Rynki migdałów trzymają się mocno, ponieważ dostawy z USA i Hiszpanii pozostają komfortowe

Ceny rdzeni migdałów w Hiszpanii i USA są na początku maja w dużej mierze stabilne, z tylko marginalnymi ruchami tygodniowymi i brakiem wyraźnego kierunkowego przełomu. Wygodne globalne zapasy i sezonowo wspierająca pogoda w kluczowych regionach uprawnych utrzymują niską zmienność w krótkim okresie. Rynek migdałów wchodzi w maj z poziomem bocznym. Hiszpańskie ceny FOB w Madrycie dla kluczowych klas Marcona i Valencia pozostają niezmienne w porównaniu z końcem kwietnia, podczas gdy oferty FAS/FOB z USA dla standardowych i organicznych Nonpareil oraz Carmel z Waszyngtonu D.C. również są płaskie w przeliczeniu na euro. Ostatnie dane branżowe wskazują na stabilną powierzchnię nasadzeń w Kalifornii oraz odpowiednie globalne zapasy, podczas gdy wczesne warunki pogodowe zarówno w Centralnej Dolinie Kalifornii, jak i w głównym hiszpańskim pasie upraw medytelańskich są generalnie łagodne i nietawiające. Brak nowych wstrząsów po stronie makro lub popytu w ostatnich dniach skłania handlarzy do skupienia się na programach przesyłek oraz kursach walutowych zamiast do znacznej zmiany wyceny fundamentów.

Ceny i różnice

Używając wskazując EURN/USD na poziomie 0.93, obecne oferty rdzeni przekładają się na następujące zakresy:

• Hiszpańskie rdzenie typu Valencia konwencjonalnego handlują z rabatem wynoszącym około EUR 0.30–0.60/kg w porównaniu do porównywalnych standardowych klas z USA, podczas gdy premium Marcona i organiczne nadal mają znaczny popyt.
• Krzywe cenowe w maju pokazują jedynie bardzo małe tygodniowe zmiany (głównie kroki EUR 0.05/kg), potwierdzając w dużej mierze płaski rynek.

Czynniki podaży i popytu

Globalna podaż migdałów pozostaje komfortowa. Ostatnie dane z międzynarodowego przemysłu orzechów pokazują, że USA, Hiszpania i Australia razem dostarczają większość światowej podaży w sezonie 2025/26, przy czym początkowe zapasy w USA nadal są znaczne, a produkcja w Hiszpanii jest strukturalnie wyższa niż kilka lat temu. Powierzchnia upraw w Kalifornii ma pozostać w dużej mierze stabilna do 2026 roku, a nie ekspandować agresywnie, co zmniejsza ryzyko powtórnego duzego nadmiaru, ale nadal oznacza dostateczną dostępność przy normalnych plonach.

Wskaźniki popytu z głównych regionów importujących (UE, Bliski Wschód, Azja) nie wykazały żadnych nagłych zmian w ciągu ostatnich kilku dni, a ostatnie komentarze wskazują na rozsądny przepływ eksportu z Kalifornii oraz solidną absorpcję hiszpańskich rdzeni w Europie. Brak istotnych zakłóceń logistycznych zgłoszonych w tym tygodniu sprawia, że lokalny handel jest głównie napędzany programami przesyłek i klientami, a nie spekulacjami.

Prognozy pogody i plonów (USA i Hiszpania)

Dla Centralnej Doliny Kalifornii, w której koncentruje się większość amerykańskich sadów migdałowych, prognozy krótkoterminowe na okres od 2 do 5 maja pokazują łagodne temperatury (około 17–25°C w najwyższych wartościach) z kilkoma chłodniejszymi, pochmurnymi interwałami, ale bez ekstremalnego upału, mrozów czy przedłużających się opadów deszczu. Kwitnienie już minęło, a tego rodzaju wzór uznawany jest za neutralny lub lekko pozytywny dla osadzenia orzechów i wczesnego rozwoju rdzeni.

