腰果仁市场稳定，印度略微放松，越南维持高位

腰果仁价格总体稳定，越南的出口报价坚定，而印度因国内供应充足稍有放松。短期内天气风险较低，贸易流动顺畅，限制了近期下行，同时也限制了上行空间。

全球买家认为市场基本平衡：越南凭借具有竞争力的WW320报价占据出口需求，而印度稍微放松的新德里报价反映出国内消费韧性和舒适的生核供应。第二季度的出口价格信息显示，两国的出口价格基本处于相对稳定的交易区间，这表明当前价格符合基本面。现在，市场更多地依赖物流、区域需求波动和货币波动，而不是明显的供应冲击。

📈 价格与差异

产地	等级	地点 / 交货条款	最新价格 (EUR/kg)	1周趋势
越南	WW320	河内FOB	≈ 6.30	稳定
越南	WW240	河内FOB	≈ 7.15	稳定
印度	W320	新德里FOB	≈ 6.35	略微放松
印度	W240	新德里FOB	≈ 6.80	略微放松

(越南包装商的美元仁报价约为7.1–7.4美元/kg FOB WW320，按当前外汇汇率转换为约6.3–6.6欧元/kg，与2026年新作的报价区间一致。印度政府的数据显示，2026年第二季度的腰果仁出口价格约在7800–8000美元/吨，即约6.9–7.1欧元/kg，但在2026年2月至4月将保持横盘走势。在这种背景下，来自两个产地的现货实物报价显得合理，而非便宜或拉高。

🌍 供需驱动因素

越南仍然是腰果仁的主要出口国，并继续大量采购生核：国内果园仅满足行业生物原料需求的10%以上，迫使加工商严重依赖西非供应。最近的海关数据显示，2026年3月越南腰果出口环比增长超过100%，对美国和中国的出货量尤为强劲，突显了下游需求的强劲。

在印度，APEDA最新的腰果面板显示，国内需求仍吸收大部分供应，出口仅占总供应的约5–6%。这种国内缓冲，加上稳定的生核进口流，帮助控制了即便全球需求复苏的情况下，仁的出口价格。政府对2026年2月至4月（FMA）的出口价格展望显示，印度和越南的价格将保持横盘态势，年同比仅有小幅负变化。

在生产方面，国际坚果行业的最新平衡表指出，2025/26年全球生腰果产量将上升，主要由西非引领，同时印度的作物预计也有所增加，而越南的作物略有减少。总体而言，这使腰果市场供应充足，但并非过剩，因为主要市场（美国、欧盟、亚洲）中的消费增长受到健康零食趋势的支撑。

🌦️ 天气与作物展望（印度，越南）

在印度，5月在全国大部分地区气候上是最热的月份，正好在西南季风于5月下旬或6月初来临之前。印度气象局上周发布的最新季节性展望预测2026年6月至9月的季风降雨量接近正常或略高于正常，减少了关键沿海州的腰果果园遭受严重水分压力的风险。未来三天，主要腰果带预计不会出现干扰性的天气，因此天气对短期价格的影响微乎其微。

在越南，最近几天没有关于主要东南亚和中部高地种植区遭受严重天气冲击的报告，主要港口的物流仍然顺畅。随着主要的生核采购季节的进行，以及与西非的强有力进口联系，短期供应风险看起来适中；价格更多是受需求和运费的影响，而非领域。

📊 基本面与外部因素

以出口为导向的越南加工商面临着生核供应的结构性紧张和对非洲供应竞争的上升，但这部分被效率提升和规模化所抵消。腰果协会指出，该国大约90%的生核来自进口，意味着对科特迪瓦和其他非洲产地农门价格波动的敏感性。最近科特迪瓦的官方农门价格下调信号表明生物原料成本有所缓和，但也反映出对美国腰果需求的不确定性。

对于印度，官方的腰果面板强调，仁的出口价格在2月至4月窗口期间可能会横盘交易，相比去年仅有小幅百分比变化。结合强劲的国内消化，这表明对寻找印度来源的国际买家有有限的下行空间，但也限制了在未出现天气或政策冲击的情况下出现剧烈上涨。全球坚果行业的最新统计数据表明，2025/26年全球生腰果供应预计同比增长约20%，主要受到西非扩张的推动，这增强了中期舒适供应的前景。

📆 交易展望与三日视角

• 对买家：考虑在当前越南WW320和WW240水平上逐步增加覆盖，这些价格接近官方第二季度指导价的中点，反映出基本面稳固，但未过热。优先考虑灵活的装运时间以对冲任何运费波动。
• 对印度来源的用户：利用新德里FOB价格略微放松的机会适度扩展覆盖，但避免在季风来临前过度购买；国内需求和横盘的政府展望使市场大致保持区间震荡。
• 对卖家和加工商：保持有纪律的报价水平；越南三月份的强劲出口数据和印度国内市场的稳定支持价格保持，而不是通过折扣追逐销量。

三日方向展望（均以欧元计）：

• 越南（河内，WW320 FOB）：稳定到略微坚挺；坚实的出口需求和稳定的生核成本支持当前报价。
• 印度（新德里，W320 FOB）：稳定到轻微放松；强劲的国内供应和横盘的出口展望保持轻微的下行倾斜。