Фьючерсы на пальмовое масло немного растут, в то время как подсолнечное масло ослабевает

Фьючерсы на пальмовое масло на бирже Bursa Malaysia растут по ближайшим контрактам, в то время как цены на семена подсолнечника в Южной Африке корректируются вниз, немного сужая спред между двумя растительными маслами и поддерживая пальмовое масло в относительных ценах.

Фьючерсы на пальмовое масло на малайзийской деривативной бирже показывают небольшие, но широкие приросты в районе 0.3–0.5%, с слегка восходящей кривой. В противовес этому, контракты на семена подсолнечника SAFEX снизились примерно на 1–1.3% по ближайшим месяцам, сигнализируя о некотором ослаблении цен на альтернативные масличные семена. В совокупности это поддерживает конкурентоспособность пальмового масла на экспортных рынках и сохраняет конструктивный, но не восторженный тон для цен.

📈 Цены и спреды

Фьючерсы на пальмовое масло в Малайзии торгуются более высоко по активному участку. Контракт MDEX на май 2026 года закрылся на уровне около 4,459 MYR/т, увеличившись на 0.36% за день, при этом июнь и июль 2026 года составляют около 4,493–4,515 MYR/т, добавляя примерно 0.38–0.44%. Поздние позиции 2026 года группируются около 4,450–4,520 MYR/т, в то время как ранние сделки 2027 года чуть ниже 4,440 MYR/т, показывая лишь легкое обратное ценообразование в более дальние годы.

Используя ориентировочный курс 1 EUR ≈ 4.9 MYR, контракт на пальмовое масло за май 2026 года эквивалентен примерно 910 EUR/т, с значениями средней кривой 2026 года около 915–920 EUR/т. Этот относительно узкий ценовой диапазон указывает на рынок, который остается крепким, но не находится в состоянии резкого ралли, что предполагает, что участники ожидают сбалансированных, но немного напряженных фундаментальных факторов в ближайшей перспективе.

Контракт	Закрытие (MYR/т)	Приблизительная цена (EUR/т)	Изменение D/d
MDEX Пальмовое масло Май 2026	4,459	≈ 910 EUR/т	+0.36%
MDEX Пальмовое масло Июль 2026	4,515	≈ 922 EUR/т	+0.44%
MDEX Пальмовое масло Январь 2027	4,437	≈ 906 EUR/т	+0.38%

В то же время южноафриканские семена подсолнечника (SAFEX) торгуются заметно слабее. Ближайший контракт на апрель 2026 года закрылся на уровне 8,622 ZAR/т (снижение на 1.25% день к дню), а май 2026 года на уровне 8,665 ZAR/т (снижение на 1.32%). Восходящая кривая по-прежнему остается восходящей в сторону конца 2026/27 годов, но дальний декабрь 2027 года зарегистрировал резкое однодневное падение почти на 4.8%, что указывает на пересмотр долгосрочных цен на масличные семена.

🌍 Предложение, спрос и относительная ценность

Небольшое укрепление фьючерсов на пальмовое масло наряду с коррекцией в цене семян подсолнечника подчеркивает роль пальмового масла как ценового якоря на глобальном рынке растительных масел. С учетом снижения цен на подсолнечник, особенно в Южной Африке, вероятно, что относительная скидка пальмового масла по отношению к мягким маслам, таким как подсолнечник и рапс, будет сокращаться, но пальмовое масло все еще сохраняет конкурентное преимущество на рынках массового импорта.

Нежно восходящая кривая пальмового масла до конца 2026 года предполагает ожидания стабильного спроса, особенно со стороны пищевой и олеохимической отраслей, с отсутствием острых шоков в предложении, которые в настоящее время закладываются в стоимость. Между тем, слабость и более крутой контанго в семенах подсолнечника указывают на комфортные или улучшающиеся перспективы предложения с Черноморского региона и южных полушарий, что смягчает любые потенциальные резкие ралли на рынке растительных масел в целом.

📊 Фундаментальные факторы и рыночный тон

Дневные процентные приросты в пальмовом масле небольшие, но широкие по срокам от мая до ноября 2026 года (примерно +0.36–0.49%). Эта тенденция, в сочетании с высоким объемом торгов по ключевым ближайшим контрактам, указывает на устойчивый тон, обусловленный больше инкрементальным спросом и позиционированием, чемHeadline shocks. Участники рынка, похоже, осторожно увеличивают длинные позиции, а не агрессивно преследуют цены.

На стороне масличных семян SAFEX наблюдается сосредоточение объемов в контрактах на май и июль 2026 года, где цены упали примерно на 1.3%. Это ослабление, наряду с по-прежнему высоким абсолютным уровнем цен, предполагает, что маржи переработки могут оставаться рабочими и что некоторое замещение пальмовым маслом в ключевых импортирующих регионах может продолжиться, особенно там, где присутствует чувствительный к цене промышленный и пищевой спрос.

📆 Краткосрочный прогноз и торговые идеи

• Ближайший ценовой уклон: Небольшой оптимизм для пальмового масла, с умеренным потенциалом роста, пока комплекс растительных масел остается поддержанным, а семена подсолнечника остаются под легким давлением.
• Относительная ценность: Недавнее снижение SAFEX подсолнечника при увеличении пальмового масла поддерживает стратегии, которые сохраняют или добавляют длинные позиции по пальмовому маслу относительно мягких масел, в то время как осторожно отслеживают спреды на предмет сигналов о возврате к среднему.
• Риск-факторы: Следите за резкими изменениями в спросе со стороны основных импортеров, изменениями в политике биодизельного топлива или резкими колебаниями в ожиданиях по сборам конкурирующих масличных семян, которые могут быстро ограничить дальнейшие ценовые приросты.

📍 Направление на 3 дня (в EUR)

• MDEX Пальмовое масло (ближайшее, ≈910–920 EUR/т): Небольшой восходящий уклон; внутридневная волатильность вероятна, но поддержка остается неизменной.
• Пальмовое масло средней кривой (конец 2026, ≈915–925 EUR/т): Стабильное или немного крепче, отслеживая ближайшие изменения с ограниченным уклоном кривой.
• SAFEX Семена подсолнечника (референс, переведенный в EUR): Легкое снижение или консолидация после недавних падений, что должно продолжать поддерживать относительную привлекательность пальмового масла.