Wietnamskie ceny kawy FOB delikatnie rosną przy ograniczonej podaży robusty i mocnym popycie

Wietnamskie ceny kawy FOB w Hanoi nieznacznie wzrosły 1 sierpnia; zarówno arabika, jak i robusta zyskały około 0,03–0,05 EUR/kg względem końca lipca, co odzwierciedla ograniczoną podaż robusty w najbliższych terminach oraz wciąż wysokie ceny globalne. Ruch ten utrzymuje wietnamskie różnice cenowe historycznie mocnymi względem kontraktów terminowych ICE, mimo że oczekiwania większych zbiorów w Brazylii i Wietnamie w 2026 r. zaczynają ograniczać potencjał dalszych wzrostów cen w dostawach terminowych. Pomimo jedynie umiarkowanych zmian dzień do dnia, nastroje rynkowe pozostają ostrożnie bycze. Eksporterzy nadal raportują ograniczoną sprzedaż ze strony rolników przy bieżących poziomach cen, podczas gdy palarnie wciąż zabezpieczają potrzeby na najbliższe terminy po roku skrajnej zmienności na rynku robusty. Jednocześnie analitycy spodziewają się stopniowego odbudowy globalnej produkcji kawy w sezonach 2025/26 i 2026/27, zwłaszcza w Brazylii i Wietnamie, co może zacząć łagodzić strukturalny deficyt, ale prawdopodobnie tylko powoli, biorąc pod uwagę wyczerpane zapasy i stabilny wzrost popytu. Pogoda w Wyżynie Centralnej Wietnamu jest sezonowo wilgotna, lecz obecnie bez ekstremów, co pozwala drzewom regenerować się po wcześniejszej suszy i wspiera oczekiwania lepszego zbioru w 2026 r.

Ceny

Wszystkie podane ceny to FOB Hanoi, przeliczone orientacyjnie na EUR przy kursie 1 USD = 0,90 EUR.

Na rynku kontraktów terminowych ostatnie notowania przyniosły umiarkowane wzrosty wrześniowej arabiki na ICE US, podczas gdy wrześniowa robusta na ICE Europe lekko spadła pod koniec lipca. Postępy zbiorów w Brazylii i mieszane doniesienia pogodowe generowały krótkoterminową zmienność, nie zmieniając jednak szerszego obrazu ograniczonej dostępności robusty i stopniowo poprawiającej się podaży arabiki.

Czynniki podaży i popytu

Wietnam pozostaje drugim co do wielkości producentem kawy na świecie i dominującym dostawcą robusty, odpowiadając za niemal 18% globalnej produkcji, przy czym ok. 97% jego wolumenu stanowi robusta. Wysokie ceny od 2024 r. zachęciły do częściowego powrotu do uprawy kawy z alternatywnych upraw, co pomaga odbudować produkcję po stratach związanych z suszą, a systemy upraw współrzędnych w Wyżynie Centralnej się rozszerzają.

Globalna podaż znajduje się na ścieżce odbudowy po wcześniejszych szokach pogodowych. Analitycy oczekują, że brazylijski zbiór w 2026 r. będzie duży, nawet jeśli ciepło i susza związane z El Niño obetną część najbardziej optymistycznych prognoz. We Wietnamie produkcja robusty również odbija po wcześniejszej suszy, co sugeruje, że łączna produkcja Brazylii i Wietnamu powinna stopniowo odbudowywać globalne zapasy w ciągu najbliższych dwóch sezonów, choć ich poziom pozostaje na tyle niski, by utrzymywać ceny powyżej długoterminowych średnich.

Pogoda i warunki upraw (Wietnam)

Krótkoterminowe prognozy dla Wyżyny Centralnej Wietnamu, głównego pasa upraw kawy, wskazują na sezonowo wilgotne warunki z rozproszonymi opadami i burzami w najbliższych dniach, bez większych ekstremów. Jest to generalnie korzystne dla wzrostu wegetatywnego i rozwoju owoców w tym okresie roku, zwłaszcza po latach wcześniejszej presji suszowej.

