Rynek pszenicy 2026/27: Silna podaż z regionu Morza Czarnego ogranicza globalny potencjał wzrostu cen
Globalna podaż pszenicy w sezonie 2026/27 wydaje się komfortowa, ponieważ silne zbiory w regionie Morza Czarnego równoważą spadki w USA, Australii i Argentynie, ograniczając potencjał rajdów cenowych.
Ceny
Ceny fizyczne pszenicy w lipcu wykazują łagodnie miękki do bocznego trend, odzwierciedlając obfite dostawy w bliskim terminie. W Niemczech (pszenica paszowa, EXW Drentwede) ceny spadły z około 0,202 EUR/kg na początku lipca do szczytu blisko 0,221 EUR/kg w połowie miesiąca, po czym osunęły się do 0,209 EUR/kg do 27 lipca, czyli około 209 EUR/t. Ukraińska pszenica (białko 12,5%, FOB Odessa) jest wskazywana w okolicach 0,187 EUR/kg (187 EUR/t), jedynie nieznacznie powyżej poziomów z początku miesiąca. Francuska pszenica konsumpcyjna (11% białka, FOB Paryż) jest notowana w pobliżu 0,35 EUR/kg (350 EUR/t), po wahaniach w przedziale około 0,33–0,35 EUR/kg, co sugeruje ograniczoną wyraźną tendencję kierunkową.
Ogólnie rzecz biorąc, rynek fizyczny odzwierciedla podstawowy obraz wystarczającej globalnej podaży: umiarkowaną zmienność związaną z informacjami o pogodzie i frachcie, ale brak strukturalnego trendu wzrostowego. Różnice cen między wyższej jakości pszenicą konsumpcyjną w Europie Zachodniej a kierunkami eksportowymi z regionu Morza Czarnego pozostają historycznie szerokie, wspierając pewne możliwości arbitrażu jakościowego, ale ograniczając siłę bezwzględnego wzrostu cen.
Podaż i popyt
Globalna podaż pszenicy w sezonie 2026/27 ma pozostać komfortowa. Przewiduje się, że Rosja zbierze około 88 mln ton pszenicy, przy sprzyjających warunkach wegetacji stwarzających ryzyko wzrostu w kierunku 90 mln ton, jedynie nieznacznie poniżej rekordu z sezonu 2022/23 na poziomie około 92 mln ton. Zbiory na Ukrainie prognozowane są na około 23,5 mln ton, wspierane przez wystarczające opady wiosenne i dobre tempo rozwoju upraw w głównych regionach produkcyjnych.
Dla kontrastu, Stany Zjednoczone stoją przed wyraźnie trudnym rokiem produkcyjnym. Zbiory pszenicy ozimej szacuje się na około 1,03 mld buszli, co jest najniższym poziomem od 1965 r., mimo pewnej poprawy wilgotności gleby dzięki wiosennym opadom. Produkcja pszenicy w Australii prognozowana jest na około 28 mln ton, czyli o około 22% mniej niż w poprzednim sezonie, podczas gdy zbiory w Argentynie mają spaść o około 25% do blisko 21 mln ton. Zmienność pogodowa, w tym możliwy wpływ zjawisk podobnych do El Niño, pozostaje kluczowym czynnikiem ryzyka dla obu eksporterów z półkuli południowej.
Pomimo tych regionalnych niedoborów, globalne zapasy końcowe pszenicy w sezonie 2026/27 prognozowane są na około 275 mln ton, co jest poziomem zgodnym z szeroko rozumianą wystarczającą dostępnością. Silna podaż z regionu Morza Czarnego oraz konkurencyjne oferty eksportowe z Rosji i Ukrainy powinny zrekompensować niższą produkcję w innych krajach i ustabilizować międzynarodowe przepływy handlowe. O ile nie pojawią się narastające szkody pogodowe w jednym lub kilku głównych krajach eksportujących, obecne bilanse przemawiają za zasadniczo stabilną globalną sytuacją podażową.
Fundamenty i pogoda
Fundamenty wskazują na rynek dobrze zaopatrzony, ale coraz bardziej wrażliwy na lokalne szoki. Obfite prognozowane zbiory w Rosji i na Ukrainie stanowią kotwicę globalnej podaży eksportowej, podczas gdy znaczące spadki produkcji w USA, Australii i Argentynie zawężają bufor bezpieczeństwa wobec ewentualnych dalszych zakłóceń. Przy nadal istotnych światowych zapasach, bezpośrednie ryzyko dotyczy mniej absolutnego braku towaru, a bardziej regionalnych skoków cen w razie zacieśnienia dostępności przez czynniki logistyczne lub pogodowe na poszczególnych rynkach uzależnionych od importu.
Ostatnia pogoda w regionie Morza Czarnego była na ogół korzystna dla pszenicy ozimej – wystarczające opady wiosenne i dobry rozwój upraw zostały potwierdzone przez oceny satelitarne. Krótkoterminowe prognozy dla kluczowych obszarów na Ukrainie wskazują na sezonowo ciepłe warunki z przelotnymi opadami w ciągu najbliższych dwóch tygodni, co ogólnie sprzyja późnosezonowym pracom polowym, zamiast grozić szeroko zakrojonymi stratami plonów. Przy braku ekstremalnych fal upałów lub burz w czasie żniw na półkuli północnej pogoda pozostaje raczej tłem ryzyka niż bezpośrednim impulsem do silnych wzrostów cen.
Perspektywy handlowe
- Producenci (UE i region Morza Czarnego): Wykorzystajcie obecne płaskie do lekko miękkich ceny oraz solidne prognozy globalnych zapasów, aby stopniowo budować pozycje zabezpieczające na sezon 2026/27, zwłaszcza dla pszenicy o przeciętnej jakości. Zachowajcie część tonażu niecenaowanego na wypadek późnosezonowych szoków pogodowych lub logistycznych.
- Importerzy: Skorzystajcie z konkurencyjnych ofert z regionu Morza Czarnego (poniżej 190 EUR/t FOB dla pszenicy o zawartości białka 12,5%), aby wydłużyć pokrycie dostaw do początku 2027 r., jednocześnie rozkładając w czasie zakupy, by wykorzystać ewentualną presję żniwną na półkuli północnej.
- Traderzy: Skupcie się na strategiach względnej wartości (np. pszenica z regionu Morza Czarnego vs pszenica konsumpcyjna z Europy Zachodniej, lub spready między pszenicą paszową a wysokobiałkową), zamiast na dużych, jednostronnych zakładach kierunkowych, biorąc pod uwagę komfortowy poziom zapasów, ale nienieważne ryzyka pogodowe i geopolityczne.
3-dniowa regionalna wskazówka cenowa (kierunkowa)
- Niemcy (pszenica paszowa, EXW): Lekko miękko do bocznie, ponieważ presja żniwna i silna konkurencja z regionu Morza Czarnego ograniczają potencjał wzrostu.
- Region Morza Czarnego (wartości eksportowe UA/RU): Przeważnie stabilnie z lekką tendencją spadkową, jeśli żniwa będą przebiegać sprawnie, a logistyka pozostanie sprawna.
- Europa Zachodnia (FR pszenica konsumpcyjna, FOB): W przedziale, z umiarkowanym ryzykiem spadkowym, śledząc notowania kontraktów na Euronext i tempo żniw, ale wspierana przez premie za jakość.