Rynek Rzepaku Stabilny dzięki Wzrostowi Energetycznemu i Silnemu Popytowi na Przetwarzanie

Ceny rzepaku zyskują nowe wsparcie dzięki rosnącym rynkom energetycznym i solidnemu popytowi na przetwarzanie w Europie, podczas gdy indeksy olejów roślinnych rosną równolegle. Niedawne spadki wydają się ograniczone, ale wzrost jest hamowany przez obfite dostawy soi z Ameryki Południowej i postępy w siewie, które wciąż są pozytywne w USA. Rynek handluje coraz bardziej jak kompleks olejów nasiennych związany z energią: skok o 4% w cenie ropy naftowej w poniedziałek w związku z nowymi napięciami w Zatoce Perskiej wsparł kontrakty futures na rzepak oraz wartości gotówkowe dzięki popytowi na biodiesel i wyższym kosztom produkcji. W tym samym czasie silne zainteresowanie zakupowe ze strony europejskich młynów olejowych wspiera ceny Euronext, podczas gdy wzrosty cen soi i oleju palmowego potwierdzają pozytywny trend. Jednak solidna produkcja soi w Brazylii i jedynie niewielkie opóźnienia w siewie związane z pogodą w niektórych częściach środkowego zachodu USA są przeciwwagą dla ewentualnego szaleńczego wzrostu cen rzepaku na razie.

Ceny i Marże

Wskazania fizyczne w Europie są stabilne lub nieznacznie wyższe. Rzepak francuski (FOB Paryż) wyceniany jest na około 0,57 EUR/kg (~570 EUR/t), bez zmian w porównaniu do połowy kwietnia, co sygnalizuje stabilną podaż i popyt w najbliższym czasie. Rzepak ukraiński o zawartości oleju 42% znajduje się na wyższym poziomie, około 0,61–0,62 EUR/kg (~610–620 EUR/t) FCA Kijów/Odesa, co stanowi wzrost o około 10 EUR/t w porównaniu do minimów z końca kwietnia, odzwierciedlając silniejszy popyt na przetwarzanie i eksport pomimo wyzwań logistycznych.

Na rynku kontraktów futures, rzepak na Euronext Paryż handluje w euro za tonę i podąża za szerszym kompleksem olejów roślinnych i energii. Ostatni wzrost ceny ropy naftowej związany z intensyfikacją działalności wojskowej i atakami w okolicach Cieśniny Hormuz, który podniósł ceny benchmarkowe o około 4% w poniedziałek, wzmacnia tendencję wzrostową na rynkach olejów nasiennych dzięki wyższej rentowności mieszania biodiesela i podwyższonym marżom przetwórczym.

Podaż, Popyt i Czynniki Cros-komodity

Obie zewnętrzne dynamiki są obecnie kluczowe dla rzepaku: silniejszy popyt na oleje roślinne oraz zmieniające się przepisy dotyczące biodiesela. Ceny oleju sojowego i palmowego wzrosły na początku tygodnia, przy czym malezyjski olej palmowy był wspierany przez silny popyt krajowy w oczekiwaniu na zwiększenie obowiązkowej zawartości oleju palmowego w dieslu z 10% do 15% w czerwcu oraz ogłoszone cel polityczny 20% w ciągu 2–3 lat oraz potencjalnie do 50% mieszania później. Ten zacieśniający się obraz konkurencyjnych olejów pośrednio wspiera wartości oleju rzepakowego.

W UE silny popyt ze strony młynów olejowych na rzepak jest szczególnie podawany jako kluczowy czynnik stabilizujący i podnoszący wyceny Euronext. Zakład przetwórczy stara się zabezpieczyć pokrycie w obliczu wysokich cen energii oraz silnego popytu na biodiesel, utrzymując wsparcie dla poziomów bazowych w najbliższym czasie, nawet gdy globalne dostawy olejów nasiennych rosną.

Po stronie podaży, Ameryka Południowa pozostaje byczym przeciwwagą: plony soi w Brazylii zostały podwyższone, a jeden z głównych prywatnych prognozatorów zwiększył swoje szacunki do około 181,6 miliona ton, o prawie 2 miliony ton więcej niż wcześniej przewidywano. Ta obfitość soi w skali globalnej dodaje konkurencję dla rzepaku na rynkach olejów i mączek, co prawdopodobnie ograniczy zakres ewentualnego wzrostu cen rzepaku.

Podstawy i Związek z Rynkiem Soi w USA

Rzepak coraz bardziej handluje w wąskiej korelacji z szerszym kompleksem soi. W USA postęp w siewie soi na początku maja osiągnął około jednej trzeciej zamierzonego obszaru, wyraźnie przekraczając długoterminowe średnie tempo wynoszące około 23%. Chociaż to było nieco poniżej oczekiwań rynkowych na poziomie około 35%, a niektóre obszary w środkowym zachodzie zgłaszają opóźnienia z powodu chłodnych i nadmiernie wilgotnych warunków, ogólny postęp w siewie pozostaje na czas, co ogranicza premię za ryzyko pogodowe w olejach nasiennych na razie.

