Marché chinois du millet : faiblesse à court terme, reprise saisonnière en formation

Le marché chinois du millet aborde la fin septembre avec un sentiment faible sur le marché au comptant, mais une tendance baissière qui ralentit clairement à mesure que les prix se rapprochent des niveaux de coûts des agriculteurs et que les approvisionnements de la nouvelle récolte affluent. Le principal risque au cours des prochaines semaines réside dans la pression à court terme liée à l’arrivée concentrée de millet de la nouvelle récolte, suivie d’un probable rebond saisonnier des prix à l’approche du pic de consommation hivernal. Après une forte liquidation depuis la fin août, les prix du millet de Chifeng, en Mongolie intérieure, se stabilisent désormais autour du seuil de rentabilité des agriculteurs, renforçant la réticence des producteurs à vendre et ralentissant la poursuite de la baisse. Alors que l’arrivée de millet de la nouvelle récolte dans tout le pays devrait inonder les marchés à partir de la mi-octobre, l’offre à court terme restera abondante. Toutefois, en novembre-décembre, la demande saisonnière de bouillie, le conditionnement des cadeaux du Nouvel An et l’absorption des stocks frais devraient progressivement resserrer l’offre disponible pour la transformation, notamment pour les millets haut de gamme, bien triés et de couleur spéciale.

Prix

Les retours du marché indiquent qu’à court terme (de fin septembre à la mi/fin octobre), le marché chinois du millet reste faible, mais que le rythme de la baisse ralentit clairement. Le millet Zhangza 13 de Chifeng, en Mongolie intérieure, devrait se stabiliser autour de 1,80 yuan par jin, à proximité des transactions actuelles signalées sur le marché au comptant, après un recul de plus de 30 % par rapport aux sommets du début de saison.

Alors que l’offre de millet nouveau continue d’augmenter jusqu’à la fin septembre, les prix d’achat des grains ordinaires disposent encore d’une marge limitée pour baisser, mais leur recul est plafonné par la proximité du seuil de coût des producteurs (équivalant à environ 2,4–2,8 yuans par jin pour le millet poli). Cet effet de plancher des coûts renforce la tendance des agriculteurs à retenir leurs stocks, réduisant la probabilité d’une nouvelle forte baisse.

Concernant les références liées à l’exportation, les offres récentes en Ukraine et en Chine affichent des niveaux stables à légèrement plus fermes en euros : les grains de millet jaune décortiqué conventionnel FOB Beijing sont à 0,88 EUR/kg et le bio à 0,96 EUR/kg, tandis que les grains de millet jaune décortiqué ukrainiens FCA Odesa s’établissent à 0,61 EUR/kg. Les semences de millet jaune décortiqué FOB Odesa ont légèrement progressé à 0,272 EUR/kg, confirmant un biais de raffermissement modeste pour les origines de la mer Noire.

Offre et demande

De la fin septembre à la mi/fin octobre, la Chine entre dans la principale période de récolte et de mise sur le marché du millet de la nouvelle campagne, notamment en Mongolie intérieure et dans le nord de la Chine. Les acteurs du marché indiquent que cette période sera caractérisée par des arrivages concentrés et une forte pression du côté de l’offre, en particulier pour les qualités ordinaires, maintenant les prix au comptant sous pression malgré la rétention de certains stocks par les agriculteurs.

À la mi- ou à la fin octobre, un volume important de millet poli nouveau sera disponible sur l’ensemble du marché national. Cette offre concentrée en début de période signifie qu’à court terme, le pouvoir de négociation appartient aux acheteurs et aux transformateurs, tandis que les négociants et les agriculteurs se concentrent davantage sur leur stratégie de stocks que sur une politique de prix agressive. Toutefois, à mesure que les grains frais seront transformés et consommés sur une à deux mois, les stocks en circulation passeront progressivement d’une situation d’« excédent » à une situation de « tension », ouvrant la voie à un marché plus équilibré, voire resserré, durant l’hiver.

Du côté de la demande, les moteurs structurels restent intacts. Le refroidissement de novembre-décembre stimule la consommation domestique de bouillie dans le nord de la Chine, tandis que les préparatifs de coffrets cadeaux pour le Nouvel An soutiennent la demande de produits de millet haut de gamme et de marque. Les orientations climatiques nationales suggèrent des conditions généralement favorables pour les récoltes d’automne, même si des épisodes nuageux et pluvieux localisés pourraient temporairement ralentir les travaux aux champs sans modifier sensiblement les perspectives de production.

