Perspektywy australijskiej pszenicy: większe zbiory, ale El Niño utrzymuje premię za ryzyko

Perspektywy dla australijskiej pszenicy w sezonie 2026/27 stały się bardziej komfortowe po korekcie w górę ze strony USDA, ale ryzyko pogodowe związane z El Niño oraz mocny popyt paszowy oznaczają, że globalne ceny raczej się nie załamią. Rynki pszenicy obecnie równoważą większą, możliwą do wyeksportowania nadwyżkę z Australii z rosnącą niepewnością klimatyczną. USDA szacuje obecnie zbiory pszenicy w Australii w sezonie 2026/27 na 31 mln ton, wspierane korzystnymi warunkami na początku sezonu i niezmienioną powierzchnią zasiewów na poziomie 11,8 mln hektarów. Zbiory są jednak wciąż o około 14% niższe od wyjątkowych 36 mln ton z poprzedniego sezonu, a oficjalnie ogłoszone wystąpienie zjawiska El Niño pod koniec 2026 r. może ograniczyć plony, jeśli opady wiosenne zawiodą. Silne zapasy początkowe i odporne krajowe zużycie paszowe, zwłaszcza w sektorze wołowiny, wzmacniają rolę Australii jako kluczowego dostawcy, podczas gdy ceny gotówkowe w Europie i regionie Morza Czarnego wyrażone w EUR wykazują jedynie umiarkowane zmiany tydzień do tygodnia.

Ceny

Ostatnie wskazania cen gotówkowych w Europie i regionie Morza Czarnego są stosunkowo stabilne do lekko słabszych. W Niemczech (EXW Drentwede) pszenica paszowa notowana jest w okolicy 209 EUR/t (0,209 EUR/kg), w dół z około 219 EUR/t w ubiegłym tygodniu, co odzwierciedla łagodną presję żniwną. Na Ukrainie pszenica CPT Odessa handlowana jest w pobliżu 180 EUR/t dla klasy 2 i 176 EUR/t dla klasy 3, przy pszenicy paszowej około 166 EUR/t, czyli tylko nieznacznie poniżej poziomów z połowy lipca.

Francuska pszenica 11% białka FOB Paryż pozostaje wyraźnie towarem premium, około 350 EUR/t, podczas gdy amerykańskie kwotowania FOB (powiązane z CBOT) utrzymują się w pobliżu 240 EUR/t, co pozostawia Australię konkurencyjnie pozycjonowaną, gdy programy eksportowe na sezon 2026/27 ruszą na pełnych obrotach. Ogólnie rzecz biorąc, potencjał dalszych spadków cen jest ograniczony przez ryzyko pogodowe na półkuli południowej i stabilny globalny popyt paszowy, ale wzrosty są hamowane przez komfortowy poziom podaży eksportowej.

Podaż i popyt

USDA szacuje obecnie produkcję pszenicy w Australii w sezonie 2026/27 na 31 mln ton, co oznacza korektę w górę o 2 mln ton, napędzaną korzystną wilgotnością na początku sezonu i dobrym stanem zasiewów w głównych regionach produkcyjnych. Zebrany areał pozostaje bez zmian na poziomie 11,8 mln hektarów, więc cała korekta wynika z wyższych plonów.

Pomimo poprawy, produkcja pozostaje wyraźnie niższa od 36 mln ton z sezonu 2025/26, drugiego co do wielkości wyniku w historii kraju. Znaczące zapasy początkowe, wynikające ze słabszego od oczekiwań popytu eksportowego w poprzednim sezonie, oznaczają, że dostępność eksportowa pozostanie wysoka. Eksport prognozowany jest na 24,5 mln ton w sezonie 2026/27, co utrzymuje Australię mocno w gronie czołowych globalnych dostawców.

Krajowe zużycie pszenicy prognozowane jest na 6,5 mln ton, nieznacznie mniej rok do roku, ale wciąż wyraźnie powyżej historycznych średnich. Głównym czynnikiem jest popyt paszowy ze strony sektora bydła mięsnego, gdzie silny popyt międzynarodowy na wołowinę podtrzymuje liczebność stad i zużycie zbóż paszowych. Ta dynamika silniej wiąże australijską pszenicę z globalnymi rynkami białka i pasz, zapewniając dodatkowe wsparcie cen przy spadkach.

Pogoda i ryzyko El Niño

Warunki na początku sezonu w Australii były generalnie korzystne, co stanowi podstawę dla korekty plonów w górę. Jednak Australijskie Biuro Meteorologiczne oficjalnie ogłosiło wystąpienie zjawiska El Niño, które ma się nasilić w drugiej połowie 2026 r. Historycznie, El Niño zwiększa prawdopodobieństwo bardziej suchych niż normalnie warunków w kluczowych rejonach uprawy pszenicy w okresie wiosennym.

Tworzy to wyraźny, dwufazowy profil ryzyka: w krótkim terminie rynek uspokajają dobre wschody i korzystna wilgotność gleb; później w sezonie deficyt opadów może ograniczyć plony i potencjalnie obniżyć obecną prognozę 31 mln ton. W rezultacie rozwój sytuacji pogodowej w australijską wiosnę będzie ściśle monitorowany i może wnieść dodatkową zmienność do globalnych cen pszenicy w miarę wygaszania sezonu 2026/27 na półkuli północnej.

Fundamenty i bilans rynkowy

Połączenie wciąż dużych, choć mniejszych, zbiorów pszenicy w Australii z wysokimi zapasami początkowymi wskazuje na komfortową nadwyżkę eksportową w sezonie 2026/27. Jednocześnie krajowe zużycie na poziomie 6,5 mln ton, wspierane popytem paszowym, sprawia, że wewnętrzne zużycie pozostaje strukturalnie wyższe niż w poprzednich latach.

W globalnym bilansie eksportowy program Australii na poziomie 24,5 mln ton pomaga kompensować lokalne problemy pogodowe lub jakościowe w innych regionach i ogranicza pole do utrzymujących się skoków cen, o ile nie dojdzie do poważnego szoku pogodowego. Faktem jednak pozostaje, że produkcja jest o 14% niższa niż w ubiegłorocznych, bliskich rekordowych zbiorach, co oznacza mniejszy bufor, jeśli El Niño gwałtownie obniży plony końcowe lub jeśli popyt importowy odbije silniej, niż obecnie się oczekuje.

Perspektywy handlowe

• Producenci (Australia): Rozważcie stopniowe zawieranie sprzedaży terminowych przy zwyżkach cen, zabezpieczając marże wobec wyższych, ale wciąż wrażliwych na pogodę zbiorów, przy jednoczesnym utrzymaniu części ekspozycji na wzrost poprzez opcje na wypadek, gdyby El Niño zaostrzyło sytuację podażową.
• Importerzy: Wykorzystajcie obecną stabilność cen oraz silną nadwyżkę eksportową Australii do umiarkowanego wydłużenia pokrycia na sezon 2026/27, unikając jednak nadmiernego zabezpieczenia przed kluczowym okresem australijskiej wiosennej pogody.
• Odbiorcy pasz: Przy łagodnie spadających cenach pszenicy paszowej w Europie i rejonie Morza Czarnego budujcie pokrycie na spadkach, mając świadomość, że pogoda w Australii lub zakłócenia logistyczne mogą podnieść ceny zbóż paszowych później w sezonie.

3‑dniowe wskazanie cen (kierunkowe)