Орехи кешью остаются стабильными, Индия немного ослабляется, а Вьетнам сохраняет спрос

Цены на орехи кешью в целом стабильны, предложения по экспорту из Вьетнама остаются крепкими, а в Индии наблюдается незначительное ослабление на фоне сильного внутреннего предложения. Риски, связанные с погодой, в краткосрочной перспективе низкие, а торговые потоки остаются гладкими, что ограничивает ближайшие снижения цен, но также сдерживает рост.

Глобальные покупатели видят сбалансированный рынок: Вьетнам продолжает удовлетворять экспортный спрос конкурентоспособными предложениями WW320, а немного более легкие цены в Нью-Дели в Индии отражают устойчивое внутреннее потребление и комфортные запасы сырья. Дашборды экспортных цен на второй квартал указывают на боковое движение цен как для Вьетнама, так и для Индии, что предполагает, что текущие уровни в целом соответствуют основным показателям. На данный момент рынок больше реагирует на логистику, региональные всплески спроса и колебания валют, чем на какие-либо очевидные шоки в предложении.

📈 Цены и Дифференциалы

Происхождение	Градус	Местоположение / Условия	Последняя цена (EUR/kg)	Тренд за неделю
Вьетнам	WW320	Ханой FOB	≈ 6.30	Стабильный
Вьетнам	WW240	Ханой FOB	≈ 7.15	Стабильный
Индия	W320	Нью-Дели FOB	≈ 6.35	Немного мягче
Индия	W240	Нью-Дели FOB	≈ 6.80	Немного мягче

(Указания по цене орехов в долларах от вьетнамских упаковщиков составляют около 7.1–7.4 USD/kg FOB для WW320, что при текущем валютном курсе превращается в примерно 6.3–6.6 EUR/kg, соответствуя указанным диапазонам для нового урожая 2026 года. Дашборды индийского правительства указывают экспортные цены на второй квартал 2026 года около 7,800–8,000 USD/тонна для орехов, т.е. около 6.9–7.1 EUR/kg, но с боковым уклоном для февраля–апреля 2026 года. На этом фоне спотовые физические предложения из обоих источников выглядят справедливо оцененными, а не дешевыми или дорогими.

🌍 Драйверы Спросa и Предложения

Вьетнам остается доминирующим экспортером орехов и продолжает притягивать большие объемы сырья: внутренние сады обеспечивают лишь чуть более 10% потребностей отрасли в сырье, заставляя переработчиков сильно полагаться на поставки из Западной Африки. Недавние данные таможни показывают, что экспорт кешью из Вьетнама в марте 2026 года вырос более чем на 100% по сравнению с предыдущим месяцем, особенно сильные поставки в США и Китай подчеркивают устойчивый спрос в смежных секторах.

В Индии последний дашборд кешью от APEDA подчеркивает, что внутренний спрос по-прежнему поглощает основную часть предложения, причем экспорт составляет лишь около 5–6% от общего объема. Этот внутренний буфер, плюс устойчивые импорты сырья, помогают держать цены на экспорт орехов под контролем, даже когда глобальный спрос восстанавливается. Ожидания по экспортным ценам правительства на февраль–апрель (FMA) 2026 года сигнализируют о боковом уклоне как для Индии, так и для Вьетнама, с лишь незначительными отрицательными изменениями по сравнению с предыдущим годом.

В производственной сфере последний баланс отрасли международного сектора орехов указывает на растущее глобальное производство сырого кешью в 2025/26 годах, возглавляемое Западной Африкой, в то время как урожай в Индии также предполагается выше, а во Вьетнаме немного ниже. В целом это поддерживает достаточно обеспечение рынка орехов, но не избыточное, поскольку рост потребления на основных рынках (США, ЕС, Азия) продолжает подпитываться трендом здорового питания.

🌦️ Прогноз Погоды и Урожая (IN, VN)

В Индии май климатически является самым жарким месяцем во многих регионах страны, перед началом юго-западного муссона в конце мая или начале июня. Последний сезонный прогноз Индийского метеорологического департамента, опубликованный на прошлой неделе, предсказывает близкие к норме или немного выше нормы осадки муссона на июнь–сентябрь 2026 года, что снижает риск значительного водного стресса для садов кешью в ключевых прибрежных штатах. В течение ближайших трех дней не ожидается разрушительной погоды в основных районах произрастания кешью; краткосрочное влияние погоды на цены, следовательно, минимально.

Во Вьетнаме в настоящее время нет сообщений о резких погодных шоках в основных регионах произрастания на юго-востоке и в Центральных высокогорьях в последние дни, и логистика через главные порты остается гладкой. С учетом того, что основной сезон закупки сырого ореха уже в разгаре и сильные импортные связи с Западной Африкой, краткосрочные риски по поставкам выглядят скромными; цены движутся больше на уровне спроса и фрахта, чем на полях.

📊 Фундаментальные Показатели и Внешние Факторы

Ориентированные на экспорт вьетнамские переработчики сталкиваются с структурным дефицитом сырого ореха и растущей конкуренцией за поставки из Африки, но это частично компенсируется ростом эффективности и масштабом. Ассоциация кешью отмечает, что страна импортирует примерно 90% своих сырых орехов, что подразумевает чувствительность к изменениям цен на фермерские ворота в Кот-д’Ивуаре и других африканских источниках. Недавние сокращения официальных цен на фермерские ворота в Кот-д’Ивуаре сигнализируют о некотором смягчении затрат на сырье, но также отражают неопределенность в отношении спроса на орехи в США.

Для Индии официальные дашборды кешью подчеркивают, что цены на экспорт орехов, вероятно, будут оставаться стабильными в течение окон февраля–апреля, с лишь незначительными процентными изменениями по сравнению с прошлым годом. В сочетании с сильным внутренним поглощением это предполагает ограниченные снижения для международных покупателей, рассматривающих индийское происхождение, но также ставит предел резким скачкам, если не произойдут шоки от погоды или политики. В глобальном масштабе последние статистические данные ореховой отрасли указывают на то, что предложение сырых кешью в мире в 2025/26 годах должно вырасти примерно на 20% по сравнению с 2024/25 годом, главным образом за счет расширения Западной Африки, что укрепляет среднесрочную картину комфортного наличия.

📆 Прогноз торговли и направление на 3 дня

• Для покупателей: Рассмотрите возможность постепенного укрытия по текущим ценам Вьетнама WW320 и WW240, которые находятся около средней точки официального руководства на Q2 и отражают крепкие, но не перегретые основы. Приоритезируйте гибкие окна отгрузки, чтобы защитить от любых волатильностей фрахта.
• Для пользователей индийского происхождения: Используйте немного более легкие цены на FOB в Нью-Дели, чтобы умеренно расширить свое покрытие, но избегайте чрезмерной покупки перед муссоном; внутренний спрос и боковой прогноз правительства свидетельствуют о рынках, оставляющихся в широких диапазонах.
• Для продавцов и переработчиков: Поддерживайте дисциплинированные уровни предложений; сильные данные об экспорте за март из Вьетнама и стабильное внутреннее потребление в Индии поддерживают цены, а не следуют за объёмами со скидками.

Прогноз направления на 3 дня (все в условиях EUR):

• Вьетнам (Ханой, WW320 FOB): Стабильный или немного более крепкий; крепкий экспортный спрос и стабильные затраты на сырьё поддерживают текущие предложения.
• Индия (Нью-Дели, W320 FOB): Стабильный или с незначительным уклоном вниз; сильное внутреннее предложение и боковой экспортный прогноз сохраняют лёгкий сниженный уклон.