Rynek jęczmienia stabilizuje się, kontrakty paszowe SFE bez zmian, gotówkowy rynek UE lekko w górę

Ceny jęczmienia w Europie są obecnie stabilne lub lekko wyższe, podczas gdy australijskie kontrakty terminowe na jęczmień paszowy SFE pozostają płaskie w całej krzywej terminowej, a ukraińskie ceny gotówkowe pozostają pod presją z powodu zakłóceń eksportu. Po niedawnej zmienności rynek jęczmienia wszedł w fazę konsolidacji. Kontrakty terminowe na jęczmień paszowy na Sydney Futures Exchange wykazują wyjątkowo płaską strukturę terminową do początku 2029 r., bez zmian dzień do dnia 11 sierpnia, co podkreśla brak nowych impulsów kierunkowych. Dla kontrastu, ceny gotówkowe spot w Niemczech stopniowo rosną od połowy lipca, wspierane postępami żniw i solidnym popytem paszowym, podczas gdy oferty z Ukrainy osłabły w związku z presją logistyczną i finansową związaną z blokadą Morza Czarnego. Ogólnie rzecz biorąc, fizyczny jęczmień jest dobrze zaopatrzony na świecie, lecz regionalne zakłócenia w basenie Morza Czarnego tworzą dwupoziomowy system cen między rynkami krajowymi a zorientowanymi na eksport.

Prices

Kontrakty terminowe na jęczmień paszowy SFE (dolary australijskie za tonę) 11 sierpnia 2026 r. handlowane były bez zmian na wszystkich notowanych seriach: wrzesień 2026 po 308 AUD/t, listopad 2026 po 315 AUD/t i stopniowy wzrost do 354 AUD/t dla stycznia 2028 i stycznia 2029, przy zerowym odnotowanym wolumenie. Płaskie zamknięcie i brak obrotu sygnalizują rynek wyczekiwania, z ograniczoną aktywnością spekulacyjną.

Na gotówkowym rynku UE jęczmień paszowy w Niemczech EXW Drentwede umocnił się z około 0,186 EUR/kg 16 lipca do 0,213 EUR/kg 10 sierpnia (około 186–213 EUR/t), co oznacza wzrost o około 15% w ciągu czterech tygodni, choć ruch był nierówny, z krótkotrwałymi korektami. Kwotowania ukraińskiego jęczmienia paszowego wykazują tendencję odwrotną: oferty FCA/FOB/Odessa i Kijów złagodniały z około 0,18 EUR/kg w połowie lipca do 0,15–0,176 EUR/kg na początku sierpnia (około 150–176 EUR/t), odzwierciedlając nadpodaż krajową i ograniczone możliwości eksportu.

Supply & Demand

Sytuacja krajowa w Australii wydaje się komfortowa, co znajduje odzwierciedlenie w płaskiej krzywej SFE i braku premii za ryzyko aż do 2029 r. Czerwcowy raport USDA dotyczący pasz podkreślił obfita dostępność jęczmienia w Australii po rekordowych zbiorach w sezonie 2025/26, co przyczynia się do generalnie dobrze zaopatrzonego globalnego bilansu zbóż paszowych mimo lokalnych ryzyk pogodowych i logistycznych.

Dla kontrastu, Ukraina stoi w obliczu poważnych ograniczeń w eksporcie morskim z portów Morza Czarnego po zintensyfikowanych rosyjskich atakach na infrastrukturę w rejonie Odessy. Ostatnie doniesienia rządowe i medialne wskazują, że całkowity eksport produktów rolnych w sezonie 2026/27 może zostać obniżony o około połowę, z gromadzeniem się ziarna w silosach śródlądowych i rolnikami uciekającymi się do kredytów zabezpieczonych zbożem zamiast sprzedaży spot. Alternatywne szlaki przez Dunaj i drogi lądowe prawdopodobnie będą w stanie przejąć co najwyżej około 50% wolumenów sprzed blokady, co wydłuża okres nadpodaży jęczmienia paszowego na rynku krajowym.

