Rynek jęczmienia zatrzymuje się, gdy napięcia na Morzu Czarnym zderzają się z miękkimi cenami w UE

Ceny jęczmienia paszowego obecnie konsolidują się po ostatnim osłabieniu, przy płaskich notowaniach futures na giełdzie w Sydney i mięknących cenach gotówkowych w Europie i na Ukrainie. Zakłócenia logistyczne na Morzu Czarnym zacieśniają podaż eksportową „na papierze”, ale obfita globalna podaż zbóż paszowych oraz ostrożny popyt ograniczają ryzyko natychmiastowego skoku cen. Rynek znajduje się między niedźwiedzimi fundamentami a byczym ryzykiem geopolitycznym. W Europie i na Ukrainie oferty na jęczmień paszowy w ostatnich tygodniach dryfowały niżej, podczas gdy kontrakty futures na jęczmień paszowy SFE w Australii nie wykazują nowego zainteresowania zakupami – wszystkie notowane kontrakty pozostały bez zmian i odnotowano zerowy wolumen obrotu 17 sierpnia 2026 r. Jednocześnie wznowione ataki i kontrataki na infrastrukturę eksportu zbóż na Morzu Czarnym gwałtownie ograniczają eksport z Ukrainy i zwiększają niepewność co do przyszłych przepływów z szerszego regionu. Na razie jęczmień pozostaje rynkiem kupującego, ale premie za ryzyko mogą szybko się budować, jeśli zakłócenia eksportu się nasilą.

Ceny

Jęczmień paszowy SFE (Australia) zamknął się 17 sierpnia 2026 r. całkowicie bez zmian, z Sep‑26 na poziomie 308 AUD/t, Nov‑26 na 315 AUD/t i Jan‑27 na 337 AUD/t, bez zarejestrowanego wolumenu obrotu. Krzywa terminowa pozostaje łagodnie rosnąca aż do Jan‑29 na 354 AUD/t, co sygnalizuje umiarkowany „carry” i komfortową podaż, a nie napięcia w dostawach w najbliższym okresie.

Na rynkach gotówkowych ostatnie oferty na jęczmień paszowy w północnych Niemczech (EXW Drentwede) nieco wzrosły, ale pozostają niskie w ujęciu bezwzględnym, wahając się wokół 0,21–0,22 EUR/kg (≈210–220 EUR/t) pod koniec lipca i w połowie sierpnia 2026 r. Ukraiński jęczmień paszowy z regionów Kijowa i Odessy jest wyceniany niżej, na około 0,15–0,17 EUR/kg FCA/FOB (≈150–170 EUR/t), co podkreśla dyskonto cenowe wymagane do wyprowadzenia ziarna z kraju w warunkach wysokiego ryzyka logistycznego i politycznego.

Podaż i popyt

Najnowsze dane UE wskazują, że skumulowany eksport jęczmienia w sezonach 2025/26 i wczesnym 2026/27 wyprzedza ubiegły rok, co potwierdza solidny popyt ze strony tradycyjnych nabywców z regionu Morza Śródziemnego, ale także podkreśla silną ogólną dostępność w ramach bloku. Mimo to jęczmień paszowy nadal konkuruje z obficie dostępną pszenicą i kukurydzą, co ogranicza potencjał wzrostowy jęczmienia w dawkach paszowych.

W rejonie Morza Czarnego Ukraina wchodzi w sezon 2026/27 z relatywnie wysokimi zapasami ziarna, ale jednocześnie ze strategicznym przesunięciem w stronę upraw o lepszej płynności eksportowej niż jęczmień, ponieważ rolnicy reagują na utrzymujące się wąskie gardła logistyczne i niskie ceny. Tymczasem Bułgaria spodziewa się mniejszych zbiorów jęczmienia, ale nadal zamierza utrzymać obecność eksportową, co zwiększa regionalną konkurencję o nabywców z UE i MENA, nawet jeśli poszczególne wolumeny nie są przełomowe. Ogólnie globalny bilans zbóż paszowych pozostaje komfortowy.

Logistyka Morza Czarnego i premia za ryzyko

Od początku sierpnia zintensyfikowane ataki wojskowe poważnie zakłóciły eksport ukraińskiego zboża przez porty Morza Czarnego, redukując wysyłki w pierwszych dniach sierpnia do około jednej trzeciej normalnych wolumenów i wywołując obawy o zdolności eksportowe w sezonie 2026/27. Sektor w coraz większym stopniu opiera się na alternatywnych trasach przez sąsiadów z UE i korytarze śródlądowe, które łącznie są w stanie pokryć co najwyżej około połowy przedwojennej przepustowości transportu morskiego.

