Wysyłki migdałów lekko rosną, gdy ryzyko El Niño zagraża nowemu zbiorowi

Wysyłki migdałów z Kalifornii w maju 2026 roku wzrosły umiarkowanie, ale zmieniające się wzorce popytu i rosnące ryzyka pogodowe utrzymują rynek w delikatnej równowadze. Ceny zarówno pochodzenia amerykańskiego, jak i europejskiego są w końcu lipca stabilne do lekko wyższych, odzwierciedlając ciaśniejszą dostępność jąderek w bliskich terminach oraz wciąż niepewny plon w sezonie 2026/27. Najnowsze dane handlowe potwierdzają solidne wyniki eksportu, mimo że zużycie krajowe słabnie, a Indie – kluczowy kierunek – ograniczają zakupy. Nabywcy w Azji Południowo-Wschodniej i Europie absorbuje większe wolumeny, ale globalny rynek coraz bardziej koncentruje się na tym, jak umacniające się El Niño może wpłynąć na sady w południowej Kalifornii, presję ze strony szkodników oraz logistykę zbiorów w nadchodzących miesiącach. Przy wstępnych wskazaniach na poziomie około 2,7 miliarda funtów i szacunkach branżowych zbiegających się w przedziale 2,65–2,7 miliarda, nowy zbiór wydaje się ogólnie porównywalny z poprzednim sezonem, jednak pogoda w następnych tygodniach będzie kluczowa dla ostatecznych plonów i jakości.

Ceny

Ceny jąderek w głównych odniesieniach eksportowych lekko się umacniają, napędzane stabilnym popytem eksportowym i ciaśniejszą dostępnością w dostawach spot przed nowym zbiorem. W Waszyngtonie (pochodzenie USA, FAS/FOB w przeliczeniu na EUR), standardowe, nieekologiczne klasy Carmel SSR wyceniane są około 6,50–6,60 EUR/kg, a ekologiczny Nonpareil około 9,20 EUR/kg. Towar pochodzenia hiszpańskiego (FOB Madryt) handlowany jest w podobnym do umiarkowanie wyższego przedziale, przy czym główne typy Valencia i Marcona grupują się mniej więcej między 6,50 a 8,75 EUR/kg, podczas gdy najwyższej jakości ekologiczny Nonpareil przekracza 11 EUR/kg.

W ciągu ostatnich trzech tygodni większość notowanych klas odnotowuje stopniowe wzrosty rzędu około 0,05 EUR/kg, co sugeruje raczej powolne umacnianie niż gwałtowne odbicie. Jest to zgodne z komentarzami branżowymi, że w czerwcu i na początku lipca ceny migdałów rosły w związku z zaostrzającą się podażą jąderek i odpornym popytem, zwłaszcza z Europy, mimo że część nabywców w Indiach próbowała wycofywać się z zakupów w oczekiwaniu na bardziej komfortową dostępność, gdy zbiór 2026 zacznie być wysyłany na większą skalę. 

Podaż i popyt

Wysyłki migdałów z Kalifornii osiągnęły w maju 2026 roku poziom 214,4 miliona funtów, co oznacza wzrost o 3% rok do roku. Eksport wzrósł o 5% do 169,1 miliona funtów, potwierdzając utrzymującą się siłę popytu zagranicznego, podczas gdy krajowa konsumpcja w USA spadła o około 6%, podkreślając bardziej wrażliwy na ceny i nasycony rynek wewnętrzny. W ramach eksportu wysyłki do Indii – największego pojedynczego kierunku – spadły o 9%, podczas gdy Azja Południowo-Wschodnia, szczególnie Wietnam, odnotowała wyraźnie większe wolumeny.

To przesunięcie odzwierciedla zarówno wysokie zapasy początkowe w Indiach, jak i celowe spowolnienie zakupów, ponieważ importerzy oczekują poprawy dostępności wraz z nowym zbiorem, a także zmieniające się korytarze handlowe, w których huby w Azji Południowo-Wschodniej odgrywają coraz większą rolę w regionalnej dystrybucji.  Tymczasem Europa pozostaje kluczowym rynkiem, a ostatnie zmiany taryfowe, przyznające od 1 lipca bezcłowy dostęp dla istotnych wolumenów amerykańskich orzechów drzewnych do UE, mogą dodatkowo wspierać europejski import i podtrzymywać popyt w perspektywie średnioterminowej. 

Fundamenty i pogoda

Wstępne szacunki plonów wskazują na około 2,7 miliarda funtów dla kalifornijskiego zbioru migdałów w 2026 roku, co jest ogólnie zgodne z oficjalnymi prognozami i prywatnymi szacunkami branżowymi w przedziale 2,65–2,7 miliarda funtów.  Powierzchnia sadów w pełni owocujących jest względnie stabilna, więc zmiany produkcji rok do roku będą zależeć głównie od plonów i strat w polu w trakcie sezonu wegetacyjnego i zbiorów. Obecnie rynek zakłada wielkość zbioru zbliżoną do ubiegłorocznej, co ogranicza pole do gwałtownego zacieśnienia podaży lub wyraźnej nadwyżki, o ile pogoda nie zakłóci istotnie zbiorów.

