Ryzyko na Morzu Czarnym utrzymuje ceny ukraińskiej pszenicy na stabilnym poziomie, podczas gdy niemiecka pszenica paszowa łagodnie spada

Ceny ukraińskiej pszenicy w rejonie Odessy pozostają zasadniczo stabilne mimo poważnych zakłóceń w żegludze na Morzu Czarnym, podczas gdy niemiecka pszenica paszowa notuje lekkie spadki dzięki dobrym postępom żniw i sprzyjającej pogodzie. W efekcie rynek pasz w UE ma nieco łagodniejszy ton, ale w basenie Morza Czarnego utrzymuje się twarde dno cenowe dla pszenicy konsumpcyjnej, ponieważ głównym ograniczeniem pozostaje logistyka, a nie sytuacja w uprawach. Rynkami pszenicy na Ukrainie i w Niemczech kierują obecnie bardziej logistyka i premie za ryzyko niż czyste niedobory podaży. W rejonie Wielkiej Odessy powtarzające się rosyjskie ataki na porty i statki handlowe znacząco ograniczyły liczbę zawinięć statków i zmusiły eksporterów do przekierowania części nowego zbioru przez porty naddunajskie i lądowe korytarze do UE, co ogranicza możliwości eksportu mimo rosnącej presji żniwnej. Dla porównania, ceny niemieckiej pszenicy paszowej stopniowo zniżkują, zgodnie z przeważnie sprzyjającymi warunkami żniwnymi w północnych Niemczech. W najbliższych dniach prawdopodobne są stabilne do lekko mocniejszych sygnałów cenowych z Ukrainy oraz nieco słabsze poziomy w Niemczech, przy zmienności powiązanej z ewentualną dalszą eskalacją wokół portów Morza Czarnego.

Prices

Wszystkie poniższe wskazania cenowe zostały przeliczone na EUR/tonę (EUR/t) przy użyciu przybliżonego kursu 1 EUR = 1 USD tam, gdzie było to potrzebne.

Wartości CPT Odessa dla standardowej pszenicy konsumpcyjnej i paszowej na Ukrainie pozostawały w ostatnich dniach zasadniczo stabilne, mimo nagłośnionego ryzyka związanego ze wzmożonymi atakami na infrastrukturę i statki na Morzu Czarnym. Żegluga głównym ukraińskim korytarzem czarnomorskim była okresowo wstrzymywana po atakach na statki i infrastrukturę portową, co znacząco ograniczyło liczbę zawinięć jednostek i zdolności eksportowe nawet w szczycie żniw. To ogranicza potencjał spadkowy wynikający z lokalnej presji podaży w czasie żniw.

Ceny pszenicy paszowej ex-farm w północnych Niemczech lekko spadły w ciągu ostatniego tygodnia, gdy żniwa postępują przy przeważnie sprzyjających warunkach. Kontrakty terminowe na Euronext na krótką metę zwyżkowały w połowie lipca po doniesieniach o rosyjskich ograniczeniach w korytarzu Azowsko-Don, ale później się ustabilizowały, a rynek fizyczny w Niemczech podążał za łagodniejszą, lokalnie uwarunkowaną korektą.

Supply, Demand & Logistics

Na Ukrainie kluczowym czynnikiem jest nie wielkość zbiorów, lecz zdolność do wywozu ziarna. Powtarzające się rosyjskie ataki dronów i rakiet na porty w rejonie Odessy i statki handlowe uszkodziły terminale, zatopiły lub trafiły jednostki oraz skłoniły armatorów do czasowego wstrzymania lub znacznego ograniczenia zawinięć do Wielkiej Odessy. Kompleks eksportowy Kernel w Czarnomorsku, jeden z największych terminali rolno-spożywczych w kraju, zawiesił działalność po poważnych zniszczeniach, co usuwa z systemu istotną część mocy przeładunkowych.

Przy ograniczonych możliwościach eksportu dalekomorskiego, większa część ukraińskiej pszenicy kierowana jest przez porty naddunajskie i trasy lądowe do UE, szczególnie do Rumunii i Polski, choć logistyka jest tam wolniejsza i droższa. Wspiera to poziom cen minimalnych w ofertach CPT Odessa nawet w czasie żniw i zawęża możliwości arbitrażu wobec rynków paszowych w UE, zwłaszcza we wschodnich Niemczech i krajach sąsiednich.

W Niemczech, obfita wilgotność gleb po wcześniejszych opadach oraz generalnie korzystne prognozy plonów w regionach północnych wskazują na komfortową dostępność pszenicy paszowej na rynku krajowym. Jednocześnie częściowe przydławienie eksportu z basenu Morza Czarnego i rejonu Azowa utrzymuje premię za ryzyko w globalnych benchmarkach, co na razie zapobiega głębszym spadkom cen gotówkowych w UE.

