Rynek migdałów stabilizuje się, gdy Kalifornia stawia czoła nieznacznemu spadkowi zbiorów w 2026 roku

Rynek migdałów w Kalifornii wchodzi w rok zbiorów 2026 z jedynie marginalnym spadkiem podaży i ogólnie stabilnymi cenami, co wskazuje na ogólnie zrównoważony, ale nieco silniejszy ton rynku globalnego. Najnowsza prognoza pokazuje, że zbiory migdałów w Kalifornii w 2026 roku spadną nieco o 1% w porównaniu z rokiem ubiegłym, ponieważ powierzchnia użytków trwałych nieznacznie się kurczy, podczas gdy plony pozostają na stałym poziomie. Po stronie cenowej, ostatnie oferty dla amerykańskich Nonpareil i Carmel oraz dla hiszpańskich Marcona i Valencia w połowie maja wskazują na stabilny rynek, z jedynie drobnymi osłabieniami na początku miesiąca, które obecnie stabilizują się. Pogoda w dolinie Central Valley w Kalifornii stała się sezonowo ciepła i sucha po ostatnich wietrznych zdarzeniach, zachowując pewne ryzyko produkcyjne, ale bez natychmiastowego szoku. Ogólnie rzecz biorąc, fundamenty wskazują na łagodny bias wspierający, a nie na ostry ruch cenowy w żadnym kierunku.

Ceny i różnice

Ceny rdzeni migdałów w połowie maja pozostają ogólnie stabilne w euro dla różnych źródeł i klas, z jedynie niewielkimi ruchami tydzień do tygodnia.

W ciągu ostatnich trzech tygodni zarówno amerykańskie, jak i hiszpańskie oferty pokazują jedynie marginalne dostosowania w okolicach EUR 0.05–0.10/kg w górę lub w dół, co sugeruje, że pierwsze sygnały USDA dotyczące zbiorów 2026 zostały w dużej mierze uwzględnione w cenach. Premie za ekologiczne Nonpareil i hiszpańskie Marcona pozostają znaczące w porównaniu do mainstreamowych rdzeni typu Valencia, co odzwierciedla silny popyt na zastosowania specjalistyczne i przekąski.

Bilans podaży i popytu

Kluczowym czynnikiem po stronie podaży jest prognoza zbiorów migdałów w Kalifornii na 2026 rok. USDA prognozuje zbiory na 2.7 miliarda funtów (w przeliczeniu na łuski), co stanowi drobny spadek w porównaniu do 2.715 miliarda funtów w 2025 roku, co oznacza spadek o około 1%. Powierzchnia użytków trwałych ma wynieść 1.39 miliona akrów, w porównaniu do 1.40 miliona akrów, podczas gdy plon pozostaje stabilny na poziomie 1,940 funtów na akr.

Wskazuje to na umiarkowane zaostrzenie, a nie na strukturalną zmianę. Niezależne szacunki branżowe zbliżają się do szacunków USDA, co wzmacnia konsensus na temat zbiorów w średnim zakresie 2.6 do 2.7 miliarda funtów oraz sygnalizuje, że duże, zaskakujące rewizje są mało prawdopodobne bez większych zdarzeń pogodowych. Przy prognozowanej produkcji, która jest zasadniczo zgodna z obecnym sezonem, całkowita dostępna podaż na lata 2026/27 powinna pozostać porównywalna z poziomami 2025/26.

Po stronie popytu, dane dotyczące wysyłek branżowych pokazują, że eksport wciąż stabilizuje rynek, a wolumeny eksportowe od początku roku są nieco wyższe niż w ubiegłym sezonie, nawet jeśli niektóre regiony, takie jak Chiny i Azja Północno-Wschodnia, mają mniejsze wyniki. Europejscy, południowoazjatyccy oraz śródziemnomorscy nabywcy pozostają aktywni, podczas gdy Indie nadal zabezpieczają pokrycie, szczególnie dla Nonpareil. Krajowa sprzedaż w USA jest słabsza, co uniemożliwia bardziej wyraźne ożywienie, mimo że perspektywy podaży stały się nieco bardziej restrykcyjne.

