Les pois chiches indiens restent fermes alors que les risques liés à l’offre australienne se heurtent à la pression des pois jaunes

Les pois chiches indiens se négocient dans une fourchette étroite mais élevée, soutenus par le coût élevé des importations australiennes et les incertitudes concernant l’offre, tandis que la forte décote des pois jaunes et les importants stocks publics limitent le potentiel d’une hausse durable. Le marché indien des pois chiches est actuellement équilibré entre un soutien international solide et d’importants vents contraires intérieurs. Les offres australiennes de pois chiches supérieures aux coûts locaux de remplacement, conjuguées aux risques de production et à une demande soutenue du Pakistan et du Bangladesh, soutiennent le sentiment de marché. Dans le même temps, le chana de Delhi fait face à une concurrence intense des pois jaunes (matar), beaucoup moins chers, à une demande plus faible du secteur du besan ainsi qu’au poids d’importants stocks publics et d’anciens stocks importés. Alors que le chana de Delhi se maintient au-dessus d’un support clé à ₹7 200 par quintal, le prochain mouvement décisif devrait probablement être déclenché par les choix politiques concernant l’écoulement des stocks et par l’évolution de la récolte australienne de la nouvelle campagne.

Prix et principaux écarts

Le chana de Delhi est évalué autour de ₹7 660–7 700 par quintal, les acteurs du marché considérant ₹7 200 comme un niveau de support crucial pour maintenir une tonalité ferme. Les prix à l’importation des pois chiches australiens, qui seraient supérieurs à ₹8 000 par quintal, maintiennent les coûts de remplacement à l’étranger bien au-dessus des valeurs domestiques actuelles, apportant un soutien structurel aux prix indiens. Dans le même temps, les pois jaunes (matar), autour de ₹4 600–4 700 par quintal, créent un écart approximatif de ₹3 000 par quintal par rapport au chana de Delhi, suffisamment important pour favoriser la substitution lorsque celle-ci est techniquement possible.

Les indications de prix orientées vers l’exportation reflètent également un ton ferme sous-jacent. Les récentes cotations FOB New Delhi pour les pois chiches indiens secs ont légèrement augmenté, par exemple le calibre 42–44 (12 mm) à 1,02 EUR/FOB New Delhi et le calibre 44–46 (11 mm) à 0,99 EUR/FOB New Delhi au 10 octobre 2026, contre des niveaux plus bas au début du mois d’octobre. Les pois chiches mexicains secs de calibre 42–44 (12 mm) sont indiqués à 1,23 EUR/FOB Mexico, ce qui montre que les origines premium restent relativement coûteuses pour les importateurs.

Facteurs liés à l’offre et à la demande

Du côté des facteurs de soutien, les prix élevés des importations australiennes et les inquiétudes concernant une récolte australienne de pois chiches plus faible en 2026/27 resserrent l’équilibre mondial. Les évaluations du secteur début octobre soulignent que la production australienne de pois chiches pourrait fortement diminuer sur un an, la sécheresse dans certaines parties du Queensland et du nord de la Nouvelle-Galles du Sud maintenant les risques de production et contribuant à maintenir les offres pour les exportations en conteneurs à des niveaux élevés vers les principales destinations d’Asie du Sud. La forte demande du Pakistan et du Bangladesh pour les pois chiches australiens accroît encore la concurrence pour les tonnages disponibles et soutient les valeurs internationales.

En Inde, la situation de la demande est plus contrastée. La forte décote des pois jaunes a déjà réduit une partie de l’utilisation du chana dans la fabrication du besan, où les alternatives à base de matar sont commercialement attractives pour les segments sensibles aux prix. Toutefois, la substitution n’est pas universelle et reste limitée par les spécifications des produits, les exigences de transformation et les normes alimentaires, qui continuent de soutenir un niveau de base de la demande de chana. Les stocks de chana détenus par le gouvernement ajoutent un degré supplémentaire d’incertitude : un inventaire important reste entre les mains des autorités, et de futures ventes sur le marché libre pourraient rapidement modifier la situation de l’offre.

