Les prix du café se stabilisent alors que les marchés parient sur des récoltes plus importantes en 2026/27

Les prix du café se sont assouplis depuis avril alors que les marchés déplacent leur attention des risques géopolitiques et des coûts énergétiques élevés vers une amélioration de la perspective d'offre mondiale, menée par le Brésil, tandis que les stocks restent bas mais plus stables.

Après un rallye prononcé plus tôt dans la saison, le complexe du café est entré dans une phase corrective. Les dernières données montrent que l'indice composite de l'ICO a légèrement baissé en avril, avec le robusta en tête du déclin et l'arabica suivant plus modérément. Les attentes d'une récolte brésilienne 2026/27 significativement plus importante et d'une production mondiale environ 10% plus élevée sont désormais les moteurs dominants, même si les coûts de fret, de combustibles et d'engrais restent élevés. Les contrats à terme ont récemment connu un modeste rebond technique, mais le sentiment demeure sensible aux progrès des récoltes au Brésil et aux tensions persistantes dans le détroit d'Ormuz qui maintiennent la logistique et l'énergie sous pression.

Prix

Le prix moyen de l'indicateur composite de l'ICO était de 266,24 cents USD/lb en avril, en baisse de 2,7 % par rapport au mois précédent, confirmant une pause dans la précédente course haussière. Tous les principaux groupes de café se sont affaiblis, le robusta montrant l'ajustement le plus marqué.

Les prix du robusta ont chuté d'environ 6,9 % en avril, tandis que les segments arabica ont décliné entre 0,9 % et 2,1 %. Cela s'aligne avec les données d'échange montrant que les contrats à terme robusta à Londres étaient sous une pression plus forte que ceux de l'arabica à New York alors que les marchés revalorisaient les risques d'approvisionnement.

Lors de négociations plus récentes, les contrats à terme ICE arabica pour juillet 2026 ont rebondi à environ 270 cents USD/lb le 19 mai après avoir atteint les niveaux les plus bas depuis plus d'un an, alors que les couvertures à découvert et les achats des torréfacteurs réapparaissaient à des niveaux de prix plus bas. En approximation, cela équivaut à environ 6,0–6,3 EUR/kg, maintenant les prix bien en dessous des extrêmes de l'année dernière mais toujours historiquement élevés.

Offre & Demande

La correction des prix actuelle est principalement drivé par l’offre. Les participants au marché privilégient de plus en plus les perspectives de production améliorées par rapport aux risques géopolitiques. La récolte mondiale de café pour l'année en cours devrait augmenter d'environ 10 % par rapport à l'année précédente, atténuant la tension qui a dominé les saisons précédentes.

Le Brésil reste le facteur clé. La production là-bas devrait augmenter d'environ 14 à 15 % au cours de la saison 2026/27, ce qui reflète de meilleurs rendements et une reprise tant de la production d'arabica que de robusta. Ces attentes sont déjà intégrées avant que la récolte ne soit entièrement réalisée, amplifiant la pression à la baisse sur les prix par rapport aux sommets de début 2026.

Du côté de la demande, la croissance de la consommation se poursuit mais à un rythme plus modéré face à des prix de détail encore élevés et une incertitude macroéconomique plus large. Les coûts énergétiques et d'expédition élevés, en partie liés aux conflits au Moyen-Orient et aux perturbations autour du détroit d'Ormuz, maintiennent une pression à la hausse sur les prix livrés aux torréfacteurs, même si les indices de café vert ont diminué.

Fondamentaux & Coûts

Malgré l'amélioration des perspectives d'offre, les stocks mondiaux de café restent historiquement bas, bien qu'ils se soient récemment stabilisés. Cette combinaison de stocks bas mais ne chutant plus et d'une meilleure production à venir aide à expliquer la correction plus mesurée plutôt qu'un effondrement total des prix.

Les coûts d'entrée restent une contrainte clé. De fin février à fin avril, le prix du pétrole brut Brent a bondi d'environ 73 à 114 USD/bbl, augmentant les dépenses en carburant et en fret pour les exportateurs. Les prix des engrais sont également en hausse, augmentant les coûts de production pour les producteurs et limitant potentiellement la chute des prix à la ferme sans diminuer l'offre future.

Pour l'instant, le marché semble prêt à ignorer ces pressions de coût car l'augmentation de volume attendue du Brésil et d'autres origines est substantielle. Cependant, la structure des coûts fixe un plancher relativement ferme sous les prix : si les contrats à terme chutent trop, les marges des producteurs seraient réduites, encourageant les producteurs à ralentir leurs ventes et resserrant ainsi la disponibilité à court terme.

Perspective Météo & Récoltes

La météo au Brésil, le producteur dominant, reste largement favorable à une récolte à venir plus importante. Les évaluations récentes mettent en évidence généralement des conditions favorables et plus sèches dans les principales régions productrices de robusta, Espírito Santo, et un risque faible dans les principaux États producteurs de café, aidant le progrès des récoltes et le séchage post-récolte.

Le principal risque pour le récit haussier de l'offre serait un choc climatique en fin de saison réduisant les rendements ou la qualité. À ce stade, cependant, aucun modèle défavorable généralisé n'est évident, et les fortes pluies antérieures cette année ont largement évolué vers des conditions de récolte plus normales à sèches.

Perspective de Négociation

• Biais : Légèrement baissier à en range à court terme, car les attentes d'une augmentation de 10 % de la production mondiale et d'un bond de 14 à 15 % de la production brésilienne limitent les rallyes.
• Torréfacteurs/Acheteurs : Envisagez d'étendre la couverture lors des baisses de prix, surtout si l'arabica en EUR/kg revisite l'extrémité inférieure de la bande récente de 5,9–6,3 EUR/kg, tout en surveillant les surcharges de fret et d'énergie.
• Producteurs : Une vente progressive dans des phases de force peut être prudente, étant donné les niveaux de prix encore historiquement élevés et les perspectives de récolte abondantes, mais maintenir un volume non tarifé en cas de chocs climatiques ou logistiques.
• Spéculateurs : Préfèrent une approche de vente lors des rallyes, avec une gestion des risques stricte autour des titres géopolitiques et de tout signe de dégradations liées à la météo dans les estimations de récoltes brésiliennes ou mondiales.

Indication de Prix sur 3 Jours (EUR)

Étant donné le récent rebond des niveaux survendus et le récit d'offre encore baissier, les futures du café devraient probablement se négocier latéralement avec un léger biais à la baisse au cours des trois prochaines sessions.