Riz et huile de son de riz : les baisses de droits pèsent sur les prix, la superficie limite la baisse

Les prix de l’huile de son de riz en Inde ont fortement reculé au cours du dernier mois en raison de la baisse des droits à l’importation sur les huiles alimentaires concurrentes et de la faiblesse de la demande des raffineries, mais le potentiel de baisse supplémentaire semble désormais limité, alors que les superficies consacrées au paddy se contractent et que la valeur relative devient favorable. Les cours physiques du riz en Inde et au Vietnam sont globalement stables en euros, avec seulement de modestes variations d’une semaine sur l’autre, ce qui indique un marché en consolidation plutôt qu’une nouvelle phase baissière. Les fondamentaux du riz et du son de riz sont remodelés par les mesures de politique publique prises par l’Inde et par une légère baisse des superficies de paddy kharif. Les réductions de droits sur les huiles brutes de tournesol, de soja et de palme ont fait baisser les prix domestiques de l’huile de son et comprimé les marges des raffineries, mais elles accélèrent également le processus d’ajustement des prix et pourraient bientôt stabiliser l’intérêt à l’achat. Dans le même temps, le recul en glissement annuel des semis de paddy introduit une incertitude à moyen terme quant à la disponibilité du son, ce qui rend les décotes actuelles par rapport aux huiles concurrentes potentiellement temporaires plutôt que structurelles.

Prix

L’huile brute de son de riz en Inde a reculé d’environ ₹500 par quintal au cours du dernier mois, pour atteindre environ ₹13,000 par quintal, tandis que le produit raffiné se situe près de ₹15,000 par quintal. Cette baisse est étroitement liée aux récentes réductions des droits à l’importation sur les huiles alimentaires brutes et au ralentissement de la demande des raffineries et des mélangeurs.

Sur le marché physique du riz, les récentes cotations FOB en EUR affichent une situation globalement stable depuis la mi-septembre. À New Delhi, les prix FOB indiens (date de mise à jour 26 septembre 2026) comprennent : PR11 tout vapeur à 0.31 EUR/kg, Sharbati vapeur à 0.44 EUR/kg, 1121 vapeur à 0.69 EUR/kg, 1509 vapeur à 0.64 EUR/kg et 1121 creamy white sella à 0.59 EUR/kg. Le riz blanc biologique non basmati s’établit à 1.27 EUR/kg et le riz blanc basmati biologique à 1.55 EUR/kg FOB.

Les prix FOB vietnamiens au départ de Hanoï sont également stables, à 0.32 EUR/kg pour le riz blanc long 5 %, 0.34 EUR/kg pour le Jasmine, 0.44 EUR/kg pour le Japonica, 0.48 EUR/kg pour le Homali et 0.43 EUR/kg pour le riz gluant blanc, tandis que le riz rouge s’établit à 0.60 EUR/kg et le riz noir à 0.85 EUR/kg FOB. Les variations d’une semaine sur l’autre sont marginales, confirmant une phase latérale après la fermeté précédente.

Offre et demande

La faiblesse récente de l’huile de son de riz est fondamentalement dictée par les politiques publiques. Le gouvernement indien vient de réduire le droit de douane de base sur plusieurs huiles alimentaires brutes importées, ramenant à zéro le droit sur l’huile brute de tournesol et réduisant à 5 % ceux applicables aux huiles brutes de soja et de palme. Cette mesure vise à modérer les prix domestiques des huiles alimentaires et a immédiatement accru la pression concurrentielle sur l’huile de son de riz produite localement. Communiqué de presse du gouvernement, 24 Sep 2026

Du côté de l’offre, la superficie consacrée au paddy en Inde est légèrement inférieure à celle de l’an dernier. Les rapports officiels d’avancement pour la saison kharif 2026 indiquent que la superficie rizicole est passée de 167.83 lakh hectares à 166.41 lakh hectares à un stade précoce de la saison, tandis que des mises à jour ultérieures font état d’un déficit national de paddy plus large, d’environ 3–4 % par rapport à 2025. Cela confirme la note de l’auteur selon laquelle la superficie est en baisse et justifie une appréciation plus prudente de la disponibilité future du son de riz.

À l’international, les flux commerciaux restent mouvants, sans toutefois signaler de pénurie aiguë pour l’instant. Les Philippines ont temporairement suspendu les autorisations d’importation de riz en provenance de Thaïlande, du Vietnam et du Myanmar, ce qui pourrait réduire la demande à court terme pour les principaux exportateurs et limiter le potentiel de hausse des prix de référence asiatiques. Dans le même temps, l’Inde reste le premier exportateur, et la stabilité des offres FOB libellées en EUR en provenance d’Inde et du Vietnam souligne que les fondamentaux actuels sont équilibrés plutôt que tendus.

