Комплекс соевых бобов немного снижается, в то время как шроты укрепляются из-за спроса на корм

Фьючерсы на соевые бобы торгуются смешанно, с умеренным давлением на бобы и соевое масло вдоль по-прежнему снижающейся форвардной кривой, в то время как шрот держится на более устойчивом уровне из-за стабильного спроса на корм. Структура сигнализирует о комфортном глобальном предложении в дальние годы, но в краткосрочной перспективе поддерживается маржами переработки и потреблением шрота.

На физических рынках недавние предложения FOB показывают небольшое ослабление для обычных бобов из США и Украины, в то время как индийские и китайские сорта остаются сравнительно дорогими, особенно для более качественных или органических партий. В сочетании с спокойными внутридневными движениями фьючерсов и лишь незначительными процентными изменениями, комплекс сейчас торгуется в фазе консолидации, а не в сильном тренде.

📈 Цены и структура кривой

Соевое масло на CBOT немного слабее по сравнению с ближайшими контрактами, с мая 2026 года около 71.40 US¢/lb и постепенным снижением до примерно 57–58 US¢/lb к концу 2028/29 года. Форвардная кривая остается явно наклоненной вниз, указывая на ожидания постепенного ослабления дефицита растительных масел и обильного будущего предложения масличных культур.

Фьючерсы на соевый шрот, напротив, торгуются немного выше по сравнению с днем: май 2026 года ближе к 322 USD/короткая тонна, при этом большая часть полосы 2026–27 сконцентрирована в относительно узком диапазоне около 306–317 USD/короткая тонна. Эта более ровная структура указывает на продолжающийся спрос со стороны сектора скота и птицы, с переработчиками, поддерживающими объемы обработки.

Сами фьючерсы на соевые бобы демонстрируют очень небольшие внутридневные приросты в ближайших позициях, с мая 2026 года около 11.65 USD/bu, а полоса 2026–27 в диапазоне 11.3–11.8 USD/bu. Умеренные изменения (±0.1%) подчеркивают рынок, лишенный сильного направляющего фактора в краткосрочной перспективе.

🌍 Сигналы физического рынка

Недавние предложения FOB, конвертированные приблизительно в EUR, указывают на небольшое снижение цен у ключевых экспортеров по сравнению с началом апреля. При использовании индикативного 0.94 EUR/USD, соевые бобы No. 2 из США по цене 0.59 USD/kg сейчас стоят около 0.55 EUR/kg, снизившись с примерно 0.56 EUR/kg неделей ранее. Украинское происхождение упало до примерно 0.31 EUR/kg, подчеркивая его продолжающееся дисконтичное положение.

Индийские бобы (очищенные сортом) остаются самыми дорогими среди перечисленных происхождений примерно по 0.91 EUR/kg, отражая качество и логистику, в то время как китайские желтые соевые бобы находятся в среднем диапазоне. Нежное снижение цен на предложения из США и Украины соответствует мягкому тону фьючерсов на CBOT и наклонной вниз кривой масла, что указывает на то, что покупатели сталкиваются с немного улучшенными условиями закупок.

Происхождение	Тип	Последняя цена USD/kg	Приблизительно EUR/kg	Тренд за 1 неделю
США	No. 2	0.59	≈0.55	немного ниже
Индия	Очищенные сортом	0.97	≈0.91	немного ниже
Украина	Стандарт	0.33	≈0.31	немного ниже

📊 Фундаментальные факторы и маржи переработки

Текущая конфигурация фьючерсов показывает, что шрот имеет небольшую премию в относительной производительности по сравнению с бобами и маслом, что подразумевает разумную поддержку экономики переработки. Небольшие приросты в соевом шроте наряду со стабильными или мягкими бобами указывают на устойчивый спрос на корм, ограничивая падение цен на шрот, даже несмотря на то что масло медленно ослабевает вдоль кривой.

Явное контанго к более ровкой форме от соевого масла к соевому шроту указывает на то, что трейдеры ожидают меньшего дефицита в растительных маслах в будущем, чем в протеиновых шротах. Это согласуется с ожиданиями высокого глобального производства соевых бобов и продолжающегося расширения мощностей основных экспортеров, в то время как спрос на корм более тесно связан с маржами животноводства и региональными экономическими условиями.

📆 Краткосрочный прогноз и погода

В ближайшей перспективе отсутствие резких ценовых движений или значительных изменений в открытом интересе указывает на рынок, ожидающий новых катализаторов, таких как обновленный прогресс по урожаю и данные по урожайности в Америке. Постоянно более дешевое масло на задних контрактах подчеркивает, что любые опасения по поводу погоды должны быть значительными, чтобы изменить нарратив о среднесрочном избытке предложения.

В ближайшие дни комплекс, вероятно, будет торговаться в узком диапазоне, с поддержкой шрота от близкого спроса на корм, а бобы и масло будут незначительно снижены в соответствии с существующей форвардной кривой. Погодные условия в ключевых производящих регионах остаются фоновым риском, но в настоящее время ценообразование на фьючерсы подразумевает отсутствие острого стрессового премиума.

💡 Рекомендации по торговле и закупкам

• Импортеры / пользователи кормов: Рассмотрите возможность постепенного расширения покрытия по шроту в EUR, где позволяет база, так как фьючерсы остаются относительно твердыми, но еще не в явном восходящем тренде.
• Переработчики: Поскольку шрот outperform масла, поддерживайте гибкие стратегии переработки и активнее хеджируйте продажи шрота, чем масла, чтобы закрепить текущие маржинальные структуры.
• Конечные пользователи растительного масла: Используйте наклонную вниз кривую соевого масла, чтобы обеспечить частичное форвардное покрытие, но избегайте чрезмерных обязательств с учетом ожиданий рынка об обильном будущем предложении.
• Спекулятивные трейдеры: Предпочитайте стратегии относительной стоимости (длинные позиции на шрот против коротких позиций на масло или бобы), а не прямые направления до тех пор, пока не появится более ясный сигнал по погоде или спросу.

📍 3-дневная ценовая индикативная информация (направление)

• Сою на CBOT (эквивалент EUR): Боковое движение / немного слабее, отслеживая умеренную волатильность фьючерсов в USD и стабильный FX.
• Шрот на CBOT (эквивалент EUR): Небольшой восходящий уклон на фоне продолжающегося спроса на корм и поддерживающих маржин.
• Соевое масло на CBOT (эквивалент EUR): Небольшое снижение в соответствии с существующей негативной структурой и отсутствием свежих бычьих катализаторов.