W Hiszpanii, nadmorskie obszary medytelańskie, takie jak wspólnota Walencka, prognozują głównie suche warunki lub jedynie lekkie, rozproszone opady deszczu przez najbliższe 3–5 dni, z dziennymi maksymalnymi temperaturami w niskich 20°C. Szerokie prognozy na początek maja przewidują pewne opady na północnym zachodzie oraz bardziej zmienne warunki w głębi lądu, ale generalnie łagodne i sezonowo typowe warunki pogodowe w kluczowych regionach migdałowych, z tym, że stabilność panuje w dużej części pasa medytelanu. Ogólnie rzecz biorąc, pogodowe prognozy w krótkim okresie nie wprowadzają wyraźnego wzrostu lub spadku dla plonów ani w USA, ani w Hiszpanii.

Fundamenty i ton rynku

• Zapasy i powierzchnia upraw: Początkowe zapasy w USA pozostają podwyższone, a powierzchnia upraw migdałów w Kalifornii ma pozostać zasadniczo stabilna do 2026 roku, co łagodzi długoterminowe obawy o nadmiar bez usuwania bieżącej dostępności.
• Polityka i woda: Nowe i nadchodzące ograniczenia w korzystaniu z wód gruntowych w Kalifornii, które niedawno zostały podkreślone przez analityków rynkowych, zwiększają długoterminowe niepewności kosztów i produkcji, ale są to kwestie stopniowe i strukturalne, a nie krótkoterminowe wyzwalacze cen.
• Hiszpania i Europa: Produkcja Hiszpanii wzrosła w ostatnich sezonach, a chociaż niektóre regiony wschodniej Hiszpanii nadal monitorują niedobory wilgoci, obecne warunki w kwietniu-maju jeszcze nie wskazują na wyraźne ograniczenie produkcji w 2026 roku.
• Interes spekulacyjny: Szersze rynki rolne doświadczyły ograniczonych świeżych informacji i ograniczonej nowej pozycji spekulacyjnej wokół 1 maja, co wzmacnia również boczny ton w orzechach.

Prognoza handlowa i 3‑dniowy widok cen

Rekomendacje handlowe (krótkoterminowe)

• Kupujący (piekarze, przetwórcy, detaliści): Wykorzystuj obecną stabilność do pokrycia potrzeb na II i III kwartał na bieżąco, nadając priorytet hiszpańskim Valencia i Guara dla opłacalnego pokrycia i zabezpieczając małe wolumeny Marcony i organicznych Nonpareil tam, gdzie wymagane są konkretne jakości.
• Producenti i dystrybutorzy (ES i USA): Przy braku bezpośredniego zagrożenia ze strony pogody i komfortowych zapasach, unikaj agresywnego rabatowania na standardowych klasach; zamiast tego stosuj selektywne oferty na mniejszych rozmiarach lub produktach nietypowych, aby utrzymać ruch rynkowy bez podważania struktury płynności cenowej.
• Handlarze: Rynek pozostaje w przedziale; skup się na arbitrażu pochodzenia (Hiszpania vs USA) i ruchach FX zamiast zakładów kierunkowych w ciągu następnych kilku tygodni.

3‑dniowa prognoza kierunkowa (EUR, miejsce/niedaleko)

• Hiszpania (FOB Madryt, główne klasy): Ceny mają pozostać stabilne przez następne 3 dni, z tylko drobnymi codziennymi ofertami możliwymi na konkretnych rozmiarach/jakościach; nie widać premiowej ceny spowodowanej pogodą.
• USA (FAS/FOB Waszyngton D.C., klasy eksportowe): Kierunek boczny w przeliczeniu na euro, z prawdopodobnymi małymi ruchami codziennymi bardziej związanymi z FX niż fundamentami; brak wyraźnego katalizatora do wyjścia z trendu do połowy tygodnia.