Рынки пшеницы: Euronext остановился, как погода и экспортные потоки меняются

Фьючерсы на пшеницу Euronext топчутся на месте, несмотря на недавние уверенные повышения, так как улучшенные перспективы урожая в Европе и жесткая конкуренция на Черном море сдерживают рост, в то время как CBOT поддерживается смешанными условиями урожая в США и стабильными экспортными потоками.

Глобальный рынок пшеницы в настоящее время находится в противостоянии между улучшающимися перспективами нового урожая в Европе и продолжающимися рисками погоды и производства в ключевых регионах США. На Euronext недавние повышения цен остановились, так как рост цен на нефть больше не обеспечивает достаточной поддержки, а конкурентоспособность экспорта слабеет по сравнению со стабильными уровнями предложений из России. В Германии цены на старый урожай снижаются, так как предложение превышает спрос, в то время как импортеры остаются осторожными, надеясь на снижение цен, когда напряженность в Персидском заливе утихнет. В США умеренное улучшение оценок зимней пшеницы и хороший старт посева весенней пшеницы оказывают давление на фьючерсы в Миннеаполисе, но высокий процент плохой зимней пшеницы и неопределенные дожди в пострадавших от засухи южных штатах ограничивают снижение.

📈 Цены и спреды

Фьючерсы на пшеницу Euronext (MATIF) показывают боковую сессию с 4 по 5 мая 2026 года, без значительных прорывов, несмотря на недавнюю силу. Контракт на май 2026 года в последний раз торговался около 191 евро за тонну, с новым урожаем в сентябре 2026 года около 214 евро за тонну и декабрем 2026 года около 223 евро за тонну. Кривая фьючерсов остается умеренно восходящей до 2027–2028 года, сигнализируя о переносе и комфортных ожиданиях поставок.

На CBOT мягкая красная зимняя пшеница сильнее, с июлем 2026 года около 647 центов США за бушель (≈ 237 евро за тонну) и декабрем 2026 года около 683 центов США за бушель (≈ 250 евро за тонну) на основе текущих валютных предположений. Весеннее пшено в Миннеаполисе испытывает давление после успешного начала посева. Физические заявки FOB подчеркивают иерархию цен: французская пшеница около 270 евро за тонну, американская пшеница на основе CBOT около 190 евро за тонну и украинская пшеница FOB Одесса около 170–180 евро за тонну, что отражает продолжающуюся сильную конкурентоспособность черноморских стран.

Рынок / Продукт	Последняя цена (EUR/t)	Комментарий
Пшеница Euronext Май 2026	≈191	Боковое, без дальнейших приростов
Пшеница Euronext Сен 2026	≈214	Эталон нового урожая, умеренный перенос
CBOT SRW Июл 2026 (конв.)	≈237	Поддерживается погодой в США / экспортом
FOB FR 11% белка	≈270	Конкурентоспособность ослаблена по сравнению с Россией
FOB UA 11% белка Одесса	≈170	Сильная скидка, сильное преимущество в экспорте

🌍 Силы спроса и предложения

В Западной Европе экспортный спрос снижен. Российские цены на экспорт оставались стабильными на прошлой неделе, в то время как фьючерсы Euronext росли, подрывая ценовую конкурентоспособность пшеницы ЕС. Импортеры находятся в режиме ожидания, надеясь на ослабление напряженности в Персидском заливе и связанных с ними грузовых и рискованных надбавок, что может привести к снижению цен на закупку пшеницы.

Внутри страны цены на старый урожай в Германии ослабевают, так как предложение явно превышает текущий спрос. Прогнозы на урожай 2026/27 года в Европе улучшаются благодаря прогнозам осадков по почти всей Европе, что ослабляет беспокойства после ранее возникших засух. Эта улучшенная производственная перспектива еще больше снижает срочность для импортеров обеспечивать ближайшее покрытие по текущим ценовым уровням, особенно пока предложения из Черного моря остаются агрессивными.

📊 Фундаментальные показатели и торговые потоки

С точки зрения спроса, алжирское государственное агентство зерна OAIC объявило новый международный тендер на мукомольную пшеницу с доставкой до конца июля. Хотя номинальный объем составляет 50,000 тонн, OAIC, как правило, заказывает значительно большие объемы; в своем тендере в конце марта Алжир закупил почти 700,000 тонн пшеницы по цене около 272 долларов США за тонну CIF (≈ 252 евро за тонну). Этот тендер является важным тестом текущих спредов и покажет, в какой степени пшеница ЕС все еще может конкурировать с Россией и Черным морем.