W ramach UE stabilna liczba sztuk inwentarza żywego i relatywnie niskie zapasy w gospodarstwach podtrzymują regionalny popyt na jęczmień paszowy. W związku z tym, że ziarno pochodzenia ukraińskiego obarczone jest wyższym ryzykiem logistycznym i opóźnieniami czasowymi, odbiorcy z terminami bliskimi w Niemczech i krajach ościennych w umiarkowany sposób dokonują repricingu podaży lokalnej, co tłumaczy wzrostowy trend notowań EXW, mimo że globalna dostępność zbóż paszowych pozostaje wystarczająca.

Fundamentals & Weather

Fundamenty obecnie wskazują na rozbieżność między rynkiem terminowym a fizycznym. Kontrakty terminowe SFE nie odzwierciedlają jeszcze geopolitycznej premii widocznej w części rynku fizycznego, co sugeruje, że nadwyżka eksportowa Australii i zdywersyfikowana struktura kierunków eksportu izolują ten rynek od zakłóceń w rejonie Morza Czarnego. Jednocześnie pozycja Ukrainy jako głównego eksportera jęczmienia — historycznie dostarczającej do 15–20% światowego handlu jęczmieniem — oznacza, że każdy utrzymujący się niedobór eksportu może ostatecznie zaostrzyć globalne bilanse, jeśli inne kierunki nie zrekompensują w pełni tej luki.

Pogoda w kluczowych regionach produkcyjnych w nadchodzącym tygodniu wygląda ogólnie neutralnie dla jęczmienia. Krótkoterminowe prognozy dla północnego pasa zbożowego Niemiec i znacznej części Europy Środkowej wskazują na sezonowo łagodne temperatury i miejscowe opady, korzystne dla późnych żniw i wczesnego okresu przechowywania. Południowa Ukraina i szerszy pas zbożowy Morza Czarnego mają doświadczyć ciepłej, głównie suchej pogody z okazjonalnymi, lokalnymi burzami, co powinno pozwolić na kontynuację prac polowych, ale samo w sobie nie rozwiąże wąskich gardeł logistycznych w portach i na trasach lądowych.

Outlook & Trading Ideas

W krótkim terminie rynek jęczmienia prawdopodobnie pozostanie regionalnie podzielony. Ceny gotówkowe w UE powinny pozostać wspierane przez solidny popyt paszowy i premie za ryzyko związane z zakłóceniami w rejonie Morza Czarnego, podczas gdy wartości ukraińskie mogą pozostać przygniecione aż do momentu pełnego uruchomienia dodatkowych mocy eksportowych przez Dunaj i korytarze unijne. Globalnie obfita podaż z Australii i z drugiej półkuli ogranicza potencjał wzrostowy, chyba że zakłócenia związane z konfliktem pogłębią się lub się rozszerzą.

• Nabywcy pasz w Europie Zachodniej/Środkowej: Rozważcie stopniowe zabezpieczanie części zapotrzebowania na IV kw. 2026 – I kw. 2027 przy obecnych korektach cenowych, ponieważ ceny EXW w Niemczech ustanowiły wyższy przedział handlowy od połowy lipca i mogą wzrosnąć dalej, jeśli ryzyka w rejonie Morza Czarnego się nasilą.
• Producenci w UE: Wykorzystajcie ostatnie umocnienie lokalnych rynków gotówkowych do realizacji sprzedaży w sposób rozłożony w czasie, zachowując jednocześnie część wolumenów na wypadek dalszego umocnienia, jeśli niedobory eksportowe z Ukrainy nasilą się w późniejszej części sezonu.
• Importerzy w regionie MENA i Azji: Utrzymujcie elastyczne strategie wyboru kierunków pochodzenia, równoważąc konkurencyjne cenowo, ale wyżej ryzykowne oferty ukraińskie z bardziej niezawodnymi kierunkami australijskimi i unijnymi, zwłaszcza dla najbliższych okien dostaw.

W ciągu najbliższych trzech dni handlowych kontrakty terminowe na jęczmień paszowy SFE prawdopodobnie pozostaną w wąskim przedziale, biorąc pod uwagę obecny brak nowych informacji fundamentalnych. W UE niemiecki jęczmień paszowy EXW powinien handlować lekko mocniej lub bocznie w ujęciu EUR, podczas gdy ceny ukraińskiego jęczmienia FOB/FCA/CPT prawdopodobnie pozostaną pod presją spadkową lub w najlepszym razie bez zmian, ponieważ logistyka eksportowa nadal jest ograniczona.