Rynek jęczmienia stabilny, nowe kontrakty wskazują na łagodnie wzrostowe nastawienie

Ceny jęczmienia pozostają w dużej mierze stabilne po stronie kontraktów terminowych, podczas gdy ceny spot w gotówce w Niemczech i na Ukrainie lekko rosną, co wskazuje na ostrożnie silniejszy ton wchodząc w nowy rok handlowy dla nowej uprawy. Rynek jęczmienia charakteryzuje się obecnie ruchem bocznym kontraktów terminowych na giełdzie Sydney Futures Exchange (SFE) oraz umiarkowanym trendem wzrostowym cen gotówkowych w Europie i w regionie Morza Czarnego. Niska płynność na giełdzie kontrastuje z bardziej aktywnymi dostosowaniami na rynku fizycznym, w miarę postępu żniw i umacniania się oczekiwań co do popytu paszowego. Ponieważ kontrakty na nową uprawę na SFE notują niewielką premię w latach 2027–2028, a ceny gotówkowe w Niemczech i na Ukrainie wzrosły od początku lipca, bilans ryzyka na nadchodzące tygodnie lekko przechyla się w górę, o ile pogoda i logistyka pozostaną pod kontrolą.

Ceny

Kontrakty terminowe na paszowy jęczmień SFE z realizacją od września 2026 do lipca 2027 zakończyły notowania 28 lipca 2026 r. bez zmian, przy braku zarejestrowanego wolumenu obrotu, co sygnalizuje statyczne, lecz odporne dno cenowe, a nie aktywną presję podażową.

Kluczowe poziomy rozliczeniowe w AUD/t skupiają się w przedziale od 308 (wrz 26) do 342 (maj/lip 27), rosnąc dalej do 354 dla stycznia 2028 i stycznia 2029, co wskazuje na łagodnie wznoszącą się krzywą terminową pomimo braku codziennych ruchów.

Po przeliczeniu na EUR/t (przy użyciu orientacyjnego kursu 1 AUD ≈ 0,60 EUR), wartości SFE w krótkim terminie wynoszą około 185–205 EUR/t, stanowiąc pasmo odniesienia dla międzynarodowego cenotwórstwa jęczmienia paszowego i pomagając zakotwiczyć poziomy ofert fizycznych.

W Niemczech cena EXW jęczmienia paszowego w Drentwede wzrosła z około 0.188 EUR/kg na początku lipca do 0.204 EUR/kg 27 lipca, odzwierciedlając mocniejszy popyt lokalny i ograniczoną sprzedaż ze strony rolników po żniwach.

Na Ukrainie cena FOB jęczmienia paszowego dla bydła w Odessie utrzymuje się na poziomie 0.184 EUR/kg, podczas gdy śródlądowe notowania CPT w okolicach 0.161 EUR/kg wykazują jedynie łagodne osłabienie, co sugeruje konkurencyjne oferty z regionu Morza Czarnego, ale bez agresywnego dyskontowania.

Podaż i popyt

Nie zmienione notowania kontraktów SFE oraz brak wolumenu obrotu wskazują, że uczestnicy rynku australijskiego obecnie nie widzą potrzeby zmiany wyceny podaży, co jest spójne z wystarczającymi zapasami w gospodarstwach i generalnie zbilansowanymi programami eksportowymi.

Łagodny kontango od września 2026 w kierunku lat 2027–2028 sugeruje, że uczestnicy rynku nie spodziewają się ani znaczącej nadwyżki, ani ostrego deficytu; koszty przechowywania i przeniesienia są pokryte, ale nie ma silnej zachęty do przyspieszania sprzedaży.

W UE aprecjacja cen gotówkowych w północnych Niemczech wskazuje na solidny popyt ze strony wytwórni pasz, a tam, gdzie pozwala na to jakość, również pewną konkurencję ze strony słodowni, podczas gdy oferty ukraińskie nadal ograniczają potencjał wzrostowy w regionach zorientowanych na eksport.

Czynniki fundamentalne

Płaskie dzienne rozliczenia na SFE dla wszystkich notowanych kontraktów 28 lipca 2026 r., w połączeniu z zerowym raportowanym wolumenem, podkreślają spokojne otoczenie na rynku terminowym, w którym wycena jęczmienia jest kształtowana bardziej przez fundamenty fizyczne niż przepływy spekulacyjne.

Wzrost cen EXW w Niemczech w lipcu (około +0.016 EUR/kg, czyli ok. +8–9%) sugeruje kurczącą się lokalną dostępność lub poprawę oczekiwań popytowych, potencjalnie powiązaną z marżami w chowie zwierząt oraz formulacją dawek żywieniowych w relacji do pszenicy i kukurydzy.

Na Ukrainie rozbieżność między stabilnymi cenami FOB a nieco słabszymi cenami CPT odzwierciedla presję marżową w logistyce i obsłudze, a nie załamanie cen na poziomie gospodarstw, pozostawiając ekonomię netback w delikatnej równowadze.

Pogoda i perspektywa ryzyka

W kluczowym krótkoterminowym horyzoncie główne ryzyka dla jęczmienia dotyczą mniej natychmiastowych strat plonów, a bardziej potencjalnych obniżeń jakości lub zakłóceń logistycznych, szczególnie w eksporcie z regionu Morza Czarnego oraz w transporcie śródlądowym w UE.

Biorąc pod uwagę, że krzywa SFE już wycenia umiarkowany koszt przeniesienia na lata 2027–2028, wszelkie negatywne niespodzianki pogodowe na później obsianych obszarach lub zatory w transporcie mogą szybko przełożyć się na wyższe premie fizyczne w dostawach bliskoterminowych.

Perspektywa handlowa (kolejne 1–2 tygodnie)

• Nabywcy pasz (UE): Rozważcie zabezpieczenie części potrzeb na IV kw. 2026 przy obecnych poziomach 200–205 EUR/t w Niemczech, gdyż dotychczasowy łagodny trend wzrostowy i napięta logistyka przemawiają przeciwko oczekiwaniu na istotny spadek cen.
• Producenci (UE): Wykorzystajcie ostatnią zwyżkę do stopniowego zawierania sprzedaży w oparciu o procent zbiorów, zachowując jednocześnie pewną ekspozycję na potencjalne skoki cen wywołane pogodą lub frachtem.
• Importerzy (MENA/Azja): Monitorujcie różnicę pomiędzy ukraińskimi poziomami FOB/CPT a notowaniami SFE; obecna parytetowa relacja sugeruje ograniczony potencjał spadkowy, co czyni stopniowe zakupy rozsądną strategią zarządzania ryzykiem.

3-dniowy kierunkowy obraz rynku

• Jęczmień paszowy SFE (wszystkie notowane terminy): Ruch boczny do lekko wzrostowego w ujęciu EUR, przy czym ruchy kursowe walut mogą być ważniejsze niż bezwzględne zmiany kontraktów terminowych.
• Niemcy (EXW jęczmień paszowy): Lekko wzrostowe nastawienie, ponieważ popyt pozostaje aktywny, a rolnicy wstrzymują dodatkowe wolumeny.
• Ukraina (FOB/CPT jęczmień paszowy): Przeważnie stabilnie, z możliwymi drobnymi korektami w zależności od kosztów frachtu i nastrojów na regionalnym rynku zbóż.