Фундаментальные показатели экспорта из США умеренно улучшаются. Данные USDA показывают проверки экспортируемой пшеницы на уровне 434,204 тонн за неделю, закончившуюся 30 апреля, что на 17% больше, чем на предыдущей неделе и на 5% больше, чем за тот же период прошлого года. Кумулятивные экспорты в маркетинговом году 2025/26 с 1 июня сейчас достигают 22.29 миллиона тонн, что примерно на 12% больше, чем в прошлом году. Мексика, Индонезия и Таиланд в настоящее время являются крупнейшими покупателями за неделю, поддерживая фьючерсы CBOT, даже несмотря на улучшение некоторых показателей производства.

🌦️ Погода и условия урожая

Погода и рейтинги урожая в США остаются ключевым фактором. Последние данные о Прогрессе Урожая показывают, что доля зимней пшеницы, оцененной как хорошая или отличная, слегка увеличилась на один процентный пункт до 31% по сравнению с предыдущей неделей, все еще значительно ниже 51% годом ранее. В то же время 37% зимней пшеницы теперь оцениваются как плохие или очень плохие, что на два пункта выше предыдущей недели и более чем вдвое превышает 18% за прошлый год, что подчеркивает глубокий региональный стресс.

Посев весенней пшеницы проходит хорошо, 32% запланированной площади высажено, близко к среднему многолетнему показателю в 35%. Прорастание на 10% площади по сравнению со среднем многолетним показателем в 9% поддерживает негативную ценовую реакцию на фьючерсы весенней пшеницы в Миннеаполисе. В засушливых южных равнинах США на этой неделе ожидаются дожди, но есть опасения, что влага может прийти слишком поздно, так как многие поля уже вошли в стадии наливания зерна. В Европе ожидаемые обширные дожди в ближайшие дни должны дополнительно стабилизировать перспективы урожая и способствовать мягкому настроению на Euronext.

📆 Перспективы и торговые идеи

В целом рынок пшеницы зажат между поддерживающими проблемами урожая в США и все более комфортными ожиданиями поставок в Европе. Слабый экспортный спрос на европейские происхождения и стабильные, конкурентоспособные российские предложения с Черного моря, вероятно, ограничат рост на Euronext в краткосрочной перспективе. Напротив, высокий процент зимней пшеницы в плохом состоянии в США и лишь осторожно улучшающиеся экспортные потоки ограничивают снижение для фьючерсов CBOT.

• Производители в ЕС: Рассмотрите возможность постепенного хеджирования по позициям нового урожая вокруг текущих значений Euronext, так как улучшающаяся погода и слабый экспортный спрос аргументируют ограниченные краткосрочные перспективы роста.
• Импортеры в МЕНА / Азии: Поддерживайте поэтапную стратегию покупок, используя падения, вызванные хорошей погодой в США или сильными российскими предложениями, чтобы продлить покрытие до третьего квартала, внимательно следя за результатами тендеров из Алжира для ценовых ориентиров.
• Трейдеры / Спекулянты: Спред между CBOT и Euronext, а также между физической пшеницей ЕС и Черного моря предлагают относительные возможности; слегка короткая позиция по ЕС по сравнению с Черным морем или CBOT может быть привлекательной, пока улучшение перспектив урожая в Европе продолжается.

📉 Краткосрочные ценовые индикаторы (3-дневный обзор)

• Пшеница Euronext (MATIF): Боковая или слегка понижательная тенденция (−2 до +3 EUR/t), так как улучшение погоды в Европе и вялые экспортные потоки сказываются на настроении.
• Пшеница CBOT: Не значительно крепче или боковая (+0 до +5 EUR/t эквивалент), движимая продолжающимися беспокойствами относительно условий зимней пшеницы в США и стабильного экспортного спроса.
• Черное море (FOB Одесса): Цены ожидаются в целом стабильными в евро, сохраняя значительную скидку по сравнению с европейскими происхождениями и сохраняя сильную конкурентоспособность в предстоящих тендерах.