Fondamentaux et politique

Le principal facteur de la baisse de ₹500 par quintal de l’huile brute de son de riz a été la faiblesse des achats des raffineries et des mélangeurs. Les huiles importées de tournesol, de soja et de palme étant désormais soumises à des droits de douane de base nettement inférieurs, les raffineries ont réorienté une partie de leur demande au détriment de l’huile de son d’origine domestique. Cela a comprimé les marges de raffinage et affaibli les offres au comptant pour l’huile de son de riz brute et raffinée.

Cependant, l’huile de son de riz affiche désormais une décote nette par rapport à plusieurs huiles alimentaires concurrentes. Les données de suivi des prix de détail du gouvernement montrent que les prix moyens payés par les consommateurs indiens maintiennent les huiles de graines et huiles fluides raffinées nettement au-dessus de produits de base tels que le riz, sur une base de prix au kilogramme, ce qui renforce l’attractivité relative de l’huile de son pour les utilisateurs industriels. Du point de vue des mélanges, l’élargissement de cette décote devrait raviver l’intérêt des raffineries et des fabricants alimentaires axés sur la valeur à mesure que le marché assimile les baisses de droits.

Du côté des matières premières, la contraction modeste de la superficie de paddy et les préoccupations persistantes concernant un déficit de mousson lié à El Niño suggèrent que la croissance de la production de riz sera limitée. Même si les stocks actuels et les flux commerciaux mondiaux sont suffisants, tout impact météorologique sur les rendements resserrerait l’offre de son lors de la prochaine campagne de trituration, formant un plancher naturel pour les prix de l’huile de son de riz, même si les huiles alimentaires importées restent compétitives.

Météo et perspectives agricoles

La mousson du sud-ouest 2026 en Inde a été irrégulière, avec des précipitations inférieures à la normale signalées pour septembre dans les perspectives saisonnières officielles. Cela a contribué à la légère baisse de la superficie de paddy et pourrait limiter le potentiel de rendement dans certains grands États rizicoles si les pluies de fin de saison sont insuffisantes.

Pour l’instant, l’état des cultures reste globalement satisfaisant et rien n’indique clairement un déficit de production sévère. Toutefois, les risques liés à El Niño étant toujours présents, les négociants doivent surveiller la répartition actualisée des précipitations et les niveaux des réservoirs jusqu’en octobre, car toute révision à la baisse des prévisions de rendement affecterait directement à la fois la disponibilité du riz à l’exportation et le volume de son de riz entrant sur le marché de l’huile au début de 2027.

Perspectives de marché (2 à 4 prochaines semaines)

• Huile de son de riz : Après une baisse de ₹500 par quintal des prix de l’huile brute, le potentiel de baisse supplémentaire importante semble limité. La décote relative par rapport aux huiles alimentaires concurrentes et la légère réduction de la superficie de paddy plaident toutes deux pour un marché globalement borné, avec un biais légèrement constructif pour les achats du T4.
• Riz indien FOB : Les offres d’exportation de New Delhi étant stables en EUR et la superficie kharif seulement légèrement inférieure, l’évolution des prix à court terme devrait rester latérale. Les importateurs peuvent continuer à couvrir leurs besoins au fur et à mesure, mais doivent éviter de prendre une position structurellement vendeuse au cas où les risques de rendement liés à El Niño s’intensifieraient.
• Riz vietnamien FOB : Les prix à Hanoï évoluent également dans une fourchette. La suspension temporaire par les Philippines des autorisations d’importation pour certaines origines pourrait peser sur la demande, mais la vigueur des marchés alternatifs devrait limiter toute baisse marquée.

Orientation sur 3 jours

• Riz indien, New Delhi FOB (PR11, 1121, 1509) : Stable à légèrement ferme ; le potentiel de baisse immédiate semble limité tandis que les marchés évaluent les données sur les superficies et les changements de politique.
• Riz vietnamien, Hanoï FOB (brisures 5 %, Jasmine, Japonica) : Globalement stable ; de faibles mouvements intrajournaliers seront déterminés par la demande à proximité et le fret, sans rupture de tendance claire.
• Huile de son de riz indienne (brute et raffinée) : Consolidation autour des niveaux actuels, avec un risque modeste de rebond lié au débouclage de positions vendeuses si la demande pour les mélanges progresse plus rapidement que prévu.