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小麦价格目前受到温和的下行压力，因为强劲的欧元和对充足黑海及北非供应的预期超过了美国冬季小麦带的新兴天气风险。 市场关注点明显转向新作物前景。尽管期货水平稳定，但Euronext的欧洲小麦仍难以获得 traction，因为更强的欧元和较低的能源价格限制了涨幅。同时，俄罗斯报告冬季作物状况良好，北非的收成开始，一些地区预计将实现创纪录的产量，从而抑制短期进口需求。美国期货在部分硬红冬小麦地区持续干旱的情况下，仅小心恢复，而软红冬小麦地区的降雨供应充足。总体而言，短期内市场看跌至中性，天气风险主要是美国的故事。 📈 价格与期限结构 Euronext (MATIF) 磨制小麦期货在整个期限内持平，前期合约2026年5月最后报价约为每吨195.75欧元，新作2026年9月约为每吨205.75欧元。远期曲线缓慢上升，预计2027–2028年将达到约每吨222–231欧元，反映出舒适但不过度的长期供应预期。 在CBOT，虽然小麦期货略微坚挺，2026年5月的交易接近593.5美分/蒲式耳，而2026年12月约为632.25美分/蒲式耳，表明由于美国天气的不确定性，存在适度的风险溢价。转化后的指示性实物报价显示，FOB美国小麦（蛋白质11.5%）约为每吨7.72欧元，法国FOB小麦（11.0%）约为每吨10.65欧元，乌克兰FOB小麦（11.0%）接近每吨6.61欧元，强调了黑海产地持续的价格优势。 市场 参考 大约价格 (EUR/t) Euronext 2026年5月期货 195.75 Euronext 2026年9月期货 205.75 美国实物 FOB 11.5% 蛋白质 ≈ 7.72 法国实物 FOB 11.0% 蛋白质 ≈ […]