Rynek rzepaku stabilizuje się, gdy MATIF znajduje poziom wsparcia, a canola słabnie

Rzepak MATIF przerwał ostatni spadek w pobliżu 494 EUR/t, podczas gdy canola na ICE nadal stopniowo zniżkuje pod wpływem presji żniwnej i słabszej sytuacji na rynkach olejów roślinnych. Ceny fizyczne we Francji i Ukrainie utrzymują się w ostatnich przedziałach, co sugeruje konsolidację, ale rynek pozostaje kruchy. Kontrakty terminowe na rzepak w Europie i canolę w Kanadzie coraz bardziej różnią się tonem. Najbliższy kontrakt MATIF na listopad 2026 pozostaje zasadniczo bez zmian na poziomie 494 EUR/t po niemal 5-procentowym tygodniowym spadku, podczas gdy canola na ICE odnotowała nowe minima z kilku tygodni. Rynki fizyczne we Francji i Ukrainie wykazują jedynie umiarkowane zmiany tydzień do tygodnia, odzwierciedlając ostrożną sprzedaż rolników przy utrzymującej się niepewności popytu na śrutę i olej. Przy oczekiwanym spadku zapasów rzepaku w UE w sezonie 2026/27 oraz nadal obecnej presji żniwnej w Kanadzie obraz krótkoterminowy wskazuje na handel w przedziale z lekkim nastawieniem spadkowym, ponieważ rynki ponownie oceniają popyt na oleje roślinne i zmiany kursów walut.

Ceny

Na Euronext kluczowa struktura kontraktów terminowych na rzepak zamknęła się 20 października 2026 r. na poziomie:

Płaskie zamknięcie maskuje zmienny tydzień: komentarze zewnętrzne wskazują, że rzepak MATIF rozliczył się 21 października na poziomie 494 EUR/t, około 4,8% niżej w ujęciu tygodniowym, co sugeruje, że obecny poziom jest tymczasowym dnem po silnym spadku.

Kontrakty terminowe na canolę ICE w Kanadzie są słabsze, a kontrakt na listopad 2026 oscyluje wokół 779–781 CAD/t po kilku kolejnych sesjach spadkowych, przedłużając około 4–5-procentową korektę z ostatniego miesiąca pod wpływem sezonowej presji żniwnej i słabszych rynków olejów roślinnych.

Fizyczne poziomy referencyjne (EUR)

Notowania FOB we Francji nieznacznie spadły od połowy października, podczas gdy wskazania CPT/FCA z Ukrainy pozostają zasadniczo stabilne po krótkim spadku na początku miesiąca, co jest zgodne z konsolidacją i lekkim osłabieniem rynku fizycznego.

Podaż i popyt

Bilanse rzepaku w UE dla sezonu 2026/27 nadal wskazują na relatywnie niskie zapasy końcowe po wcześniejszych w tym roku spadkach produkcji związanych z pogodą, mimo że popyt pozostaje zasadniczo stabilny. Najnowsze oficjalne prognozy obniżają zapasy końcowe UE do około 2,2 mln ton, podkreślając ograniczony bufor w przypadku kolejnych szoków podażowych.

W Kanadzie dostawy canoli obecnie szybko trafiają do łańcucha dostaw. Dostawy napędzane żniwami do pozycji handlowych pozostają wyraźnie wyższe niż w ubiegłym roku, wywierając presję na kontrakty ICE, ponieważ tłocznie i eksporterzy są tymczasowo dobrze zaopatrzeni. Ta większa dostępność kontrastuje z bardziej zrównoważoną sytuacją w UE i pomaga wyjaśnić względną słabość cen kanadyjskich.

Po stronie popytu konsumpcja olejów roślinnych i śruty nadal kształtowana jest przez konkurencję ze strony soi i oleju palmowego. Najnowsze raporty wskazują na umiarkowaną presję ze strony słabszych cen kompleksu sojowego w Chicago oraz jedynie umiarkowaną siłę malezyjskiego oleju palmowego, co tworzy mniej sprzyjające tło dla cen oleju rzepakowego. Jednocześnie strukturalny popyt na paliwa niskoemisyjne w Europie nadal wspiera średnioterminowe wykorzystanie oleju rzepakowego.

Kontekst pogodowy i siewny

W Europie Zachodniej i Środkowej siew rzepaku ozimego postępuje w sezonowo zmiennych, ale przeważnie sprzyjających warunkach, po wcześniejszej suszy w niektórych regionach. Choć najnowsze szczegółowe oceny plonów w UE pochodzą z połowy roku, już wtedy wskazywały na uprawę, która początkowo rozwijała się dobrze, lecz później ucierpiała z powodu suchej pogody, prowadząc do obecnych prognoz niższych zapasów.

Krótkoterminowe prognozy dla kluczowych regionów produkcyjnych we Francji i Niemczech wskazują na typowy układ pod koniec października, z naprzemiennymi opadami i chłodniejszymi okresami, co powinno zasadniczo sprzyjać wschodom tam, gdzie siew został zakończony, ale może spowolnić pozostałe prace polowe. Na tym etapie pogoda nie jest postrzegana jako silny czynnik wzrostowy, jednak rynek szybko ponownie skupi się na ryzyku przetrwania roślin przez zimę, gdy temperatury spadną jeszcze bardziej.

Perspektywy handlowe

• Producenci (UE): Przy stabilizacji MATIF na listopad 2026 w pobliżu 494 EUR/t po gwałtownym tygodniowym spadku warto rozważyć rozłożenie dodatkowej sprzedaży na odbicia w kierunku przedziału 500+ EUR/t, zachowując jednocześnie część ekspozycji na wzrost poprzez opcje ze względu na niskie zapasy w UE.
• Importerzy/Tłocznie: Bieżące wskazania FOB z Francji oraz CPT/FCA z Ukrainy sugerują lekko słabszy ton; oportunistyczne zabezpieczanie zakupów podczas spadków cen pozostaje atrakcyjne, szczególnie dla najbliższych pozycji, ale należy unikać nadmiernego pokrycia przed ryzykiem pogodowym zimą.
• Spekulanci: Rozbieżność między relatywnie mocnym MATIF a słabszą canolą ICE wskazuje na potencjalne możliwości spreadowe, jednak krótkoterminowy kierunek prawdopodobnie pozostanie ograniczony do przedziału, a zmienność może wzrosnąć pod wpływem informacji dotyczących olejów roślinnych i kursów walut.

3-dniowa ocena kierunkowa

• Rzepak MATIF (lis 2026): Stabilnie do lekko słabiej w przedziale około 490–500 EUR/t, gdy rynki przetwarzają ostatnią wyprzedaż i śledzą szerszy kompleks olejów roślinnych.
• Canola ICE (lis 2026): Łagodne nastawienie spadkowe, z możliwością dalszej presji, jeśli sprzedaż żniwna będzie się utrzymywać, a kompleks sojowy pozostanie słaby.
• Fizyczny rzepak w UE/regionie Morza Czarnego: Przeważnie stabilnie, z umiarkowanie słabszym tonem; w bardzo krótkim terminie większą rolę niż ceny bazowe mogą odgrywać poziomy bazowe.