Rzepak utrzymuje się stabilnie dzięki popytowi na biopaliwa i sile canoli pomimo słabszej ropy

Ceny rzepaku pozostają ogólnie stabilne, ponieważ rynki olejów roślinnych są wspierane przez silniejszy popyt na biopaliwa związany z kryzysem w Zatoce Perskiej, podczas gdy wsparcie ze strony kanadyjskiej canoli i spekulacyjnych długich pozycji na Euronext równoważy ostatnie osunięcie się cen ropy naftowej. Rzepak handluje w konsolidacyjnej, ale podwyższonej strefie, co jest wspierane przez zwiększone wykorzystanie biopaliw w czasie kryzysu paliwowego podczas wojny w Iranie w 2026 roku oraz napięcia w szerszym kompleksie olejów roślinnych. Rozmowy na temat umowy ramowej między Stanami Zjednoczonymi a Iranem w celu ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz spowodowały spadek cen ropy o około 4-5% w tym tygodniu, ale rzepak jak dotąd utrzymał swoją pozycję, ponieważ marże przerobowe i popyt na biodiesel pozostają atrakcyjne. Wzrost kontraktów futures na canolę na ICE, poprawa, choć późne, siewy w Kanadzie oraz silne spekulacyjne długoterminowe pozycje na Euronext wspierają rynek w kierunku nowej uprawy.

Ceny i Spready

Bliskie kontrakty futures na rzepak na Euronext (MATIF) są stabilne wokół 525-530 EUR/t dla kontraktów sierpień i listopad 2026, z lekko odwróconą krzywą terminową do początku 2027, co sygnalizuje rynek stabilny, ale nie panikujący. Fizyczne oferty odzwierciedlają tę stabilność: ostatnie wskazania rzepaku FCA z Ukrainy znajdują się w pobliżu 600 EUR/t, podczas gdy FOB Francja (Paryż) wzrosło do około 640 EUR/t, co potwierdza skromne wzmocnienie premii gotówkowych w ciągu ostatnich dwóch tygodni.

Podaż, Popyt i Pogoda

Globalny kompleks olejów roślinnych jest wspierany przez silniejsze wykorzystanie biopaliw, ponieważ wysokie ceny paliw kopalnych i zakłócenia w dostawach spowodowane wojną w Iranie zachęcają do substytucji. Olej sojowy w Chicago wzrósł o około 1,2% w połowie tygodnia, nawet gdy ropa naftowa spadła o około 4-5% w związku z informacjami, że Waszyngton i Teheran są bliscy osiągnięcia ramowej umowy w celu zakończenia konfliktu i stopniowego otwarcia Cieśniny Ormuz, co podkreśla względną odporność olejów roślinnych na ostatni spadek cen energii. W Kanadzie kontrakty futures na canolę wzrosły, co dodatkowo wspiera rzepak na Euronext. Po zimnej, wilgotnej wiośnie, która opóźniła prace w polu, temperatury gwałtownie wzrosły, a warunki siewu się poprawiły. Oczekuje się, że rolnicy zasieją jak najwięcej canoli przed terminami ubezpieczenia, ponieważ obecne poziomy cen sprawiają, że canola jest najbardziej opłacalną dużą uprawą. Ten późny, ale agresywny temp siewu ogranicza obawy o podaż w krótkim okresie, ale utrzymuje ryzyko pogodowe na wysokim poziomie latem.

W Azji Południowo-Wschodniej handel olejem palmowym w Malezji zatrzymał się w połowie tygodnia z powodu święta, ale wznowił się z zyskami w czwartek, śledząc stabilny kurs oleju sojowego. Połączenie silnych cen soi i oleju palmowego, razem z obronnie napiętymi rynkami energetycznymi pomimo ostatniej korekty cen ropy, nadal wspiera marże przerobowe rzepaku i popyt na biodiesel w Europie.