Fundamenty i konkurencyjne uprawy drzewne

Szerszy kompleks upraw drzewnych w Kalifornii podkreśla łagodną zmianę w powierzchni i inwestycjach. Podczas gdy migdały wykazują jedynie niewielki spadek w obszarze użytków trwałych, brzoskwinie borykają się z ostrzejszą korektą, a produkcja w 2026 roku prognozowana jest na spadek o prawie 10% do 480,000 ton, wywołana znacznym zmniejszeniem produkcji brzoskwiń cling z 212,000 do 170,000 ton. Z kolei pistacje i orzechy włoskie odnotowały znaczne zbiory w 2025 roku wynoszące odpowiednio 1.58 miliarda funtów i 809,000 ton.

Taka konfiguracja wzmacnia rolę migdałów jako kluczowej uprawy w portfolio orzechów drzewnych Kalifornii. Jednak konkurencja ze strony pistacji i orzechów włoskich w zakresie przetwarzania, popytu na przekąski i eksport rośnie, szczególnie na wrażliwych cenowo rynkach. Dla migdałów, stosunkowo stabilne plony przez kilka lat i stopniowe usuwanie powierzchni sugerują, że era szybkiego wzrostu podaży strukturalnej została wstrzymana, co sprawia, że ceny stają się bardziej wrażliwe na wstrząsy pogodowe i wahania popytu niż w latach nadmiaru podaży na początku tej dekady.

Prognoza pogodowa i ryzyka

W dolinie Central Valley w Kalifornii, 10-dniowa prognoza wskazuje na ciepłe, suche warunki typowe dla końca maja, po ostatnim ostrzeżeniu o czerwonej fladze z niską wilgotnością i silnymi wiatrami. Takie warunki wspierają dostęp do sadów i kontrolę chorób, ale mogą zwiększać stres wilgotności w blokach z ograniczonym nawadnianiem lub marginalnymi prawami do wody.

Patrząc w nadchodzące lato, kilku prognozujących zwraca uwagę na wzmocnienie wzoru El Niño, co podnosi ryzyko epizodów nadmiernego ciepła i wilgotności, które mogą wpłynąć na wypełnianie i dojrzałość rdzeni dla zbiorów 2026. Na tym etapie warunki nie uzasadniają rynku byka napędzanego pogodą, ale argumentują przeciwko bierności: każda sustained fala upałów podczas napełniania orzechów prawdopodobnie zaostrzy bilans i wesprze ceny, zwłaszcza dla premium Nonpareil.

Prognoza handlowa i strategia

• Dla nabywców przemysłowych (palarnie, cukiernie, alternatywy mleczne): Z względnie stabilnym obrazem przyszłej podaży i płaskimi cenami, jest to moment, aby nieznacznie rozszerzyć pokrycie na IV kwartał 2026, szczególnie dla amerykańskich typów Carmel i hiszpańskich Valencia, gdzie ceny w EUR są stabilne i nadal konkurencyjne w porównaniu do historii.
• Dla nabywców premium i ekologicznych klas: Utrzymuj bardziej proaktywną strategię zabezpieczania na Nonpareil i Marcona, gdzie silny popyt eksportowy i potencjalne problemy jakości związane z pogodą mogą jeszcze bardziej powiększyć premie, jeśli lato okaże się cieplejsze niż normalnie.
• Dla producentów i sprzedawców: Obecny rynek nagradza selektywne sprzedaże na przyszłość, a nie agresywne zobowiązania przed żniwami. Rozważ stopniowe sprzedaże w przypadku wzrostów wywołanych nagłówkami pogodowymi, jednocześnie pozostawiając pewną ilość otwartą na wypadek, gdyby popyt z Indii i Europy zaskoczył na plus.

Krótkoterminowy kierunek cen (następne 3 dni)

• Amerykańskie klasy eksportowe (Carmel, Nonpareil, FAS/FOB USA): Stabilne do nieco silniejszych; napięcia w zakresie premium Nonpareil mogą dodać do EUR 0.05/kg, jeśli pojawi się dodatkowy popyt eksportowy.
• Hiszpańskie rdzenie (Valencia, Guara, Marcona, FOB ES): Głównie stabilne; stabilne lokalne fundamenty i konkurencja z USA sugerują jedynie drobne ruchy w ciągu dnia w obrębie aktualnych zakresów.
• Ogólny ton rynku: Zrównoważony, z łagodnym biasem w górę spowodowanym nieco niższymi oczekiwaniami co do zbiorów w Kalifornii w 2026 roku i ciągłym wsparciem eksportowym, ale ograniczonym przez komfortowe zapasy i stłumiony popyt krajowy w USA.