Rynek rzepaku umacnia się w wyniku wstrząsu cen oleju, podczas gdy areał się powiększa

Ceny rzepaku odbijają się na fali wzrastających rynków energii i kompleksu soi, ale rosnące areały w kluczowych regionach oraz nadal słabe sprzedaże eksportowe soi z USA ograniczają potencjalny wzrost w średnim okresie. Rzepak korzysta z nowego ryzyka premii na globalnych rynkach towarowych, gdyż konfrontacja USA z Iranem wspiera ceny ropy naftowej i podnosi wartości olejów roślinnych i paszy. Ceny soi w Chicago, oleju sojowego i śruty sojowej wzrosły, poprawiając marże kruszenia i nastroje dotyczące rzepaku. W tym samym czasie opóźnione siewy w Kanadzie oraz silne deszcze w Zachodniej Australii przekształcają globalne perspektywy podaży canoli/rapaku: ograniczona dostępność w krótkim okresie w zestawieniu z potencjalnie rekordowymi zbiorami australijskiego rzepaku pod koniec roku. Rośnie zainteresowanie rolników rzepakiem, co sugeruje większą przyszłą podaż i bardziej zrównoważony rynek w 2026 roku.

Ceny i nastroje rynkowe

Fizyczne oferty rzepaku w Europie i na Morzu Czarnym umocniły się w ostatnich tygodniach w zgodzie z kompleksem nasion oleistych. Francuski rzepak (FOB Paryż) został wyceniony na około 0,60 EUR/kg, w górę z 0,57 EUR/kg na początku maja. Ukraiński rzepak (42% min. oleju, FCA) handlowany jest w pobliżu 0,61–0,62 EUR/kg w Kijowie i Odessie, nieznacznie powyżej poziomów z końca kwietnia. Te ruchy odzwierciedlają poprawę perspektyw cen rzepaku po korekcie z zeszłego tygodnia i nowej fali wzrostów na rynkach soi.

Czynniki podaży i popytu

Nierozwiązany konflikt między USA a Iranem oraz ryzyko przedłużających się zakłóceń w cieśninie Ormuz doprowadziły do wzrostu cen ropy, co wspiera również oleje roślinne. To z kolei pobudziło kontrakty futuryczne dla soi, oleju sojowego i śruty sojowej, a przez to wartości rzepaku i marże kruszenia. Poprawiona prognoza cenowa już zachęca do zwiększenia areału rzepaku w kilku regionach.

Po stronie popytowej import soi przez Chiny wzrósł, osiągając 8,48 miliona ton w kwietniu – to około 40% więcej niż w zeszłym roku i ponad dwa razy więcej niż w marcu. Analitycy przewidują średnie przybycia powyżej 10 milionów ton miesięcznie od kwietnia do czerwca. Chociaż jest to skoncentrowane na soi, silniejsze chińskie zakupy wspierają cały kompleks nasion oleistych, pośrednio wspierając rzepak poprzez bardziej napięte globalne bilanse olejów roślinnych i paszy białkowej.

Podstawy i regionalne prognozy produkcji

Futures na canolę w Kanadzie zakończyły zeszły tydzień na wyższym poziomie, ale nadal zanotowały straty tygodniowe, odzwierciedlając rynek uwięziony między późnym siewem a szerszym sentymentem rynkowym. Siewy na Preriach są znacznie opóźnione i wymagają lepszej pogody, aby zakończyć siew przed początkiem czerwca. Jakiekolwiek dalsze opóźnienia lub niekorzystne warunki mogą zaostrzyć podaż w 2026 roku i dodatkowo wspierać ceny rzepaku w nowym sezonie zbiorów.

Z drugiej strony, rolnicy z Zachodniej Australii przyspieszają siew rzepaku po znacznych opadach deszczu. Powierzchnia zasiewów w Zachodniej Australii ma wzrosnąć o około jedną trzecią do rekordowych 2,28 miliona hektarów, znacznie powyżej wcześniejszych szacunków. To wskazuje na potencjał uzyskania rekordowych zbiorów rzepaku pod koniec tego roku, co mogłoby złagodzić napięcia w globalnej podaży i osłabić wzrost cen, jeśli zostanie zrealizowane.

Przepływy spekulacyjne pozostają również kluczowym czynnikiem. Dane CFTC pokazują, że inwestorzy instytucjonalni zwiększyli netto długie pozycje w kontraktach futures i opcjach soi o ponad 36 000 kontraktów do około 221 600, podczas gdy rekordowe długie pozycje w oleju sojowym wzrosły jeszcze bardziej. Ten silny spekulacyjny apetyt na kompleks soi stanowi wspierające tło dla rzepaku, ale także zwiększa ryzyko ostrzejszych korekt, jeśli sentyment ulegnie odwróceniu.

Prognoza pogodowa dla kluczowych regionów

Pogoda jest obecnie czynnikiem mieszanym, ale kluczowym. Prerie kanadyjskie potrzebują zmiany na cieplejsze, suche warunki, aby przyspieszyć późny siew canoli i uniknąć ryzyka plonów w późniejszym okresie sezonu. Zachodnia Australia skorzystała z obfitych deszczy, co wspiera gwałtowny wzrost areału rzepaku i poprawia początkowy potencjał plonów. W Europie obecnie nie ma istotnych szoków pogodowych, co utrzymuje uwagę głównie na polityce międzynarodowej i globalnych przepływach nasion oleistych.

Prognoza handlowa i implikacje cenowe

• Krótki okres (dni do tygodni): Tendencja wzrostowa dla cen rzepaku, ponieważ ceny ropy pozostają wysokie, rynki soi są silnie kupowane, a siewy w Kanadzie pozostają w tyle. Korekty będą prawdopodobnie kupowane na początku.
• Średni okres (miesiące): Rosnący areał rzepaku, szczególnie w Zachodniej Australii, oraz wyższe zainteresowanie rolników w innych regionach mogą zwiększyć podaż w 2026 roku, ograniczając trwałe wzrosty, chyba że pogoda lub polityka międzynarodowa ulegną dalszemu pogorszeniu.
• Czynniki ryzyka: Deeskalacja stand-offu USA-Iran, zmiana w pozycjonowaniu spekulacyjnym lub silne nadrobienie siewu w Kanadzie mogą usunąć część ryzyka premii i spowodować ostrzejszy spadek.

3-dniowy kierunkowy widok (w oparciu o EUR)

• Euronext/FOB Francja: Nieznacznie mocniejszy lub stabilny; wsparcie z energii i kompleksu soi powinno zrównoważyć drobne realizacje zysków.
• Morze Czarne (Ukraina FCA): Łagodna tendencja wzrostowa, śledząca rynki europejskie i regionalne premie logistyczne.
• Globalny benchmark canola: Zmienny, ale wspierany; opóźniony siew w Kanadzie utrzymuje ceny na poziomie minimalnym w krótkim okresie.