Las almendras estadounidenses están firmemente en modo de recuperación después de que los envíos de marzo aumentaran un 16.5% interanual a 258 millones de libras, impulsados por fuertes exportaciones y saludables ventas a futuro. Los precios en EUR actualmente parecen en general estables pero bajo presión selectiva al alza donde la oferta de orígenes competidores está restringida.
El impulso ha mejorado claramente en comparación con el inicio de la temporada: el déficit de envíos se ha reducido, la demanda de exportación es amplia y los compromisos son sólidos. Al mismo tiempo, la demanda sigue siendo desigual entre regiones, la absorción interna aún se retrasa y los compradores son reacios a asegurar coberturas a largo plazo antes de recibir orientaciones más claras de los próximos pronósticos de superficie y cosechas. Por ahora, el mercado está equilibrando exportaciones más fuertes contra inventarios aún cómodos, manteniendo los riesgos de precios ligeramente inclinados hacia el alza hasta mediados de 2026.
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📈 Precios & Estado del Mercado
Los precios al contado y cercanos para los núcleos de almendra de EE. UU. han sido estables o ligeramente más firmes en las últimas semanas. Los núcleos Carmelo SSR 18/20 y 20/22 de EE. UU. se ofrecen alrededor de EUR 6.7/kg y EUR 6.65/kg (FAS EE. UU.), mientras que el orgánico Nonpareil 27/30 está cerca de EUR 9.3/kg (FOB EE. UU.). Los tipos valencianos y guara españoles se comercializan principalmente en un rango de EUR 5.5–6.1/kg FOB España, con Marcona exigiendo una prima cercana a EUR 6.6–8.9/kg.
En comparación con finales de marzo, la estructura de precios muestra solo cambios marginales, lo que sugiere que los datos de envío fuertes de marzo han estrechado más el sentimiento de lo que aún han cambiado los niveles de precios absolutos. Los indicadores externos indican que los núcleos de California para India se negocian aproximadamente en un rango de EUR 5.85–6.35/kg, reforzando la imagen de una leve firmeza dentro de un rango relativamente estrecho.
| Origen / Tipo | Especificación | Ubicación y Términos | Precio indicativo (EUR/kg) |
|---|---|---|---|
| EE. UU. | Carmelo, SSR 18/20 | FAS EE. UU. | 6.70 |
| EE. UU. | Carmelo, SSR 20/22 | FAS EE. UU. | 6.65 |
| EE. UU. | Nonpareil, 27/30, orgánico | FOB EE. UU. | 9.32 |
| España | Valencia 12/14 | FOB ES | 5.55 |
| España | Guara S/14 | FOB ES | 6.10 |
| España | Marcona 12/14 | FOB ES | 6.60 |
🌍 Dinámicas de Oferta & Demanda
Los envíos de marzo de 2026 alcanzaron los 258.0 millones de libras (117,028 t), muy por encima de las expectativas de 228 millones de libras y un aumento del 16.5% interanual. Las exportaciones fueron el principal motor con 205.2 millones de libras (+21.0% interanual), mientras que los envíos internos aumentaron modestamente a 52.8 millones de libras (+1.9% interanual). Las exportaciones representaron el 78% del total de envíos de marzo, superando tanto la previsión de la Junta de Almendras del 75% como el promedio de tres años del 73%, subrayando la creciente dependencia del sistema de compradores internacionales.
En términos de la temporada hasta la fecha (agosto-marzo), los envíos totales ascienden a 1,775.8 millones de libras, solo un 1.9% por debajo del año pasado y mejorando desde un déficit del 4.4% en febrero. Este estrechamiento de la brecha confirma que el ritmo de absorción se está recuperando a medida que avanza la temporada, con varios manejadores informando sobre su volumen mensual más fuerte desde finales de 2025.
📊 Patrones de Demanda Regional
- India: Envíos de marzo de 39.2 millones de libras; temporada hasta la fecha 252.3 millones de libras, una caída del 3% interanual. La demanda sigue siendo considerable pero sensible a precios, con cierta suavidad a corto plazo esperada a pesar del fuerte total de marzo.
- Europa: Envíos de marzo de 77.3 millones de libras; temporada hasta la fecha 461.3 millones de libras, un aumento del 7% interanual, reflejando la reposición de existencias y una mejora en la actividad de compra. Los compradores europeos están utilizando la estabilidad actual para reponer coberturas en una base de mano a boca.
