont terminé la récolte principale plus tôt dans l’année, de sorte que les précipitations actuelles affectent surtout la logistique post‑récolte – séchage, stockage et transport routier – plutôt que les rendements.

Sur le plan logistique, le fret conteneurisé Asie–Europe reste le principal point de pression. La demande de haute saison et la gestion des capacités ont fortement fait grimper les taux spot depuis la fin juin, et les armateurs ont appliqué des augmentations générales de tarifs sur les liaisons Extrême‑Orient–Europe à partir du 1er juin. Pour les exportateurs vietnamiens de cajou ciblant les acheteurs de l’UE, ces hausses de fret sont généralement absorbées via une moindre marge de négociation sur le FOB ou via des cotations CIF plus élevées, mais elles n’ont, jusqu’à présent, pas provoqué de hausse visible des prix de base des amandes à l’origine.

Fundamentals & Price Drivers

• Origin parity: Le WW320 FOB Vietnam se négocie avec une légère décote par rapport à l’Inde pour des grades entiers comparables, en ligne avec les tendances de long terme où les amandes indiennes bénéficient d’une prime de marque.
• Grade spreads: Le WW240 maintient une prime nette sur le WW320, tandis que les grades brisés (WS, LP, LWP) se traitent avec d’importantes décotes, ce qui reflète une différenciation de grade stable plutôt qu’une tension inhabituelle sur les entiers de grande taille.
• RCN backdrop: Plus tôt dans l’année, la limitation des flux de noix de cajou brutes d’Afrique de l’Ouest et les interventions politiques ont soutenu les valeurs des amandes, mais la récolte principale étant désormais en grande partie transformée, le marché actuel est davantage influencé par la demande et le fret que par la rareté de la noix brute.
• Demand mix: Le rôle de l’UE comme destination centrale pour les amandes vietnamiennes continue de soutenir la demande de base, tandis qu’une demande dynamique pour les snacks et ingrédients en Inde soutient les activités d’importation et de réexportation dans ce pays.

Short-Term Outlook & Trading Recommendations

Vision de prix à 3–7 jours (EUR, directionnelle) : En l’absence de choc majeur lié à la météo ou aux RCN et avec un fret déjà renchéri, les prix des amandes de cajou vietnamiennes devraient rester globalement stables au cours de la semaine à venir. Tout mouvement devrait être progressif et dicté par les négociations plutôt que par des facteurs structurels.

• Acheteurs (UE / Moyen‑Orient) : Profiter des conditions latérales actuelles pour couvrir de manière échelonnée les besoins à court terme en WW320 et WW240, en privilégiant le FOB Vietnam lorsque c’est possible et en négociant le fret séparément. Éviter une couverture à terme trop lourde tant que les taux conteneurisés restent élevés et volatils.
• Transformateurs/exportateurs vietnamiens : Maintenir la discipline sur les offres de grades premium ; le fret absorbant une partie du budget des acheteurs, de petits rabais sur les grades brisés peuvent aider à soutenir l’utilisation des usines sans remettre en cause les références sur les amandes entières.
• Exportateurs indiens : Compte tenu des primes persistantes par rapport au Vietnam, mettre l’accent sur la différenciation par la qualité et la traçabilité plutôt que sur la concurrence par les prix. Envisager des fenêtres d’expédition flexibles pour gérer la volatilité du fret.

3-Day Regional Price Indication (Directional, Region: VN)

• Vietnam – Hanoi FOB WW320 : ≈ 6,1–6,4 EUR/kg, attendu stable sur les trois prochains jours.
• Vietnam – Hanoi FOB WW240 : ≈ 6,9–7,3 EUR/kg, attendu stable à légèrement ferme en raison d’offres limitées sur les grades premium.
• Vietnam – Hanoi FOB WS / grades brisés : ≈ 4,7–5,2 EUR/kg, attendu stable, avec de légers rabais possibles pour les lots à embarquement rapide.