Zwięzła analiza rynku rzepaku: ceny rosną wskutek silniejszej energii, zaostrzenia importów UE oraz wsparcia ze strony canoli/oleju sojowego, mimo dobrych postępów w zasiewach soi w USA.
Ceny i różnice cenowe
Fizyczne oferty rzepaku pokazują mocniejszy ton w Europie Zachodniej, zgodnie z ostatnią siłą kontraktów futures. Rzepak FOB z Francji ostatnio handlowany był po około 0,64 EUR/kg (640 EUR/t), w górę z około 0,60 EUR/kg na początku maja, co oznacza wzrost o około 7% w skali miesiąca. Rzepak o zawartości 42% oleju z Ukrainy na podstawie FCA w okolicach Kijowa i Odessy wskazany jest w pobliżu 0,60 EUR/kg (600 EUR/t), nieco poniżej wcześniejszych poziomów, co odzwierciedla pewną regionalną presję sprzedażową i premię za ryzyko logistyczne.
Na Euronext, w pobliżu kontrakty futures na rzepak pozostają wspierane, z ostatnimi transakcjami w okolicach 450–470 EUR/t, w zależności od miesiąca dostawy, po wcześniejszym wzroście na rynku ropy. To utrzymuje fizyczną parytet w stosunkowo dobrym wsparciu, szczególnie dla młynów w UE, które równoważą ziarno w stosunku do oleju i marginesów paszowych.
Podaż i popyt
Komisja Europejska szacuje obecnie zbiory rzepaku w UE na sezon 2026/27 na 20,85 miliona ton, nieznacznie powyżej kwietniowych 20,8 miliona ton i w górę z 20,2 miliona ton w poprzednim sezonie. Produkcja nasion słonecznika również przewidywana jest na poziomie 8,9 miliona ton w porównaniu do 8,7 miliona ton w 2025/26, co nieco zwiększa całkowitą równowagę zbiorów oleistych. To wskazuje na nieco bardziej komfortową podaż nasion w nowym roku marketingowym.
W tym samym czasie, unijne przepływy importowe dla nasion oleistych i olejów znacznie spadły. Od lipca import soi w UE wyniósł 11,95 miliona ton, co oznacza spadek o 8% w porównaniu z rokiem poprzednim, podczas gdy import rzepaku spadł bardziej drastycznie do 4,79 miliona ton, co oznacza 28% poniżej poziomu z zeszłego sezonu. Import śruty sojowej spadł o 7% do 16,29 miliona ton, a przybycia oleju palmowego spadły o 4% do 2,55 miliona ton. Ta kombinacja lepszych lokalnych perspektyw zbiorów i słabszych importów zaostrza równowagę w pobliżu, ale może ograniczyć potrzeby importowe w sezonie 2026/27, jeśli plony się utrzymają.
Niemniej jednak, ostatnie mieszane warunki pogodowe w częściach UE zwiększyły obawy dotyczące ostatecznego potencjału plonów rzepaku. Opady deszczu w maju ustabilizowały niektóre zbiory zbóż i nasion oleistych, ale lokalna susza i chłodne okresy utrzymują ryzyko plonów, przy obecnych szacunkach plonów rzepaku w UE tylko nieznacznie powyżej pięcioletniej średniej.
Fundamentalne czynniki i czynniki zewnętrzne
Kluczowym krótkoterminowym czynnikiem wpływającym na rzepak nadal pozostaje szerszy kompleks energetyczny i olejów roślinnych. Ostatnie wzrosty rzepaku były przede wszystkim wywołane wyższymi cenami ropy naftowej, ponieważ kryzys w Cieśninie Ormuz zakłócił przepływy i podniósł benchmarki takie jak Brent. Konflikt wokół Iranu i amerykańska blokada morska drastycznie zaostrzyły globalną podaż ropy i gazu skroplonego, zwiększając premie za ryzyko.