Fondamentaux et risques politiques

La principale question fondamentale pour le marché indien des pois chiches est de savoir avec quelle agressivité le gouvernement écoulera ses stocks. Un rythme plus rapide de liquidation des stocks, notamment à des prix décotés, injecterait une offre supplémentaire sur les marchés de gros et limiterait probablement les gains récents du chana de Delhi, voire les inverserait. À l’inverse, une stratégie de mise en vente mesurée ou lente contribuerait à maintenir le plancher actuel des prix, notamment tant que la parité d’importation depuis l’Australie reste nettement supérieure aux niveaux domestiques. Les anciens stocks de pois chiches australiens encore détenus dans les entrepôts indiens pourraient également réintégrer le circuit si les négociants décidaient de tirer parti de la fermeté actuelle des prix.

Sur le plan international, les prix des pois jaunes canadiens ont sensiblement augmenté ces dernières semaines, les offres destinées aux acheteurs d’Asie du Sud étant signalées autour de 520 $ par tonne, soit environ 20 $ de plus que la semaine précédente. Ce mouvement suggère que le matar importé pourrait progressivement perdre une partie de son avantage de prix extrême par rapport au chana si la tendance se poursuit. Pour l’instant, toutefois, le marché de gros intérieur n’a pas encore pleinement intégré ces coûts de remplacement plus élevés, et l’écart de prix persistant continue de peser sur la demande de pois chiches dans les circuits sensibles aux prix. À moyen terme, des prix du chana durablement élevés pourraient également encourager une augmentation des semis en Inde, ce qui améliorerait potentiellement l’offre lors des prochaines campagnes et modérerait les scénarios haussiers.

Météo et perspectives de récolte

Les conditions météorologiques en Australie seront cruciales au cours des prochaines semaines, à mesure que la récolte progresse. De récentes mises à jour du secteur agroalimentaire font état de précipitations favorables fin septembre dans certaines régions du sud de l’Australie, mais la sécheresse persistante dans le Queensland et le nord de la Nouvelle-Galles du Sud maintient les risques de baisse des rendements des pois chiches. Toute confirmation d’une production australienne nettement inférieure devrait probablement maintenir, voire accroître, les prix à l’importation, renforçant le soutien au chana indien au-dessus du seuil indiqué de ₹7 200 par quintal.

Pour l’Inde, l’attention immédiate porte moins sur la météo que sur la manière dont les signaux de prix actuels influenceront les décisions de semis de la prochaine campagne rabi. Si la structure ferme actuelle du chana se maintient, les agriculteurs pourraient accroître les superficies, ce qui renforcerait les perspectives d’offre à moyen terme et finirait par faire baisser les prix au-delà de la campagne commerciale actuelle. Les acteurs du marché devraient surveiller attentivement les premières indications de mise en culture, qui constituent un indicateur supplémentaire du resserrement futur du bilan.

Perspectives de marché et vue à 3 jours

• Remplacement des importations : Les offres australiennes de pois chiches restant nettement supérieures aux niveaux spot de Delhi, les achats à l’importation en Inde semblent pour l’instant largement peu attrayants ; l’approvisionnement domestique reste privilégié tant que les prix se maintiennent au-dessus de ₹7 200.
• Gestion de la demande : Les usines de besan et les acheteurs en vrac pourraient continuer à privilégier le matar lorsque cela est possible, mais devraient surveiller la hausse des offres de pois jaunes canadiens, qui pourrait réduire l’avantage de coût de la substitution au cours des prochaines semaines.
• Gestion des risques : Les négociants détenant d’importantes positions longues sur le chana devraient envisager des prises de bénéfices partielles lors des hausses vers le haut de la fourchette ₹7 660–7 700, compte tenu du risque latent d’une accélération des ventes de stocks publics ou de la liquidation d’anciens stocks australiens.
• Stratégie d’approvisionnement : Les utilisateurs finaux peu couverts pourraient chercher à constituer progressivement des positions lors des replis vers la zone de support de ₹7 200, considérant toute correction brutale déclenchée par des décisions politiques comme une opportunité, à condition que les nouvelles concernant la récolte australienne ne s’améliorent pas fortement.

Au cours des trois prochaines séances, le chana de Delhi devrait probablement rester dans une fourchette avec un biais ferme tant que les prix se maintiennent confortablement au-dessus de ₹7 200 par quintal et qu’aucune vente aux enchères de stocks publics à grande échelle n’est annoncée. Les offres de pois chiches FOB New Delhi en EUR devraient se maintenir légèrement au-dessus des niveaux récents, reflétant à la fois la fermeté intérieure et les références australiennes et canadiennes toujours élevées, tandis que les prix des pois jaunes pourraient commencer à progresser si la hausse des coûts internationaux se répercute sur le marché de gros indien.