Обострение военных действий вокруг Ормузского пролива резко увеличивает операционные риски для судов в Персидском заливе, продлевая двухмесячное нарушение одной из ключевых энергокоридоров и коридоров удобрений мира. Хотя основное внимание уделяется нефти и продуктам, каскадные эффекты переносятся на сельскохозяйственные товары через транспортные, топливные и удобрительные расходы и измененные торговые потоки в маслах и масличных.
Судоходные компании сообщают, что сотни судов фактически застряли в Персидском заливе, так как США и Иран обмениваются огнем, ведя переговоры об условиях открытия пролива, который остался почти закрытым с конца февраля в начале войны в Иране. Недавние усилия США в рамках «Проекта Свобода» по сопровождению коммерческого трафика вызвали дополнительные атаки на военно-морские и торговые суда, а также удары по нефтяному хабу Фуджейра в ОАЭ, подчеркивая хрупкость любого перемирия и удерживая премии по страховке и фрахтовые ставки на высоком уровне.
Введение
С 28 февраля 2026 года Иран сильно ограничил судоходство через Ормузский пролив в ответ на удары США и Израиля, превратив самую важную в мире точку сжатия энергетики в активную военную зону. Несмотря на периодические сигналы о перемирии, Иран предупредил, что контролирует пролив и будет нацеливаться на суда, которые не координируют свои действия с его силами.
3–6 мая США запустили, а затем частично приостановили «Проект Свобода», военно-морскую операцию по проведению застрявших танкеров и грузовых судов через этот коридор. За это время было зарегистрировано несколько атак на коммерческие суда и энергетическую инфраструктуру в Персидском заливе и вокруг него, включая повреждения судов, пытавшихся пройти, и новые удары по хабу Фуджейра. Хотя непосредственное воздействие очевидно на сырую нефть, более широкий комплекс товаров теперь приспосабливается к продолжительному нарушению региональной логистики и поставок.
🌍 Непосредственное воздействие на рынок
Фактическое закрытие Ормуза уже стало причиной того, что Международное энергетическое агентство называет крупнейшим в истории рыночной истории нарушением поставок нефти, что привело к росту цен на нефть Brent выше $100 за баррель в марте и удержанию высокой рисковой премии. Для сельскохозяйственных рынков это означает более высокие затраты на бункеровку, повышенные фрахтовые ставки и более дорогие удобрения на основе природного газа, особенно карбамид и аммиак, поставляемые от производителей из Персидского залива.
Экспортные потоки мазута, сжиженного газа и азотных удобрений от производителей из Катара, Саудовской Аравии, Кувейта, ОАЭ и Ирана сталкиваются с периодическими задержками или перенаправлением через более длительные и дорогие пути. Контейнерные и многогрузовые линии, обслуживающие импортеров продуктов питания в Азии и Африке через хабы в Персидском заливе, также испытывают заторы и надбавки за риск войны. Эта инфляция затрат проникает в цены поставок пшеницы, риса, сахара и растительных масел в страны Ближнего Востока и Южной Азии, даже если запасы по регионам достаточны.
📦 Нарушения в цепи поставок
Заторы в портах и местах якоря в терминалах Персидского залива усилились, поскольку сотни судов ждут безопасного прохода или указаний по перенаправлению, что связывает тоннаж и ужесточает рынки танкеров и балкеров. Премии по страховке от войны остаются значительно выше для любых вызовов в более широком регионе Персидского залива, увеличивая затраты на продовольственные грузы в государствах Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (GCC) и за его пределами.
Что касается удобрений, ограниченные экспортные логистики и высокие фрахты от производителей из Персидского залива рискуют снизить доступность перед ключевыми окнами посева в Азии и Латинской Америке, причем ценовые эффекты уже заметны в нормативных значениях азота. Хотя большинство мировых грузовых и масличных перевозок не проходит через Ормуз напрямую, более высокая стоимость топлива и фрахта подрывает маржи переработки и импорта, особенно для покупателей, чувствительных к ценам в Северной и Восточной Африке.
Некоторые операторы пытаются перенаправить грузы через альтернативные источники топлива и удобрений, включая Северную Африку, Черное море и Америку, но эти потоки ограничены по мощности и, в случае Черного моря, подвержены своим рискам, связанным с войной, в районе портов Украины и России.