Segmentation du marché et fondamentaux

À moyen terme (de novembre à février), le marché devrait suivre une configuration de « baisse d’abord, puis hausse », avec une forte probabilité que le pic annuel des prix intervienne en décembre. Plusieurs facteurs étayent cette perspective : la demande saisonnière de bouillie et de produits festifs, l’absorption progressive des stocks de la nouvelle récolte et le passage de l’offre en circulation d’une situation excédentaire à une tension relative.

Par segment, le millet conventionnel vendu en vrac restera abondamment approvisionné, avec des marges réduites et un faible pouvoir de fixation des prix, en suivant les tendances générales des prix des céréales dans les principales régions productrices. En revanche, les variétés de millet bénéficiant d’une protection d’appellation, de marque ou issues de l’agriculture biologique — souvent associées à des certifications d’origine et à de solides marques régionales — affichent une bien meilleure résilience et conservent une prime de qualité stable par rapport au grain ordinaire, même pendant les phases de baisse.

Les millets de couleur spéciale (noir, rouge, gluant) sont structurellement tendus du côté de l’offre et bénéficient de la demande liée à la santé et au bien-être. Des épisodes historiques, comme la hausse de plus de 17 % du millet noir dans la région de Zhengzhou en l’espace de deux mois, soulignent la capacité de ce segment à connaître de fortes envolées lorsque l’offre se contracte et que la demande se concentre. À long terme (à partir de 2027), le marché devrait connaître une divergence structurelle plutôt que des phases uniformes d’essor ou de ralentissement, le millet de base restant un produit essentiel à faible marge, tandis que les millets haut de gamme, de marque et colorés devraient progresser selon une trajectoire irrégulière.

Perspectives météorologiques et de récolte

Les récentes orientations météorologiques nationales indiquent que les conditions de récolte automnale dans les régions céréalières du nord, notamment en Mongolie intérieure et dans les zones productrices de millet du nord de la Chine, devraient être généralement favorables. Il convient toutefois de surveiller les épisodes de temps continuellement nuageux et pluvieux ainsi que les risques localisés d’engorgement des sols.

Pour l’heure, aucun signalement généralisé de conditions météorologiques sévères menaçant la récolte de millet 2026 dans les principales zones de production n’a été rapporté. Par conséquent, la faiblesse actuelle du marché s’explique bien davantage par le calendrier et le volume des mises sur le marché de la nouvelle récolte ainsi que par le rythme de la demande que par les craintes de pertes de rendement.

Perspectives de trading et orientation à 3 jours

Recommandations stratégiques

• Transformateurs et utilisateurs dans l’alimentation animale : Envisager d’augmenter progressivement la couverture vers la fin du quatrième trimestre pendant la faiblesse actuelle, en particulier pour les lots de haute qualité ou spécialisés, dont le potentiel de baisse est limité et pour lesquels le soutien de la demande saisonnière est visible.
• Agriculteurs et négociants locaux : Avec des prix proches ou au niveau des coûts, une stratégie sélective de rétention des grains de qualité est justifiée, tandis que le millet ordinaire pourrait être vendu lors des rebonds de fin septembre à octobre afin de réduire les risques liés au stockage et à la liquidité.
• Acteurs de l’import-export : Surveiller l’élargissement de la prime de qualité entre le millet chinois de marque ou biologique et les origines de la mer Noire ; les cotations FOB/FCA en euros, stables à légèrement plus fermes, suggèrent un potentiel de baisse limité face à la concurrence extérieure à très court terme.

Indication régionale des prix à 3 jours (directionnelle)

• Nord de la Chine / millet domestique de Mongolie intérieure : Évolution latérale à légèrement baissière alors que la pression de la récolte se poursuit, mais avec une tendance baissière visiblement plus plate à mesure que le soutien des coûts et la réticence des agriculteurs à vendre s’intensifient.
• Grains de millet décortiqué chinois FOB Beijing (en euros) : Stables, les cotations récentes à 0,88 EUR/kg (conventionnel) et 0,96 EUR/kg (biologique) suggérant une phase de consolidation.
• Mer Noire (Ukraine), semences et grains de millet (en euros) : Globalement stables à légèrement fermes, avec des semences de millet jaune décortiqué FOB Odesa à 0,272 EUR/kg et des grains FCA Odesa à 0,61 EUR/kg, ce qui indique un contexte extérieur légèrement favorable.