Rynek jęczmienia stabilny na kontraktach terminowych, łagodne spadki cen spot przy napięciach na Morzu Czarnym

Ceny jęczmienia paszowego pozostają stabilne na australijskich kontraktach terminowych, podczas gdy europejskie rynki spot wykazują jedynie lekką miękkość mimo poważnych zakłóceń w eksporcie ukraińskiego zboża. Ograniczona logistyka na Morzu Czarnym oraz straty plonów w Europie spowodowane pogodą ograniczają potencjał spadków, ale słaby popyt paszowy hamuje na razie możliwość silniejszego rajdu cenowego. Jęczmień wchodzi w drugą połowę sierpnia z wyjątkowo spokojnymi kontraktami terminowymi i jedynie umiarkowanymi ruchami na rynku gotówkowym. Australijskie kontrakty SFE na jęczmień paszowy z dostawą w latach 2026–2029 pozostają bez zmian, sygnalizując zrównoważone fundamenty i postawę wyczekiwania wśród handlowców. Dla kontrastu, fizyczne oferty z Niemiec i Ukrainy w ostatnich dniach nieco złagodniały, gdyż eksporterzy ukraińscy mierzą się z blokadą portów Morza Czarnego oraz przekierowaniem przepływów przez UE. Szkody spowodowane upałem i suszą w uprawach zbóż w Europie wspierają cały kompleks, lecz mniejsze stada zwierząt i konkurencja ze strony innych zbóż paszowych ograniczają wzrost popytu. Ogólnie rynek handluje w wąskim przedziale z lekką tendencją wzrostową, jeśli zakłócenia na Morzu Czarnym będą się utrzymywać.

Prices

Australijskie kontrakty terminowe SFE na jęczmień paszowy zamknęły się 14 sierpnia 2026 r. na poziomie 308 AUD/t dla dostawy we wrześniu 2026, rosnąc wzdłuż krzywej do 342 AUD/t dla dostaw w maju i lipcu 2027 oraz 354 AUD/t dla stycznia 2028 i stycznia 2029, bez zmian dzień do dnia i przy zerowym zgłoszonym wolumenie obrotu. Taka płaska sesja podkreśla stabilną krzywą terminową i ograniczoną ilość nowych informacji kierunkowych.

W Europie oferty na jęczmień paszowy EXW Drentwede w Niemczech wzrosły w ciągu ostatnich trzech tygodni z około 0,195 EUR/kg pod koniec lipca do 0,216 EUR/kg 14 sierpnia, co odpowiada mniej więcej 195–216 EUR/t w zależności od dokładnych kosztów przerobu i logistyki. Ceny ukraińskiego jęczmienia są nieco niższe lub boczne, przy poziomie FCA Kijów około 0,15 EUR/kg i FOB/CPT Odessa w pobliżu 0,161–0,167 EUR/kg, co odzwierciedla tarcia eksportowe i podwyższone premie ryzyka w logistyce Morza Czarnego.

*Przybliżone przeliczenie z AUD na podstawie orientacyjnego kursu FX; wyłącznie w celach orientacyjnych.

Supply & Demand

Globalny handel jęczmieniem pozostaje kształtowany przez silną konkurencję z obszaru Morza Czarnego oraz przekierowane przepływy z Ukrainy. Analiza USDA z czerwca już wskazywała na odporne wolumeny eksportu jęczmienia z Rosji i UE, przy jednoczesnym obniżeniu prognoz wysyłek starego zbioru z Ukrainy ze względu na wolniej obserwowany handel. Od tego czasu sytuacja uległa pogorszeniu: faktyczna blokada portów Morza Czarnego oraz powtarzające się ataki na Odessę i obiekty nad Dunajem ograniczyły eksport ukraińskiego zboża w sierpniu o około trzy czwarte rok do roku, znacząco redukując dostępność jęczmienia w transporcie morskim.

Jednocześnie czerwcowa fala upałów w Europie obniżyła plony głównych zbóż, w tym jęczmienia, we Francji, Niemczech, Hiszpanii i na Węgrzech, kasując szacunkowo 2 mld EUR z wartości zbiorów zbóż. Zmniejsza to dostępność jęczmienia paszowego w niektórych regionach deficytowych, szczególnie w południowej Europie, i wspiera popyt substytucyjny na import tam, gdzie pozwala na to opłacalność. Jednakże popyt na zboża paszowe w UE jest ograniczany przez kurczące się stada bydła i trzody chlewnej oraz presję regulacyjną na produkcję zwierzęcą, co prowadzi jedynie do umiarkowanego wzrostu netto konsumpcji jęczmienia.

