Rynek rzepaku: Eksport indyjskiej śruty wspiera popyt przy słabszych cenach nasion

Indyjska śruta rzepakowa nadal radzi sobie relatywnie lepiej niż śruta sojowa na wybranych rynkach eksportowych, wspierając popyt na przerób, jednak ta siła nie wystarcza, aby zrównoważyć gwałtowny spadek wysyłek indyjskiej śruty sojowej. W obliczu międzynarodowej konkurencji, zmieniających się receptur paszowych i utrzymujących się zakłóceń logistycznych, które obciążają szerszy kompleks śrut oleistych, rynek rzepaku porusza się w słabszym, lecz fundamentalnie wspieranym przedziale. Kontrakty terminowe na rzepak na giełdzie Euronext Paris skorygowały się o ponad 10% w ciągu ostatniego miesiąca, podczas gdy fizyczne notowania rzepaku we Francji i na Ukrainie wskazują na przeważnie stabilny lub nieznacznie słabszy ton. W Indiach eksport śruty rzepakowej korzysta z atrakcyjnych cen w Azji i odpornego popytu zagranicznego, częściowo chroniąc przetwórców przed słabszymi przepływami śruty sojowej. W dalszej perspektywie wyniki eksportu indyjskiej śruty oleistej będą zależeć od marż przerobowych, krajowej dostępności nasion i globalnego popytu na pasze, dlatego rynki wrażliwe na rzepak pozostają wyczulone na wszelkie zmiany kosztów lub logistyki.

Ceny

Kontrakty terminowe na rzepak Euronext (ECO) z dostawą w listopadzie 2026 r. zamknęły się na poziomie około 493 EUR/t 19 października 2026 r., spadając o niemal 5% w ciągu ostatnich pięciu sesji i około 11% w ciągu ostatnich 20 sesji, co odzwierciedla szeroką presję na nasiona oleiste i oleje roślinne.

Fizyczny rzepak w Europie i basenie Morza Czarnego zachowuje się relatywnie spokojniej. Francuski rzepak (pochodzenie FR, Paryż, FOB), ostatnio aktualizowany 16 października 2026 r., jest wyceniany na 0,63 EUR/kg, nieznacznie poniżej 0,64 EUR/kg tydzień wcześniej. Ukraiński rzepak z Odessy (gatunek 1, < 35 mcm, CPT) kosztuje 0,401 EUR/kg, bez zmian w najnowszym notowaniu, po spadku z 0,441 EUR/kg 15 października. Ukraińskie wartości FCA w Kijowie i Odessie dla zawartości oleju 42% i czystości 98% pozostają stabilne i wynoszą odpowiednio 0,45 EUR/kg oraz 0,46 EUR/kg.

Podaż i popyt

Eksport indyjskiej śruty rzepakowej jest relatywnie silniejszy niż eksport śruty sojowej na kluczowych rynkach międzynarodowych, podkreślając obecną konkurencyjność rzepaku w azjatyckich recepturach paszowych. Niemniej ta relatywna przewaga nie wystarczyła, aby zrekompensować gwałtowny spadek indyjskiego eksportu śruty sojowej, pozostawiając łączny eksport śrut oleistych poniżej wcześniejszych oczekiwań.

Konkurencja eksportowa pozostaje intensywna. Zagraniczni dostawcy rzepaku i innych śrut oleistych konkurują z Indiami ceną i logistyką, podczas gdy globalni nabywcy nadal dostosowują receptury w odpowiedzi na relatywne wartości białka i energii. Indyjska śruta rzepakowa nadal korzysta z bliskości głównych azjatyckich miejsc docelowych oraz stabilnego popytu z takich rynków jak Chiny, jednak wolumeny handlu są bardzo wrażliwe na koszty frachtu i sprawność portów.

W Europie gwałtowny spadek kontraktów terminowych na rzepak w ostatnich tygodniach wskazuje na komfortową krótkoterminową dostępność i słabszy kompleks olejów roślinnych, nawet jeśli fizyczne ceny nasion we Francji i na Ukrainie zmieniły się tylko nieznacznie. Korekta na rynku terminowym może zachęcać producentów i przetwórców do dodatkowej sprzedaży zabezpieczającej, jednocześnie stymulując przyrostowy popyt ze strony użytkowników biodiesla i pasz.

