西班牙和美国的杏仁仁价格基本稳定，紧张的有机供应和强劲的出口需求目前防止任何有意义的价格下跌。短期价格风险略微偏向上行，特别是优质的西班牙和有机美国等级，因为出货强劲，主要生长地区的天气也很良好。
全球杏仁贸易进入2025/26市场年度的下半年，加利福尼亚出口领先于上个季度，而西班牙的供应结构性增加，但在欧洲得到了良好的消化。最新数据显示，加利福尼亚3月出货量同比增长两位数，主要受到对欧洲和亚洲的出口需求的推动，这在国内美国需求偏软的情况下帮助减少库存。 在西班牙，生产基础的显著改善和强劲的欧盟内部贸易流，支撑了西班牙来源作为价格参考的角色，而安达卢西亚的温暖稳定天气和加利福尼亚的优越条件在近期内支持作物发展。
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📈 价格与差异
2026年4月17日的指示性仁价格换算为欧元（约1美元=0.93欧元），显示西班牙（FOB马德里）和美国（FAS/FOB华盛顿D.C.）的市场周环比持平。西班牙常规瓦伦西亚工业类型价格聚集在中间的5欧元/kg左右，而马尔科纳和华拉则明显溢价。美国卡梅尔SSR价格略高于主流西班牙工业价格，非帕瑞尔和有机产品则有进一步溢价。
| 来源 | 产品 | 等级/类型 | 条款 | 价格（EUR/kg） | 周环比变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 美国 | 杏仁仁 | 卡梅尔SSR 18/20 | FAS | ≈ 6.25 | 稳定 |
| 美国 | 杏仁仁 | 卡梅尔SSR 20/22 | FAS | ≈ 6.20 | 稳定 |
| 美国 | 杏仁仁 | 非帕瑞尔 27/30，有机 | FOB | ≈ 8.70 | 稳定 |
| 西班牙 | 杏仁仁 | 瓦伦西亚 10/12 | FOB | ≈ 5.20 | 稳定 |
| 西班牙 | 杏仁仁 | 瓦伦西亚 12/14 | FOB | ≈ 5.15 | 稳定 |
| 西班牙 | 杏仁仁 | 瓦伦西亚 >14 mm | FOB | ≈ 5.50 | 稳定 |
| 西班牙 | 杏仁仁 | 华拉 S/14 | FOB | ≈ 5.70 | 稳定 |
| 西班牙 | 杏仁仁 | 马尔科纳 12/14 | FOB | ≈ 6.15 | 稳定 |
| 西班牙 | 杏仁仁 | 马尔科纳 14/16 | FOB | ≈ 7.65 | 稳定 |
| 西班牙 | 杏仁仁 | 马尔科纳 S/16 | FOB | ≈ 8.25 | 稳定 |
| 西班牙 | 杏仁仁 | 非帕瑞尔 27/30，有机 | FOB | ≈ 10.65 | 稳定 |
美国的零售轶事证实消费者级杏仁价格仍然高企且顽固，买家表示难以找到早期折扣水平的促销，与其坚挺的基础仁价值相符，尽管全球供应充足。
🌍 供需驱动因素
加利福尼亚仍然是全球基本面的关键驱动因素。最新的职位数据表明，2026年3月的出货量为2.58亿磅，同比上升16.5%，出口增长21%，超过了上个季度的速度。 这种以出口为主导的强劲继续保持了年初的模式，尽管美国国内需求滞后，但海外需求使总流动保持平衡。
在供应方面，行业来源汇编的全球预测显示，2025/26年主要来源的作物相对稳定，美国产量约为120万吨，西班牙产量接近10.5万吨，最新展望表明可获得的供应充足但不过剩。 强劲的出口和适度的生产增长的结合表明库存正在下降，特别是在加利福尼亚，那里的沉重库存正在被消化。
在西班牙，近年来杏仁种植面积的结构性扩张和前几次干旱季节后的产量改善提升了该国作为欧盟主要生产者和重要出口国的角色。 尽管如此，国内和欧盟内部需求也在增长，贸易统计数据显示西班牙在出口方面维持了可观的盈余，同时仍在进口加州仁进行混合和加工，强调了跨大西洋杏仁市场的一体化特性。
🌦️ 天气与作物条件（西班牙，美国）
加利福尼亚杏仁带的短期天气是支持性的。2026年4月18日至20日的天气预报为大部分晴到局部多云，白天高温约为19-25°C，夜间凉爽，有利于坚果的生长和早期发育，没有急性热或霜冻压力。随着开花在本季早些时候基本完成，目前的天气模式对产量潜力是中性至积极的。
在西班牙，特别是安达卢西亚和其他南部生产地区，未来三天预计将非常温暖，最高气温接近29-30°C，夜间在局部多云天气下温和。在经历了几年的水文压力后，这种温暖但不极端的4月中旬条件一般有利于植被生长，尽管在水资源结构紧张的情况下维持灌溉需求向上的压力。
📊 基本面与市场情绪
基本平衡表明谨慎乐观的背景。行业数据显示，2025/26年全球总供应量仅略高于2024/25年，而预计美国的期末库存相对较高，但在其他来源（包括西班牙）保持稳定或下降。 加利福尼亚3月强劲的出货量表明买家对当前价格水平仍然敏感，特别是在出口渠道，这有助于减少过剩库存。
与此同时，早期报告突出了美国国内消费的疲软和在前瞻性承诺中的一些犹豫，这使得种植者和处理商对出口预订的减缓保持敏感。 在欧洲，需求在2023年的高峰期略有降温，但由于该地区在糖果和零食中结构性使用杏仁，仍然受到支撑，西班牙占欧盟生产和消费的大部分。 整体情绪保持平衡：没有明显短缺，但由于供应链中成本上升和利润微薄，进一步折扣的胃口有限。
📆 短期展望与交易建议
- 价格偏向： 在即将到来的一个星期中保持中性到略微走高，因为出口需求保持强劲，天气在加利福尼亚和西班牙均没有威胁。
- 买家（烘焙商，糖果制造商）： 考虑覆盖近期对优质西班牙马尔科纳/华拉和美国非帕瑞尔等级的需求，如果出口流动保持强劲，这些等级的溢价很可能保持或适度扩大。
- 种植者和处理商： 随着出货数据的改善，有空间抵制标准等级的激进折扣；对较小尺寸或次品的针对性报价可能足以维持管道流动，而不破坏更广泛的价格结构。
- 欧洲进口商： 监测西班牙和加州仁之间的相对差价；美国国内需求的任何放缓可能短暂改善CIF报价，但目前的数据尚未指向显著的下行趋势。
📍 3天地区价格指示（方向）
- 西班牙（FOB马德里，瓦伦西亚和马尔科纳仁）： 走势平稳至略微走强。没有立即的天气或供应震荡；强劲的欧盟需求为价格提供支撑。
- 美国（FAS/FOB，以华盛顿D.C.条款的加州类型仁）： 走势平稳。强劲的3月出口抵消了疲软的国内需求，暗示未来3天价格带稳定。
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