Poza Europą Australia pozostaje kluczowym elastycznym dostawcą. Oficjalne prognozy podkreślają silne wysyłki na początku sezonu, szczególnie do Azji i Afryki Północnej. Stabilne kontrakty terminowe SFE sugerują, że rynek oczekuje w miarę zrównoważonego bilansu podaży i popytu na jęczmień w sezonie 2026/27, z regionalnymi niedoborami równoważonymi przez alternatywne kierunki podaży i konkurencję pszenicy oraz kukurydzy w dawkach paszowych.

Fundamentals & Logistics

Fundamenty rynku są zdominowane przez kwestie logistyczne, a nie sam rozmiar zbiorów. Rosyjskie ataki na ukraińskie porty Morza Czarnego i Dunaju wstrzymały zawinięcia statków do rejonu Wielkiej Odessy od końca lipca oraz uszkodziły kluczową infrastrukturę eksportową w porcie Izmail nad Dunajem, zakłócając przepływy jęczmienia i innych zbóż. Alternatywne trasy kolejowe, drogowe i rzeczne przez państwa członkowskie UE mogą do końca sierpnia osiągnąć jedynie około połowy dawnej przepustowości kierunku Morze Czarne i są wyraźnie droższe, co ogranicza konkurencyjność cenową ukraińskiego FOB.

W rezultacie całkowity eksport produktów rolnych z Ukrainy w sezonie 2026/27 może spaść o ponad 50% względem wcześniejszych oczekiwań, przy znaczących wolumenach zbóż – w tym jęczmienia – prawdopodobnie pozostających w magazynach. Paradoksalnie ciąży to na cenach wewnątrz lądu na Ukrainie, jednocześnie zacieśniając globalną podaż eksportową. W UE wysokie zapasy pszenicy i odbudowujące się zbiory kukurydzy ograniczają dalszą ekspansję wykorzystania jęczmienia w paszach, podczas gdy popyt browarniczy na jęczmień browarny pozostaje w stagnacji.

Weather Outlook

W krótkim terminie pogoda odgrywa rolę drugorzędną, ponieważ żniwa jęczmienia na półkuli północnej są w dużej mierze zaawansowane. Główne ryzyko rezydualne wiąże się z utrzymującymi się upałami i suszą w części południowo-wschodniej Europy, które mogą nadal wpływać na późno zbierany jęczmień jary i kukurydzę. Może to wzmocnić substytucję w kierunku importowanego jęczmienia paszowego w późniejszej części sezonu, jeśli lokalne plony kukurydzy rozczarują w większym stopniu.

W Australii wstępne sygnały wskazują na sezonowo mieszane warunki, ale bez natychmiastowego, szerokiego zagrożenia dla upraw jęczmienia w sezonie 2026/27. Rynki pozostają wyczulone na wszelkie pojawiające się epizody suszy, które mogłyby ograniczyć potencjał plonów i wywołać wzrost krzywej terminowej SFE, jednak obecna stabilność cen sugeruje, że ryzyka pogodowe nie są jeszcze głównym czynnikiem kształtującym nastroje.

Trading Outlook & 3‑Day View

• Nabywcy pasz (unijna produkcja zwierzęca, integratorzy): Rozważcie stopniowe zabezpieczanie pokrycia na IV kw. 2026 – I kw. 2027 przy obecnych ofertach w Niemczech i pobliskich rynkach UE na poziomie około 210–220 EUR/t EXW, ponieważ ryzyko wzrostu cen wynikające z przedłużających się zakłóceń na Morzu Czarnym przeważa nad krótkoterminowym potencjałem spadków związanym ze słabym popytem ze strony hodowli.
• Producenci (UE i region Morza Czarnego): Na Ukrainie priorytetem powinno być magazynowanie i wykorzystanie dostępnych narzędzi hedgingowych zamiast sprzedaży FOB po cenach wymuszonych sytuacją; w UE wykorzystajcie mocniejszą bazę względem australijskich kontraktów terminowych do zabezpieczenia marż na niesprzedaną produkcję z 2026 r.
• Handlowcy: Obserwujcie rozszerzanie się spreadów między cenami wewnątrz UE a wartościami FOB w rejonie Morza Czarnego; ograniczenia logistyczne mogą w dalszym ciągu sprzyjać wewnątrzunijnym przepływom i popytowi śródziemnomorskiemu na jęczmień pochodzenia unijnego i australijskiego.

W ciągu najbliższych trzech sesji handlowych kontrakty terminowe SFE na jęczmień prawdopodobnie pozostaną w przedziale konsolidacji w ujęciu euro, z lekką tendencją wzrostową, jeśli doniesienia o negocjacjach dotyczących Morza Czarnego pozostaną negatywne. Ceny wewnątrz Europy powinny utrzymać się na stabilnym do lekko wyższego poziomie, szczególnie w Niemczech i Hiszpanii, podczas gdy ukraińskie wartości FOB i FCA mogą pozostawać pod presją z powodu wąskich gardeł eksportowych i ograniczeń magazynowych.