Rozwija się silne El Niño i oczekuje się, że przyniesie ono nadmierne opady deszczu, wilgotność i upały do południowej Kalifornii. Zwiększa to ryzyko presji chorobowej, problemów ze szkodnikami oraz opóźnień w zbiorach w części sadów.  Choć bardziej wilgotny wzorzec pogodowy może sprzyjać poziomom w zbiornikach i długoterminowemu bezpieczeństwu wodnemu, w krótkim okresie główną obawą jest jakość: wyższa wilgotność w okresie zbiorów może utrudniać suszenie, a zwiększona presja grzybowa i ze strony szkodników może podnieść straty przy sortowaniu i doprowadzić do obniżek jakości. Na razie ryzyka te mają charakter głównie „opcji pogodowych”, a nie zrealizowanych szkód, ale dodają one wyraźnej premii za ryzyko do cen w kontraktach terminowych.

Krótkoterminowa prognoza pogody (kluczowe regiony upraw)

• Środkowa i południowa Kalifornia: Prognozy wskazują na temperatury powyżej normy i okresy podwyższonej wilgotności w nadchodzących dniach, zgodnie z wczesnymi wzorcami El Niño.  Producenci będą uważnie monitorować nawadnianie, zwalczanie szkodników i termin pękania łupiny.
• Basen Morza Śródziemnego (Hiszpania): Utrzymują się typowe letnie upały; nie sygnalizuje się poważnych, natychmiastowych szoków pogodowych, co pozostawia hiszpańską produkcję generalnie na właściwym kursie.

Rynek i perspektywy handlowe

Kombinacja nieco wyższych wysyłek, zasadniczo stabilnych perspektyw zbiorów oraz rosnących ryzyk pogodowych wskazuje na ostrożnie „mocne” otoczenie cenowe na początku sezonu 2026/27. Oczekuje się, że popyt w Europie i Azji Południowo-Wschodniej pozostanie solidny, podczas gdy zakupy Indii prawdopodobnie pozostaną taktyczne, dopóki nie pojawi się większa przejrzystość co do dostępności nowego zbioru i kosztów po dotarciu do portu. Krajowy popyt w USA wydaje się słabszy, ale jest to w pełni kompensowane przez odporność eksportu, zwłaszcza jeśli ulga taryfowa w UE i konkurencyjne ceny w EUR pobudzą dodatkowe zużycie w przekąskach, wyrobach cukierniczych i produktach roślinnych zastępujących nabiał.

Rekomendacje handlowe

• Importerzy w Europie i MENA: Rozważcie zabezpieczenie części potrzeb na IV kwartał 2026 i I kwartał 2027 po obecnych poziomach w EUR, szczególnie dla klas premium i ekologicznego Nonpareil, ponieważ ryzyka związane z El Niño przemawiają przeciwko czekaniu na istotnie niższe oferty.
• Nabywcy w Indiach: Utrzymujcie stopniowaną strategię zaopatrzenia. Przy majowych wysyłkach do Indii już niższych o 9% i wciąż wystarczających zapasach lokalnych, selektywne zabezpieczanie dostaw terminowych przy spadkach cen może zrównoważyć ryzyko dalszych zniżek z potencjałem wzrostów wywołanych pogodą.
• Producenci i dystrybutorzy w Kalifornii: Wykorzystajcie obecną siłę cen, by zablokować marże na części oczekiwanej produkcji poprzez kontrakty forward lub strukturyzowane ceny, pozostawiając jednocześnie pewną ekspozycję na wypadek, gdyby problemy związane z El Niño dodatkowo zaostrzyły podaż.
• Przetwórcy w Hiszpanii: Monitorujcie relatywne różnice cenowe między pochodzeniem z USA a Hiszpanią; jeśli jądra z USA będą się umacniały szybciej, Hiszpania może zyskać udział w bliskim popycie europejskim, wspierając krajowe poziomy cen minimalnych.

3-dniowa wskazówka cenowa (kierunkowa)

• Amerykańskie odniesienia eksportowe (EUR/kg, jądra, FAS/FOB): Ruch boczny do lekko wyższego; niska płynność, ale leżący u podstaw popyt po stronie kupujących powinien zapobiec istotnemu osłabieniu.
• Hiszpania FOB Madryt (EUR/kg): W większości stabilnie, z lekką tendencją wzrostową w klasach wrażliwych na jakość, takich jak Marcona i ekologiczny Nonpareil.
• Fizyczny hurt w Europie (migdały luzem): Lokalne wskaźniki hurtowe w głównych hubach pozostają spójne z poziomami międzynarodowymi i oczekuje się, że w ciągu najbliższych trzech dni będą handlowane stabilnie.