Les exportations de riz ralentissent alors que les volumes vietnamiens reculent et que les prix progressent légèrement

Le marché vietnamien du riz entame le quatrième trimestre avec des volumes et des valeurs d’exportation en baisse, mais des indications FOB légèrement plus fermes en provenance des principales origines asiatiques, ce qui suggère un environnement de prix stabilisé à légèrement favorable plutôt qu’un retour à un marché haussier. La demande mondiale reste prudente après la flambée des prix de l’année dernière, mais les achats réguliers de l’Asie et du Moyen-Orient, conjugués aux incertitudes météorologiques et politiques, empêchent une correction plus profonde. Les dernières données commerciales du Vietnam font état de prix réalisés et de volumes plus faibles, tandis que les récentes cotations FOB du Vietnam et de l’Inde ont légèrement progressé d’une semaine sur l’autre. Le bilan des risques pour le quatrième trimestre pointe vers des prix latéraux à fermes, les conditions météorologiques liées à El Niño et le comportement de l’Inde à l’exportation constituant les principales inconnues.

Prix

Les cotations FOB au Vietnam comme en Inde ont légèrement progressé depuis la fin septembre, signalant une reprise modeste après la faiblesse antérieure des prix à l’exportation.

Les segments premium et spécialisés affichent également des gains progressifs. Le riz noir vietnamien (FOB Hanoï) est passé de 0.85 EUR le 2026-09-26 à 0.86 EUR au 2026-10-03, tandis que le riz rouge a progressé de 0.60 à 0.62 EUR sur la même période. Le basmati biologique indien (FOB New Delhi) est passé de 1.55 à 1.56 EUR, et le riz blanc biologique non basmati de 1.27 à 1.28 EUR.

Offre et demande

Les statistiques commerciales officielles du Vietnam mettent en évidence un net ralentissement de la dynamique des exportations en 2026. De janvier à septembre, le pays a expédié environ 6.4 millions de tonnes de riz, soit une baisse de 6.1% sur un an, tandis que la valeur des exportations a reculé de 10.9% à 3.11 milliards USD. Le prix moyen à l’exportation sur cette période a diminué de 5.1% pour atteindre environ 484.8 USD par tonne, confirmant l’affaiblissement à la fois des volumes et des prix réalisés.

La situation de la demande n’est toutefois pas uniformément baissière. Les Philippines restent le principal acheteur du Vietnam, mais leurs achats se sont contractés, tandis que la Chine a rapidement accru sa part et constitue désormais le deuxième marché. Cette évolution reflète une demande asiatique plus diversifiée, les importateurs changeant tactiquement d’origine et de qualité à mesure que les écarts de prix se resserrent. Les grilles de prix de référence mondiales à l’exportation pour le début octobre font apparaître des cotations globalement stables à légèrement plus faibles par rapport aux sommets de la mi-année, mais les indications quotidiennes récentes suggèrent que le potentiel de baisse est de plus en plus limité.

Facteurs fondamentaux

Le principal signal fondamental du Vietnam est la compression des marges : une baisse de 10.9% de la valeur des exportations contre un recul de 6.1% des volumes implique que les exportateurs acceptent des prix unitaires plus bas afin de maintenir les flux. Cela concorde avec le recul du prix moyen à l’exportation du pays à 484.8 USD/t et avec la hausse récente, mais seulement modeste, des cotations FOB libellées en EUR au départ de Hanoï. Le marché reste concurrentiel, la Thaïlande, le Pakistan et l’Inde étant tous actifs, mais les petites hausses de prix récentes suggèrent que les vendeurs sont moins disposés à consentir de nouvelles remises.

En Inde, l’évolution de la fiscalité et des politiques d’exportation continue d’influencer la disponibilité, en particulier pour les segments non basmati. Alors que les restrictions et droits antérieurs avaient resserré l’offre mondiale, les ajustements politiques plus récents ont partiellement normalisé les flux, même si les filières du riz étuvé et du basmati restent plus ouvertes que celle du riz blanc ordinaire. Les indications FOB de New Delhi pour les principales qualités de riz étuvé et de basmati sont orientées à la hausse depuis la fin septembre, signalant que les acheteurs sont prêts à payer légèrement davantage pour sécuriser les expéditions du quatrième trimestre.

Météo et perspectives de récolte

Le risque météorologique attire de plus en plus l’attention alors que les conditions El Niño se renforcent à l’approche de la saison d’octobre à décembre. Les mises à jour climatiques saisonnières indiquent une évolution rapide vers un épisode El Niño marqué, qui peut historiquement entraîner des conditions plus sèches ou plus irrégulières dans certaines parties de l’Asie du Sud et du Sud-Est. Si les rapports actuels ne font pas état de pertes de récolte immédiates, la prime de risque pour le cycle de récolte 2026/27 augmente, en particulier pour les rizières semées tardivement et les zones irriguées dépendant de niveaux de réserves suffisants.

À court terme, les conditions dans les champs au Vietnam et en Inde semblent globalement adéquates, et aucun choc de production généralisé n’est encore intégré dans les prix du marché. Toutefois, toute confirmation d’un déficit pluviométrique ou d’une révision à la baisse des rendements dans les principaux deltas au cours des 1–2 prochains mois ferait probablement passer le sentiment de légèrement baissier à prudemment haussier, notamment compte tenu du recul déjà enregistré par les prix à l’exportation depuis le début de l’année.

Perspectives de marché

• Acheteurs (importateurs, industrie alimentaire) : Profitez de la phase actuelle de stabilisation pour accroître modestement la couverture sur les échéances T4–T1, en particulier pour le riz vietnamien long grain 5 % et les qualités étuvées indiennes, dont les niveaux FOB en EUR restent inférieurs aux sommets de l’année dernière, mais ont commencé à se raffermir.
• Producteurs et exportateurs : Les volumes d’exportation et les prix moyens étant sous pression, concentrez-vous sur les segments à valeur ajoutée et spécialisés (par exemple le jasmin, le japonica, le basmati, ainsi que les riz noir et rouge), qui affichent une résilience légèrement supérieure des prix et pourraient être les principaux bénéficiaires d’un resserrement de l’offre régionale lié à El Niño.
• Traders : Anticipez une évolution des prix latérale à ferme jusqu’à la fin octobre, avec de possibles pics de volatilité autour de toute annonce majeure concernant la météo ou les politiques en Inde et en Asie du Sud-Est. Maintenez une couverture flexible, car le potentiel de baisse depuis les niveaux actuels semble limité, tandis que les risques haussiers sont liés au climat et aux politiques.

Indication de prix à 3 jours

• Vietnam, FOB Hanoï : Le riz blanc long 5 %, le jasmin et les autres principales qualités devraient évoluer de manière latérale à légèrement plus ferme par rapport aux dernières cotations (fourchette de 0.33–0.35 EUR), les exportateurs testant la tolérance des acheteurs à de petites hausses.
• Inde, FOB New Delhi : Les références du riz étuvé et du basmati, notamment le sella doré et le PR11 étuvé, devraient rester fermes, à leurs niveaux actuels ou légèrement au-dessus (fourchette de 0.33–0.82 EUR pour les principales qualités non biologiques), grâce à une demande régulière à l’exportation.
• Ensemble du marché : Le marché mondial du riz devrait connaître des prix stables à légèrement haussiers au cours des trois prochaines séances, le sentiment restant sensible aux nouvelles informations sur les effets d’El Niño et les mesures indiennes à l’exportation.