- Medio Oriente: Envíos de marzo de 21.9 millones de libras; temporada hasta la fecha 255.0 millones de libras, un aumento del 4% interanual. Los flujos comerciales se están re direccionando hacia Türkiye, con riesgos geopolíticos y de fletes aún como una incertidumbre clave.
- China & Hong Kong: Envíos de marzo de 4.1 millones de libras; temporada hasta la fecha 24.3 millones de libras, una caída del 45% interanual. Sin embargo, están surgiendo nuevas consultas a medida que Australia enfrenta una cosecha un 8–10% más pequeña y problemas de calidad, trasladando algo de demanda de regreso hacia California.
📊 Fundamentos: Stocks, Compromisos & Perspectivas de Cosecha
Las entregas de cosecha de agosto a marzo totalizan 2,684.4 millones de libras, solo un 0.6% por debajo del año pasado, y la suposición de trabajo de la industria es una cosecha de 2.7 mil millones de libras. La posición actual vendida se estima en un 75.1% del suministro total, con compromisos totales de 576.1 millones de libras (+0.4% interanual). Las nuevas ventas en marzo alcanzaron los 240.7 millones de libras (+10.6% interanual), ligeramente por debajo de febrero pero aún indicativas de una saludable demanda futura.
Esta combinación—entregas estables, ritmo de envíos en mejora y compromisos firmes—indica un equilibrio financiero que se va ajustando gradualmente. Los stocks no comprometidos siguen siendo adecuados por ahora, pero si el ritmo elevado de ventas continúa hasta finales de la primavera, el carryout podría disminuir hacia aproximadamente el 20% del suministro total, un escenario considerablemente más constructivo que en años recientes.
La atención del mercado se está volviendo ahora hacia la cosecha de 2026. Las próximas estimaciones de superficie de Land IQ y la previsión subjetiva del USDA serán fundamentales para confirmar si la próxima cosecha se mantiene cerca de la suposición actual de 2.7 mil millones de libras o se desvía. Con el USDA eliminando su estimación objetiva tradicional de julio, la previsión de mayo probablemente tendrá más peso de lo habitual para la formación de precios.
🌦️ Clima & Factores de Riesgo
En el Valle Central de California, la ventana principal de floración ha pasado, y los informes preliminares de campo apuntan a condiciones variables y un establecimiento desigual de nueces por región y variedad. Los patrones recientes han presentado noches más cálidas de lo habitual y precipitaciones limitadas al final de la temporada, lo que apoya la polinización pero plantea preguntas sobre la disponibilidad de agua más adelante en la temporada si la capa de nieve continúa por debajo del promedio.
Más allá del clima, la logística y la geopolítica continúan influyendo en los flujos comerciales, particularmente hacia el Medio Oriente y partes de Asia. Los elevados costos de flete y las interrupciones en las rutas pueden limitar temporalmente el impulso de las exportaciones o cambiar la demanda entre orígenes, pero los últimos datos de envíos sugieren que, hasta ahora, la demanda global ha absorbido en gran medida estas fricciones.
📌 Perspectivas de Comercio
- Importadores en Europa: Utilizar la estabilidad actual de precios para asegurar cobertura del tercer trimestre en grados centrales (Carmel, Nonpareil) mientras se evita la sobreextensión más allá de la previsión de cosecha de mayo. Priorizar ventanas de envío flexibles y primas de calidad dada la incertidumbre sobre el suministro australiano.
- Compradores en India & Medio Oriente: Es probable que los precios a corto plazo se mantengan en un rango relativamente estrecho; considerar compras escalonadas durante las próximas 4–8 semanas en lugar de esperar una caída significativa que puede no materializarse si el ritmo de exportaciones sigue siendo fuerte.
- Empacadores & Procesadores: Con el 75% del suministro ya vendido y compromisos firmes, enfocarse en la protección del margen en lugar de ventas agresivas a futuro hasta que emerja mayor visibilidad sobre los rendimientos y las condiciones del agua de 2026.
📆 3-Día Dirección de Precio Snapshot (EUR)
- Almendras de exportación de EE. UU. (Carmel/Nonpareil): Estable a ligeramente más firme; fuertes exportaciones y una demanda constante de India/Europa apoyan el extremo superior de los rangos recientes.
- Almendras españolas (Valencia/Guara/Marcona): En su mayoría estables; riesgo moderado al alza relacionado con el flete y la sustitución de un suministro más ajustado de California y Australia con cáscara.
- Núcleos orgánicos: Estables a una prima; la liquidez limitada mantiene los márgenes de oferta más amplios, pero no se espera un quiebre direccional claro en las próximas sesiones.
