Ukraiński rzepak stabilizuje się, gdy unijne kontrakty terminowe zyskują, a pogoda robi się upalna

Ceny ukraińskiego rzepaku utrzymują się w tym tygodniu nieco wyżej, podążając za mocniejszymi unijnymi benchmarkami oraz w obliczu ograniczonych zapasów starego plonu, podczas gdy gorąca, sucha pogoda w rejonie Odessy dodaje niewielką premię pogodową za ryzyko. Baza względem kontraktów terminowych w Paryżu pozostaje szeroka, lecz stabilna, co utrzymuje opłacalny parytet eksportowy dla CPT Odessa. Rynki rzepaku w całej Europie umocniły się pod koniec czerwca, przy czym kontrakty terminowe na rzepak na Euronext Paris z dostawą w listopadzie 2026 utrzymują się w okolicach 520–522 EUR/t w ciągu ostatnich dwóch sesji, co jest najwyższymi poziomami od wiosny 2025 r. Ceny gotówkowe na Ukrainie generalnie podążały za tym ruchem, ponieważ lokalne zakłady tłuszczowe i eksporterzy konkurują o ograniczone pozostałe ilości starego plonu w przededniu nowych zbiorów. Tymczasem gorąca, przeważnie sucha prognoza dla południowej Ukrainy w nadchodzących dniach podsyca obawy o stres pod koniec sezonu dla najwcześniejszych plantacji, ale powinna też przyspieszyć dojrzewanie i logistykę żniw w rejonie Odessy.

Prices

Rzepak na Euronext (listopad 2026) był ostatnio notowany w okolicach 521,5 EUR/t w Paryżu w dniach 24–25 czerwca, przedłużając umiarkowany, miesięczny wzrost o około 1%. Bieżące fizyczne wskazania cen w Europie pokazują standardowy rzepak w przedziale 510–520 EUR/t na kluczowych rynkach UE, co utrzymuje import ukraińskiego surowca jako ekonomicznie atrakcyjny.

Po przeliczeniu na EUR, orientacyjne wartości na poziomie gospodarstw/FOB na Ukrainie rzędu 0,48–0,53 EUR/kg wskazują na odpowiednik około 480–530 EUR/t, pozostawiając opłacalną, ale niezbyt szeroką marżę względem unijnych kontraktów terminowych po uwzględnieniu logistyki i ceł eksportowych. Rynek krajowy pozostaje zatem ściśle powiązany z zachowaniem cen w Paryżu oraz dynamiką frachtu i spreadów.

Supply & Demand

UE znacząco zwiększyła w tym sezonie eksport roślin oleistych, przy czym rzepak jest jednym z głównych beneficjentów, co podkreśla solidny popyt zewnętrzny mimo niższych marż przerobowych na słoneczniku. Na Ukrainie dane branżowe wskazują, że na początku czerwca zapasy przechodzące rzepaku były już minimalne w porównaniu ze słonecznikiem, co uwypukla napiętą sytuację w przejściu do sezonu handlowego 2026/27.

Aktualne prognozy Ukraińskiego Związku Zbożowego wskazują na większe zbiory zbóż i roślin oleistych ogółem w 2026 r., przy czym produkcja rzepaku ma nieznacznie wzrosnąć rok do roku, a eksport jest szacowany na około 1,9–2,3 mln ton w zależności od opłacalności przerobu. Cła eksportowe na poziomie około 10% na surowy rzepak nadal kierują część plonu do krajowych tłoczni, lecz popyt unijny i mocne kontrakty terminowe wciąż wspierają stabilny strumień eksportu przez porty Morza Czarnego i Dunaju.

Weather & Logistics

Pogoda w obwodzie odeskim staje się gorąca i przeważnie sucha w kierunku weekendu. Prognozy na 27–29 czerwca wskazują na dzienne maksima sięgające niskich wartości 30‑kilku °C przy minimalnych opadach, co stwarza generalnie sprzyjające warunki dla dojrzewania i wczesnych żniw, ale budzi obawy o stres wodny na później rozwijających się plantacjach.

Po stronie logistyki ukraińskie porty Morza Czarnego, w tym Odessa, nadal obsługują eksport zbóż i roślin oleistych w ramach obecnego reżimu bezpieczeństwa, a dodatkowa elastyczność wywozowa poprzez porty naddunajskie pomaga ograniczać ryzyka związane z wojną. Podczas gdy napięcia geopolityczne w regionie oraz zakłócenia w infrastrukturze naftowej Rosji utrzymują zmienność na rynkach energii, ceny ropy naftowej i stawek frachtowych są obecnie raczej tłem kosztowym niż bezpośrednim ograniczeniem przepływów rzepaku w południowej Ukrainie.

Fundamentals & Drivers

• Silny unijny benchmark: Kontrakty terminowe na rzepak w Paryżu w okolicach 520+ EUR/t wyznaczają dolne ograniczenia cen na Ukrainie i utrzymują atrakcyjny parytet eksportowy dla CPT Odessa.
• Niskie zapasy starego plonu: Rzepak wchodzi w nowy sezon handlowy z relatywnie niskimi zapasami przechodzącymi, co daje sprzedającym przewagę i ogranicza potencjał spadków przed zwiększeniem podaży nowego plonu.
• Rosnący eksport UE: Przyspieszony eksport roślin oleistych z UE, szczególnie rzepaku, odzwierciedla utrzymujący się popyt zamorski i tworzy sprzyjające tło dla pochodzenia z rejonu Morza Czarnego.
• Premia pogodowa: Gorące, suche krótkoterminowe prognozy dla Odessy i innych regionów południowych dodają niewielką premię za ryzyko wokół realizacji plonów i terminów żniw.

3‑Day Outlook & Trading View

• Dla ukraińskich rolników: Przy lokalnych cenach zbliżonych do unijnych benchmarków i ograniczonych zapasach starego plonu warto rozważyć stopniową sprzedaż przy zwyżkach powiązanych z kontraktami paryskimi powyżej 520–525 EUR/t, zachowując część wolumenu na potencjalne skoki wywołane pogodą lub czynnikami makro.
• Dla tłoczni: Napięta podaż w najbliższym terminie i konkurencja ze strony eksporterów przemawiają za utrzymaniem nieco wyższych ofert na szybkie dostawy, ale priorytetem powinno być zabezpieczanie marż poprzez hedging na Euronext, a nie pogoń za każdym tonem w gotówce.
• Dla eksporterów: Poziomy bazy względem destynacji w UE pozostają opłacalne; priorytetem jest zabezpieczanie slotów logistycznych z portów Odessa i naddunajskich oraz hedging ekspozycji na cenę płaską względem Euronext w celu zarządzania zmiennością.

3‑dniowa regionalna wskazówka cenowa (kierunkowa, EUR):

• Ukraina, CPT Odessa rzepak: Stabilny do nieco mocniejszego w ciągu najbliższych trzech dni, ściśle podążający za ruchami Euronext oraz gorącą, suchą pogodą.
• Ukraina, FCA inland (np. obwód kijowski): Przeważnie stabilny, z umiarkowanym ryzykiem wzrostu, jeśli tłocznie zwiększą pokrycie w najbliższym terminie przed szerszą presją żniwną.
• Paryż Euronext, kontrakty terminowe na rzepak: Ruch boczny do mocniejszego w przedziale 515–530 EUR/t, napędzany nastrojami makro na rynku olejów roślinnych i utrzymującą się ograniczoną podażą starego plonu w Europie.