Weather Outlook (DE, UA)

Ukraina – region Odessy: W prognozie na kolejne 5–7 dni dla Odessy przewiduje się gorącą i przeważnie suchą pogodę, z temperaturami dziennymi w górnych dwudziestkach do niskich trzydziestek °C, ograniczonymi opadami i umiarkowanymi wiatrami z północy. Sprzyja to szybkiemu postępowi żniw i dosychaniu ziarna, ograniczając ryzyko pogorszenia jakości, ale zwiększając krótkoterminową presję podażową w głębi kraju, podczas gdy kanały eksportowe pozostają ograniczone.

Niemcy – Dolna Saksonia / północne Niemcy: Prognozy na nadchodzący tydzień wskazują na mieszankę słońca i chmur, łagodne do ciepłych temperatury oraz tylko przelotne opady w Dolnej Saksonii i sąsiednich regionach, czyli warunki generalnie sprzyjające żniwom pszenicy i pracom polowym. Przy braku istotnych zagrożeń pogodowych na horyzoncie oczekiwania co do plonów i jakości w Niemczech pozostają zasadniczo stabilne, wzmacniając lekko spadkowy ton lokalnych cen pszenicy paszowej.

Market Drivers to Watch

• Premia za ryzyko w basenie Morza Czarnego: Trwające i potencjalne nowe ataki na porty w rejonie Odessy lub statki państw trzecich pozostają głównym czynnikiem ryzyka wzrostu cen; każdy sygnał bezpieczniejszej żeglugi lub gwarancji konwojów mógłby szybko złagodzić premie dla pszenicy konsumpcyjnej.
• Wydolność tras alternatywnych: Tempo, w jakim porty naddunajskie i lądowe korytarze do UE będą w stanie obsłużyć wolumeny nowego zbioru, przesądzi o tym, czy ceny wewnątrz kraju na Ukrainie osłabną później w sierpniu.
• Przepływy eksportowe Rosji: Zakłócenia w żegludze na Morzu Azowskim i w kanale Azow-Don, przez który przechodzi około jedna czwarta rosyjskiego eksportu pszenicy, już wywołały krótkotrwałe zwyżki cen na Euronext; dalsze przerwy mogłyby uszczelnić bilans UE mimo dobrych zbiorów krajowych.

3-day Outlook & Trading Ideas

• Ukraina (CPT Odessa, konsumpcyjna i paszowa): Przy presji żniwnej równoważonej przez wąskie gardła w eksporcie, lokalne ceny pszenicy na Ukrainie prawdopodobnie pozostaną w najbliższe 3 dni w trendzie bocznym, z lekkim nastawieniem wzrostowym w przypadku kolejnych ataków lub incydentów żeglugowych.
• Niemcy (EXW regiony północne, pszenica paszowa): Ponieważ pogoda nadal sprzyja żniwom, a na rynku globalnym nie widać natychmiastowego szoku podażowego, ceny pszenicy paszowej ex-farm w Niemczech pozostaną w bardzo krótkim terminie pod łagodną presją spadkową.

• Sprzedający na Ukrainie: Wykorzystuj stabilne oferty CPT Odessa i ceny wewnętrzne do stopniowej sprzedaży zamiast czekać na duży geopolityczny skok cen; rozważ niewielkie wolumeny opcjonalne powiązane z kontraktami globalnymi, aby uczestniczyć we wzrostach.
• Odbiorcy pasz w UE (Niemcy/Beneluks/Polska): Stopniowo wydłużaj zabezpieczenie zakupów przy spadkach cen lokalnej pszenicy paszowej w nadchodzącym tygodniu, zwłaszcza jeśli Euronext dalej skoryguje, a logistyka w basenie Morza Czarnego pozostanie napięta.
• Handlowcy: Monitoruj fracht na Dunaju i logistykę na granicach UE; poziomy basis we wschodnich Niemczech i Rumunii mogą stwarzać krótkoterminowe możliwości arbitrażu w kierunku deficytowych regionów zachodnich, jeśli ryzyko w basenie Morza Czarnego utrzyma podwyższone oferty FOB.

3-dniowy kierunek cen (w EUR): Ukraińska pszenica konsumpcyjna i paszowa CPT Odessa: stabilna do lekko mocniejszej. Niemiecka pszenica paszowa EXW: lekko słabsza do stabilnej, z ograniczonym potencjałem spadkowym, ponieważ ryzyko w basenie Morza Czarnego ogranicza globalne zniżki.