Pistaches : de fortes expéditions américaines resserrent les stocks de fin de saison
Les expéditions de pistaches américaines bondissent, les stocks de fin de saison se resserrent et une plus petite récolte 2026–27 se profile. Lisez l’analyse concise des prix et des opportunités de trading en EUR.
Prices
Les offres indicatives récentes montrent des prix nominaux stables mais un contexte de plus en plus constructif. Les amandes vertes de pistaches biologiques départ Espagne (FOB Madrid) se négocient autour de 41,75 EUR/kg, tandis que les amandes de pistaches biologiques d’origine italienne sont proches de 68,95 EUR/kg. Les pistaches biologiques en coque grillées et salées d’origine américaine sont offertes autour de 22,03 EUR/kg FOB. Ces trois références sont restées inchangées au cours des quatre dernières semaines, ce qui suggère que les acheteurs et les vendeurs sont dans un équilibre à court terme malgré le resserrement des stocks américains commercialisables.
Supply & Demand
Les expéditions de pistaches américaines en juin ont atteint 103,8 millions de livres, en hausse de 15,7 % par rapport au même mois de l’an dernier et 6,9 % au‑dessus de mai. Les exportations ont été particulièrement solides à 71,4 millions de livres, soit une augmentation de 20,5 % sur un an, tandis que les livraisons domestiques ont progressé de 6,3 % à 32,4 millions de livres. Sur les dix premiers mois de la campagne 2025–26, les expéditions totales sont montées à 1,13 milliard de livres, en hausse de 18,1 % sur un an et 24,1 % au‑dessus de la moyenne sur cinq ans, ce qui souligne la vigueur généralisée de la demande.
Les exportations sur cette période de dix mois ont totalisé 829 millions de livres, soit une hausse impressionnante de 23,4 % par rapport à l’année précédente, tandis que les livraisons domestiques ont atteint 300,2 millions de livres, en hausse de 5,4 %. Les apports de récolte sont complets à 1,59 milliard de livres, éliminant tout risque de surprise du côté de l’offre pour la campagne en cours. Les stocks commercialisables ont fortement chuté en juin à 381,6 millions de livres, contre 489,1 millions de livres en mai, soit une baisse de 22 %, à mesure que les achats de fin de saison s’accéléraient. Les stocks ajustés restent élevés, proches de 1,51 milliard de livres, mais reculent légèrement d’un mois sur l’autre, indiquant que le système absorbe progressivement la grosse récolte.
Fundamentals & Weather
Le ton fondamental évolue à mesure que la forte croissance des expéditions se heurte à une récolte finie, déjà rentrée, et à des anticipations de plus petite récolte de contre‑saison 2026–27. La demande est bien soutenue à la fois par les acheteurs domestiques et internationaux, en particulier dans les principales destinations d’exportation où les pistaches ont consolidé leur position de fruit à coque de référence. Le recul rapide des stocks commercialisables dans les deux derniers mois de la campagne accroît la sensibilité à toute nouvelle surprise de demande ou perturbation logistique.
La météo dans les principales régions productrices au cours des prochaines semaines influencera surtout les perspectives de la prochaine récolte de contre‑saison plutôt que le bilan courant, car les apports 2025–26 sont fixés. Néanmoins, il reste pertinent de suivre de près les épisodes de chaleur estivale et la disponibilité en eau dans les principales zones américaines de pistaches, car des tensions supplémentaires pourraient renforcer les attentes d’une récolte 2026–27 plus faible, apportant un soutien supplémentaire aux prix à terme et aux négociations sur la nouvelle récolte.
Outlook & Trading Ideas
- Courte échéance (1–3 mois) : Avec seulement deux mois restants dans la campagne, la fermeté des expéditions et le resserrement des stocks commercialisables plaident pour un biais légèrement haussier. Les prix au comptant devraient rester stables à légèrement plus fermes, en particulier pour les amandes de meilleure qualité et les produits biologiques.
- Échéance moyenne (jusqu’à la contre‑saison 2026–27) : Les attentes d’une récolte de contre‑saison plus faible, combinées à une forte demande à l’export, suggèrent un potentiel de baisse limité pour les valeurs à terme. Tout problème météo ou goulet d’étranglement logistique pourrait déclencher des réactions de prix plus marquées compte tenu d’un report de stocks plus léger.
Suggested strategies
- Acheteurs : Envisager de prolonger modestement la couverture sur la contre‑saison pour les qualités cœur de gamme, en particulier les amandes biologiques, tant que les prix au comptant restent stables et que la liquidité est bonne. Éviter la sur‑couverture, mais réduire l’exposition au risque de tension entre le quatrième trimestre et le premier trimestre.
- Producteurs/transformateurs : Avec des stocks en cours de resserrement, maintenir un rythme de ventes mesuré et privilégier les clients de long terme. Des améliorations de prix incrémentales peuvent être envisageables pour les segments de niche et biologiques si la demande demeure ferme.
- Négociants : Rechercher les reports et les écarts de qualité ; la combinaison de fortes exportations et d’une nouvelle récolte attendue plus petite plaide pour un biais légèrement acheteur, en particulier sur les qualités d’exportation les plus recherchées.
3‑Day Directional Outlook (Key Hubs)
- Europe de l’Ouest (amandes, bio et conventionnel) : Stable à légèrement ferme, avec un nombre limité d’offres pour les meilleures qualités.
- Positions d’export américaines (en coque, vrac) : Globalement stables, mais avec un ton plus ferme à mesure que les stocks commercialisables restants diminuent.
- Acheteurs méditerranéens (Italie/Espagne) : Prix nominaux stables ; léger biais haussier pour les expéditions rapides et certains calibres spécifiques.