Fundamenty i pogoda

Fundamentalnie na kompleks rzepaku wpływają trzy wzajemnie oddziałujące siły: dynamika eksportu indyjskiej śruty oleistej, marże przerobowe w Europie oraz globalne ceny olejów roślinnych. Silniejsze wyniki eksportu śruty rzepakowej w porównaniu ze śrutą sojową sugerują, że nabywcy pasz aktywnie poszukują wartości w wysokobiałkowych alternatywach, jednak ograniczony eksport śruty sojowej ogranicza ogólny potencjał wzrostowy indyjskich przetwórców. Koszty przerobu i krajowe ceny nasion będą kluczowe dla określenia, jaka część mocy produkcyjnych może być rentownie wykorzystywana.

W Indiach okres pomonsunowy (październik–listopad) zazwyczaj przynosi suchsze i bardziej stabilne warunki w głównych regionach zasiewów rzepaku w Radżastanie, Haryana i Uttar Pradesh, wspierając dostęp do pól i terminowy siew. Sezonowe prognozy na październik 2026 r. wskazują na zasadniczo normalne opady i temperatury po okresie monsunowym, co oznacza brak bezpośredniego szoku pogodowego dla nadchodzących zbiorów, choć lokalne odchylenia nadal mogą wpływać na postęp zasiewów.

W Europie ostatnia słabość kontraktów terminowych odzwierciedla niższe benchmarki oleju palmowego i sojowego oraz pewne złagodzenie sytuacji na rynkach energii, co łącznie obciąża popyt powiązany z biodieslem. Jednocześnie po wcześniejszym znacznym zaangażowaniu funduszy po długiej stronie na początku roku ich pozycjonowanie netto na rzepaku Euronext stało się ostrożniejsze, zwiększając zmienność spadkową w sytuacji pogorszenia nastrojów makroekonomicznych.

Perspektywy i pomysły handlowe

Indyjscy eksporterzy śrut oleistych stoją w obliczu mieszanych perspektyw. Choć eksport śruty rzepakowej pozostaje relatywnie odporny, nie jest w stanie w pełni zrekompensować słabych wysyłek śruty sojowej. Perspektywy dla indyjskiej śruty rzepakowej zależą w dużej mierze od trzech zmiennych: kosztów przerobu, krajowych cen nasion oraz siły popytu zagranicznego. Każdy wzrost kosztów zakupu nasion bez odpowiadającej mu poprawy przychodów eksportowych szybko uszczupliłby marże.

• Przetwórcy i eksporterzy (Indie): Priorytetem powinna być sprzedaż terminowa śruty rzepakowej do stabilnych azjatyckich centrów popytu, gdzie logistyka jest niezawodna, przy jednoczesnym zachowaniu ostrożności wobec zobowiązań wolumenowych dotyczących śruty sojowej. Należy uważnie monitorować krajowe ceny nasion i, w miarę możliwości, zabezpieczać koszty surowca.
• Nabywcy pasz (Azja/Bliski Wschód): Wykorzystajcie obecny spadek kontraktów terminowych na Euronext i stabilne ceny w basenie Morza Czarnego do zabezpieczenia dostaw śruty rzepakowej i nasion podczas spadków cen, szczególnie jeśli warunki frachtu i okna logistyczne są korzystne.
• Producenci (UE i basen Morza Czarnego): Rozważcie rozłożenie w czasie dodatkowych zabezpieczeń podczas wzrostów, biorąc pod uwagę ostatni trend spadkowy na rynku terminowym i nadal przyzwoite ceny fizyczne, ale unikajcie agresywnej sprzedaży przy obecnych minimach bez wyraźnego potwierdzenia spadkowych sygnałów na rynku olejów i popytu na śrutę.

3-dniowa kierunkowa prognoza cen

• Kontrakty terminowe na rzepak Euronext (Paryż): W ciągu najbliższych trzech sesji oczekiwane jest umiarkowanie spadkowe nastawienie lub ruch boczny, przy zmienności zależnej od rynków olejów roślinnych i ropy naftowej.
• Francuski rzepak fizyczny FOB Paryż: Oczekiwane są w większości stabilne ceny, z jedynie marginalnymi zmianami podążającymi za rynkiem terminowym i marżami przerobowymi.
• Rzepak ukraiński (CPT/FCA Morze Czarne, Kijów/Odessa): Prawdopodobny jest ruch boczny, a ewentualne zmiany będą wynikać raczej z logistyki korytarzy i frachtu niż z natychmiastowych zmian fundamentalnych.