Dane eksportowe z Departamentu Rolnictwa USA pokazują tygodniowe wysyłki soi w okolicach 450 000 ton - poniżej poprzedniego tygodnia, ale powyżej analogicznego tygodnia w zeszłym roku - jednak skumulowane eksporty od początku roku marketingowego są nadal o około 23% niższe niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Chiny pozostają głównym kierunkiem, z znacznymi wolumenami także do Indonezji i Meksyku. Ten wzorzec podkreśla konkurencyjne globalne środowisko, w którym rzepak i olej rzepakowy muszą konkurować z obfitymi sojami i olejem sojowym na kluczowych rynkach importowych.

⛽ Energia, Biodiesel i Sygnalizacja Polityczna

Narastający kryzys w i wokół Cieśniny Hormuz stał się dominującym makro czynnikiem. Ostatnie ataki na żeglugę i infrastrukturę energetyczną w regionie Zatoki oraz rozpoczęcie operacji morskich USA w celu zabezpieczenia tras tankowców szybko zwiększyły ceny ropy naftowej w ostatnich dniach. Z ceną Brent handlującą wielokrotnie powyżej 90 EUR/gb-odpowiednik i momentami znacznie wyższą, struktura kosztów zarówno rolnictwa, jak i przetwarzania olejów nasiennych rośnie, podczas gdy wyższe ceny oleju napędowego i biodiesela poprawiają względną rentowność olejów roślinnych w mieszaniu paliw.

Ruchy polityczne w kluczowych krajach zużywających biodiesel dodają strukturalnego wiatru. Decyzja Malezji o zwiększeniu zawartości biodiesela na bazie palmowej z 10% do 15% w czerwcu, z zapowiedzianym dążeniem do osiągnięcia 20% w nadchodzących latach, zaostrza równowagę dla oleju palmowego i pośrednio wspiera olej rzepakowy, zwłaszcza w europejskich i niektórych azjatyckich rynkach paliwowych, gdzie olej rzepakowy jest preferowany ze względów zrównoważonego rozwoju lub przyczyn przepływu na zimno. Te wydarzenia wzmacniają powiązanie cen rzepaku z cenami oleju i zwiększają wrażliwość na dalsze wstrząsy na rynku energii.

Pogoda i Prognozy Plonów

W Ameryce Północnej głównym zmartwieniem pogodowym na obecną chwilę jest miejscowe nadmiar wody i chłodne temperatury w częściach środkowego zachodu USA, co spowalnia siew soi w niektórych obszarach. Jednak postęp w siewie krajowym pozostaje powyżej średniej, więc rynek jeszcze nie wycenia dużych ryzyk plonów dla szerszego kompleksu olejów nasiennych. To zmniejsza natychmiastową potrzebę wysokich premii pogodowych w rzepaku.

W Europie i regionie Morza Czarnego żaden ostry wstrząs pogodowy obecnie nie dominuje w nastrojach; zamiast tego logistyka i koszty surowców pozostają bardziej związane z sytuacją energetyczną. W miarę jak zbliżamy się do maja i czerwca, handlowcy coraz bardziej skoncentrują się na wzorcach temperatury i opadów dla pól rzepaku w UE i Ukrainie, gdzie pojawiająca się suchość lub stres cieplny mogą szybko zaostrzyć oczekiwania dotyczące plonów 2026/27 i ponownie wzmocnić silniejszy popyt na ryzyko w cenach.

Prognoza Handlowa i Widok na 3 Dni

• Kupuj spadki dla przetwórców i graczy biodiesela: Z silnym popytem na przetwarzanie w UE, wyższymi cenami energii oraz wspierającymi rynkami oleju palmowego/sojowego, umiarkowane cofnięcia cen rzepaku prawdopodobnie przyciągną zakupy ze strony użytkowników końcowych.
• Uważaj na agresywne pozycje długie: Obfite dostawy soi z Brazylii i ogólnie zgodny z harmonogramem siew w USA ograniczają potencjał wzrostu; wzrosty napędzane wyłącznie przez geopolitykę mogą okazać się niestabilne.
• Obserwuj cenę ropy i nagłówki polityczne: Każda dalsza eskalacja kryzysu Hormuz lub nowe przepisy dotyczące biodiesela mogą szybko zaostrzyć równowagę olejów roślinnych i uzasadnić wyższe wyceny rzepaku.

W ciągu następnych trzech dni handlowych, rzepak francuski FOB w okolicach 570 EUR/t prawdopodobnie będzie handlowany z delikatną tendencją wzrostową, ściśle podążając za ceną ropy i kontraktami futures Euronext. Wartości FCA z Ukrainy w pobliżu 610–620 EUR/t powinny pozostać wspierane przez popyt na przetwarzanie i eksport, z umiarkowanym ryzykiem wzrostu, jeśli rynki energetyczne będą napięte. Ogólnie rzecz biorąc, krótkoterminowe ryzyko kierunkowe dla cen rzepaku jest nieco przechylone w górę, ale ograniczone przez silne fundamenty soi na świecie.