W perspektywie dalszej agencje klimatyczne widzą wysokie prawdopodobieństwo rozwoju warunków El Niño między czerwcem a sierpniem 2026 r. i ich utrzymania się do końca 2026 r., co zazwyczaj przynosi cieplejszą i bardziej suchą pogodę częściom Azji Południowo-Wschodniej, w tym rejonom upraw kawy w Wietnamie. Choć stanowi to ryzyko spadku plonów w sezonie 2026/27, jeśli opady okażą się niewystarczające w kluczowych fazach rozwoju, obecna wilgotność gleby i krótkoterminowe prognozy nie wskazują jeszcze na dotkliwy stres dla stojącej plantacji.

Fundamenty rynku i przepływy handlowe

Wyczerpane globalne zapasy po ostatnich zaburzeniach pogodowych są kluczowym powodem, dla którego relatywnie niewielkie zmiany krótkoterminowych oczekiwań produkcyjnych nadal wywołują ponadprzeciętne reakcje cenowe. Badania nad zagrożeniami klimatycznymi wskazują, że Wietnam, wraz z Kolumbią i północną Brazylią, stoi wobec rosnącego, synchronicznego ryzyka związanego z anomaliami temperatury i opadów, co może potęgować szoki podażowe, gdy wystąpią.

Jednocześnie popyt na wietnamską kawę pozostaje silny, szczególnie ze strony azjatyckich nabywców, takich jak Japonia, poszukujących wiarygodnych, długoterminowych partnerstw dostawczych na niestabilnym rynku globalnym. Ograniczone zapasy u rolników i ostrożne podejście do sprzedaży, w połączeniu z silnym zainteresowaniem kawą certyfikowaną i w pełni identyfikowalną, pomagają wyjaśnić odporność wietnamskich cen FOB, mimo że niektóre globalne wskaźniki sygnalizują możliwe łagodzenie napięć podażowych w horyzoncie kilkuletnim.

Perspektywy handlowe

• Krótki termin (najbliższe 1–2 tygodnie): Oczekuje się, że ceny FOB Wietnam arabiki i robusty pozostaną mocne w ujęciu EUR, z lekkim przechyleniem w górę ze względu na ograniczoną podaż robusty w krótkim terminie i wciąż podwyższone ceny globalne, o ile nie nastąpi gwałtowna korekta na kontraktach ICE.
• IV kw. 2026 r.: W miarę pojawiania się większej przejrzystości co do wpływu El Niño w Wietnamie i postępów zbiorów w Brazylii, zmienność prawdopodobnie pozostanie wysoka. Każde potwierdzenie dobrego kwitnienia i odpowiedniej wilgotności gleby w Wietnamie może ograniczyć dalsze skoki cen, podczas gdy oznaki stresu szybko przywrócą byczy impet.
• Zarządzanie ryzykiem: Eksporterzy i palarnie z ekspozycją na wietnamską robustę powinni rozważyć warstwowe budowanie zabezpieczeń na kontraktach terminowych lub opcjach podczas wzrostów cen, pozostawiając jednocześnie część potencjału wzrostowego otwartą, z uwagi na utrzymujące się ryzyka pogodowe i związane z poziomem zapasów.

3-dniowa indykacja cenowa (EUR, kierunkowa)

• FOB Hanoi arabika (klasy 1–2): Stabilna do nieco mocniejszej w ciągu najbliższych trzech dni; oczekiwane ruchy w przedziale około ±1–2% w EUR/kg, w ślad za notowaniami ICE arabika i kursem walutowym.
• FOB Hanoi robusta (wszystkie klasy): Lekka tendencja wzrostowa w ciągu najbliższych trzech dni z uwagi na ograniczoną lokalną podaż i silny popyt eksportowy, choć ewentualne wzrosty śróddzienne mogą być ograniczone, jeśli kontrakty ICE robusta będą kontynuować konsolidację.