📊 Товары, потенциально подверженные воздействию
- Растительные масла (пальмовое, соевое, рапсовое, подсолнечное) – Более высокие затраты на энергию и фрахт, а также неопределенность на рынках топлива, увеличивают привлекательность растительных масел в качестве кормов для биотоплива, одновременно увеличивая логистические расходы на экспорт из Юго-Восточной Азии, Черного моря и Европы.
- Масличные (соя, рапс/канола, подсолнечник) – Маржи переработки оказывают давление более высокие затраты на энергию и фрахт; некоторые импортеры могут отложить покупки или перейти к близким источникам, чтобы управлять рисками фрахта и страховки.
- Удобрения (карбамид, аммиак, фосфаты) – Производители из Персидского залива являются ключевыми экспортерами; нарушения и повышенные расходы на перевозку могут сократить мировую доступность, увеличивая затраты для фермеров по всему миру.
- Пшеница и ячмень – Государства Ближнего Востока и Персидского залива сильно зависят от импорта; увеличение фрахтовых ставок и премий по страховке за вызовы в регион отразится на ценах CIF и, возможно, на бременах субсидий правительства.
- Рис и сахар – Хотя обычно они отправляются из Азии и Бразилии альтернативными маршрутами, перевозчики могут пересмотреть цены на услуги для высокорисковых портов, увеличивая затраты на поставки основных продуктов.
🌎 Региональные торговые последствия
Импортозависимые рынки Персидского залива и более широкого Ближнего Востока являются наиболее подверженными, поскольку они одновременно сталкиваются с более высокими затратами на поставку топлива, удобрений и продовольственных грузов, а также риском эпизодических нарушений в портах. Это может ускорить политические шаги по диверсификации поставщиков, увеличению стратегических запасов зерна и приоритизации долгосрочных контрактов с политически согласованными источниками.
Экспортеры, удаленные от Ормуза, но с надежной логистикой, такие как Бразилия, Аргентина, ЕС и Северная Америка, могут извлечь выгоду из растущего спроса на альтернативные источники топлива, удобрений и масличных, особенно если продукты, основанные в Персидском заливе, останутся ограниченными или несут штрафные рисковые премии. Источники Черного моря могут захватить часть этого спроса, но остаются уязвимыми для атак на порты и инфраструктуру как в Украине, так и в России.
Что касается растительных масел, покупатели в Южной Азии и на Ближнем Востоке могут пересмотреть свои закупочные пропорции между пальмовым, соевым и подсолнечным маслом в зависимости от относительных спредов фрахта и рисков по источникам. Производители биотоплива в Европе и Азии вероятно пересмотрят экономику кормов, поскольку как рынки ископаемого топлива, так и растительных масел пересматривают риски войны и фрахта.
🧭 Перспективы рынка
В краткосрочной перспективе сельскохозяйственные рынки, вероятно, продолжат испытывать непрямую волатильность, связанную с рисками заголовков в Персидском заливе и колебаниями цен на сырую нефть. Устойчивое политическое соглашение об открытии Ормуза и деэскалации атак может ослабить часть текущей рисковой премии в области энергетики и фрахта, что смягчит давление на затраты на зерно, масличные и удобрения.
Напротив, любые дальнейшие атаки на торговые суда или энергетическую инфраструктуру, или сбой в переговорах по «Проекту Свобода», укрепят ожидания о продолжительном шоке в логистике. Трейдеры будут внимательно следить за данными о движении танкеров, ценами на страховку от войны, потоками экспорта удобрений из Персидского залива и изменениями в спросе на импорт из Ближнего Востока и Южной Азии как ключевыми показателями.
CMB Рыночные Insights
Углубляющийся кризис в Ормузском проливе развился из энергетической истории в более широкий логистический и ценовой шок для глобальных сельскохозяйственных цепочек поставок. Хотя физическая доступность большинства зерен и масличных остается адекватной, более высокие цены на топливо, фрахт и удобрения сжимают маржи по всей цепочке создания стоимости и меняют торговые маршруты.
Для трейдеров товаров и промышленных покупателей стратегический императив имеет два аспекта: диверсифицировать источники и маршруты, избегая, где это возможно, одной точки сжатия, и включать устойчивые сценарии высокорискового фрахта и поставок в цены, стратегии хеджирования и закупок. Пока не будет достигнуто надежное политическое урегулирование, волатильность, связанная с Ормузом, останется ключевым фактором риска на рынках масличных, растительных масел и удобрений.