Jednocześnie w ostatnich atakach ucierpiały także główne rosyjskie terminale eksportowe, co tymczasowo wyłączyło z pracy szacunkowo 15–20% typowego czarnomorskiego przeładunku zboża Rosji. Wysiłki dyplomatyczne, w tym proponowane moratorium na ataki na Morzu Czarnym, jak dotąd nie zdołały przywrócić zaufania rynku; według doniesień eksport ukraińskiego zboża jest dotychczas w sierpniu niższy rok do roku o około 76%. Dla jęczmienia oznacza to ukryte ryzyko wzrostowe nawet na tle inaczej dobrze zaopatrzonego globalnego rynku.

Pogoda i perspektywy upraw

Zbiór jęczmienia ozimego u kluczowych producentów w UE jest w dużej mierze zakończony, a ostatnie warunki pogodowe miały ograniczony wpływ na już ustalony plon 2026 r. Uwaga zaczyna przesuwać się na decyzje dotyczące siewu w kolejnym cyklu, gdzie obecnie niskie ceny jęczmienia w relacji do innych upraw oraz niepewne perspektywy eksportowe mogą skłaniać do pewnego ograniczenia areału, zwłaszcza na Ukrainie i w części regionu Morze Czarne–Dunaj.

Na razie nie ma ostrego, pogodowo uwarunkowanego zagrożenia podaży w głównych regionach eksportowych. W rezultacie pogoda odgrywa drugorzędną rolę wobec logistyki i polityki w kształtowaniu krótkoterminowego kierunku cen, choć każdy wczesnosezonowy sygnał suszy w Australii lub UE później w roku mógłby szybko prze‑wycenić krzywą terminową SFE i europejskie rynki gotówkowe.

Perspektywy handlowe

• Nabywcy pasz (UE, MENA): Obecne ceny na poziomie około 210–220 EUR/t w północnych Niemczech oraz dyskontowane dostawy z Ukrainy w pobliżu 150–170 EUR/t oferują atrakcyjne możliwości zabezpieczenia. Warto rozważyć stopniowe pokrywanie potrzeb na IV kw. 2026 i I kw. 2027, dopóki premie za ryzyko logistyczne pozostają ograniczone.
• Producenci (UE, Morze Czarne): Płaska krzywa SFE z „carry” i miękkimi cenami gotówkowymi przemawia za zdyscyplinowaną sprzedażą podczas wzrostów wywołanych doniesieniami z Morza Czarnego, a nie na obecnych poziomach. Należy ocenić ekonomię przechowywania; tam, gdzie pojemność magazynowa w gospodarstwie jest ograniczona, warto rozważyć stopniową sprzedaż przy cenach powyżej 220–225 EUR/t w UE.
• Traderzy: Połączenie silnej fundamentalnej podaży i kruchej logistyki sprzyja rynkowi poruszającemu się w przedziale, z epizodycznymi skokami cen napędzanymi wydarzeniami. Odpowiednie mogą być strategie sprzedające zmienność poza kluczowymi oknami geopolitycznymi, przy jednoczesnym zachowaniu pewnej opcji na wzrost (np. spready opcyjne call).

3‑dniowa indykacja cenowa (kierunkowa, EUR)

• Niemcy (EXW jęczmień paszowy): Ruch boczny do lekko mocniej, wokół 210–220 EUR/t, ponieważ nabywcy ostrożnie wydłużają pokrycie, ale popyt eksportowy pozostaje ograniczony.
• Ukraina (FCA/FOB jęczmień paszowy): Łagodna presja spadkowa w ujęciu EUR, przy czym przedział 150–170 EUR/t jest pod presją, jeśli szlaki eksportowe pozostaną zatkane, a słabość lokalnej waluty się utrzyma.
• Futures na jęczmień paszowy SFE (AUD/t, kierunkowo w EUR): Stabilnie; brak wyraźnego katalizatora do wybicia z obecnego przedziału 308–354 AUD/t w najbliższych dniach, o ile nie pojawią się istotne informacje dotyczące Morza Czarnego lub pogody.