Rzepak czerpie również wsparcie z siły ICE canoli i oleju sojowego w Chicago, które podążają za silniejszym kompleksem energetycznym. W międzyczasie kontrakty futures na soję w USA są pod presją, ponieważ rolnicy osiągają dobre postępy w zasiewach: 79% upraw jest już zasiane, powyżej pięcioletniej średniej wynoszącej 68%, choć nieco w tyle za oczekiwaniami rynku. Ta rozbieżność – słabsze soje, ale mocniejszy olej sojowy – podkreśla silny popyt na olej w porównaniu do paszy, co sprzyja uprawom o wysokiej zawartości oleju, takim jak rzepak i canola.
W USA inspekcje eksportowe pokazują 571,620 ton soi wysłanych w tygodniu do 21 maja, co oznacza więcej niż podwójnie w porównaniu z tym samym tygodniem w poprzednim roku i nieznacznie powyżej poprzedniego tygodnia, chociaż skumulowany eksport pozostaje o 20,8% poniżej zeszłego roku, wynosząc 35,135 miliona ton. Chiny pozostają kluczowym kierunkiem, obok Egiptu i Meksyku. Ta słabsza ogólna szybka eksportowa USA ogranicza potencjał wzrostu dla soi, ale tak długo, jak rynki energii i ropy naftowej pozostają napięte, rzepak powinien pozostać względnie lepiej wspierany jako surowiec do biopaliw.
Geopolitycznie, handlowcy uważnie obserwują rozmowy pokojowe USA–Iran. Udana umowa i otwarcie Cieśniny Ormuz mogłoby prowadzić do ostrej korekty cen ropy naftowej, usuwając ważną podstawę wsparcia dla cen olejów roślinnych i rzepaku. Z drugiej strony, wznowienie eskalacji lub opóźnienia w demilitaryzacji i normalizacji tranzytu prawdopodobnie wprowadzą ryzyko wzrostu dla energii, a przez to dla rynków rzepaku i canoli.
Prognoza pogody (Kluczowe regiony)
W nadchodzących dniach w głównych strefach rzepakowych w Europie (Francja, Niemcy, Polska) przewidywano mieszankę przelotnych opadów i temperatur w pobliżu sezonowych, co powinno ogólnie ustabilizować warunki upraw w miejscach, gdzie niedobory wilgoci nie są zbyt poważne. Jednak lokalna susza w częściach Europy Wschodniej i regionie Morza Czarnego wymaga monitorowania, szczególnie dla pól końcowych. Na preriach Kanady obszary canoli borykają się z niepewnością pogodową, przy wszelkich przesunięciach w kierunku trwałej suszy lub upałów później w czerwcu, które prawdopodobnie staną się głównym czynnikiem ryzyka dla globalnej podaży rzepaku i canoli.
Prognoza handlowa i widok na 3 dni
Strategiczne wnioski
- Młyny i konsumenci: Wykorzystaj umiarkowane spadki związane z osłabieniem soi, aby przedłużyć pokrycie do początku 2026/27, ale unikaj ścigania rajdów napędzanych wyłącznie tytułami o ropie naftowej.
- Producenti: Obecne ceny płaskie w okolicach 600–640 EUR/t w UE oferują rozsądne możliwości sprzedaży z wyprzedzeniem na część oczekiwanej produkcji, biorąc pod uwagę tylko umiarkowane możliwości wzrostu poza dalszymi wstrząsami geopolitycznymi.
- Handlowcy: Utrzymuj bliską obserwację negocjacji USA–Iran; rozważ strategie opcji, aby zabezpieczyć się przed ostrymi dwukierunkowymi ruchami cen ropy naftowej i olejów roślinnych, które szybko przetransmitowane zostaną na rynek rzepaku.
3-dniowa regionalna wskazówka cenowa (kierunkowa)
- Euronext rzepak (stary plon): Nieco mocniejszy do boku; wsparcie ze strony energii, ale ograniczone przez dobre postępy w zasiewach soi.
- Physical seed FOB Paris: Skłonność nieznacznie wyższa na napiętym rynku, z młynami wciąż współzawodniczącymi o ograniczone ilości spot.
- FCA Ukraina (Kijów/Odesa): Głównie stabilne; logistyka eksportowa i regionalne premie ryzyka prawdopodobnie utrzymają oferty stabilnymi pomimo słabszej lokalnej sprzedaży ze strony rolników.