Struktura Rynku i Pozycjonowanie Spekulacyjne

Pozycjonowanie inwestorów na Euronext podkreśla byczy ton. W tygodniu do 22 maja, gracze finansowi zwiększyli swoją długą pozycję netto w kontraktach futures i opcjach na rzepak z około 58 700 do ponad 64 100 kontraktów, zwiększając ekspozycję na dalszy wzrost cen. Z kolei uczestnicy komercyjni pogłębić swoją krótką pozycję netto z około 60 200 do 65 200 kontraktów, co odzwierciedla aktywne zabezpieczenie przez producentów i przetwórców na obecnych poziomach cenowych.

Ta konfiguracja – silne spekulacyjne długości w porównaniu do znacznych krótkich pozycji komercyjnych – zazwyczaj amplifikuje reakcję na nowe wiadomości o pogodzie i energii. Jakiekolwiek odnowienie eskalacji w Zatoce Perskiej lub problemy pogodowe w kanadyjskich lub unijnych regionach rzepaku mogą wywołać krótkoterminowe wzrosty, gdy fundusze dodają długości lub komercyjni uczestnicy tymczasowo ograniczają sprzedaż. Z drugiej strony, szybkie deeskalacja konfliktu w Iranie i trwała słabość ropy naftowej zwiększyłby ryzyko liquidacji długich pozycji w rzepaku.

Prognoza Pogody (Kluczowe Regiony)

Krótkoterminowe prognozy dla Prerii Kanady wskazują na kontynuację cieplejszych warunków po niedawnych zimnych i wilgotnych warunkach, co powinno pomóc w późnym siewie canoli i wczesnym zakładaniu upraw. Jednak szybko przejście od nadmiernych opadów do wysokich temperatur podnosi znaczenie odpowiednich opadów deszczu w czerwcu, aby uniknąć wczesnego stresu. W UE obecnie nie koncentruje się uwaga na ekstremalnych wstrząsach pogodowych, ale lokalne niedobory wilgoci będą monitorowane blisko, gdy postępuje kwitnienie i formowanie strąków.

Prognoza Handlowa (Następne 1-2 Tygodnie)

• Strona: Umiarkowanie konstruktywna. Popyt na biopaliwa, silna canola i stabilne rynki palmowe/sojowe prawdopodobnie będą utrzymywać rzepak na wsparciu, nawet jeśli ropa naftowa pozostaje zmienna.
• Producenci: Rozważ wdrożenie dodatkowych zabezpieczeń na wzrosty powyżej 530-540 EUR/t (Euronext nowa uprawa), aby zablokować korzystne marże, zachowując jednocześnie pewien potencjał wzrostu poprzez opcje, biorąc pod uwagę trwające ryzyka geopolityczne i pogodowe.
• Młynarze/Biodiesel: Utrzymuj zabezpieczenie dla potrzeb nasion w najbliższym terminie, ale unikaj nadmiernego zabezpieczania pozycji z odroczonym terminem, aż pojawią się jaśniejsze sygnały dotyczące wielkości upraw w Kanadzie i trwałości jakiegokolwiek porozumienia USA-Iran.
• Handlowcy: Monitoruj poziomy bazowe blisko; silny popyt fizyczny w unijnych ośrodkach importowych i ryzyka logistyczne w Ukrainie sugerują, że bazowe mogą pozostać napięte, nawet jeśli futures się skonsolidują.

Wskazanie Ceny Krótkoterminowe (Wizja 3-Dniowa)

• Rzepak Euronext (sierpień i listopad 2026): Boczne do nieznacznie wyższe, oczekiwany zakres około 515-540 EUR/t, z wrażliwością na nowe nagłówki dotyczące negocjacji w Hormuzie i pogody w Kanadzie.
• Fizyczny UA FCA (Kijów/Odesa): Stabilny wokół 600 EUR/t, z nieznacznym ryzykiem wzrostu, jeśli rynek eksportowy się zaostrzy lub jeśli futures zbliżą się do górnego końca ostatniego zakresu.
• Fizyczny FR FOB Paryż: Stabilny ton, prawdopodobnie będzie śledzić Euronext z lekką tendencją wzrostową, odzwierciedlając silny popyt na przerób i biodiesel w Europie Zachodniej.