Ceny jęczmienia utrzymują się stabilnie, gdy ryzyka na Morzu Czarnym równoważą stabilny popyt na paszę w Niemczech

Ceny jęczmienia w Niemczech i na Ukrainie pozostają w dużej mierze stabilne, z jedynie marginalnymi ruchami pomimo utrzymujących się, związanych z wojną ryzyk wokół ukraińskiego eksportu przez Morze Czarne. Ograniczona sprzedaż ze strony rolników przed pojawieniem się nowej podaży oraz gorąca, w większości sucha pogoda w obwodzie odeskim powstrzymują notowania przed istotniejszym spadkiem. Rynki jęczmienia w Niemczech pozostają relatywnie spokojne, a krajowe notowania jęczmienia paszowego w połowie czerwca co prawda spadły, ale nadal oferują solidną premię wobec ukraińskich ofert eksportowych. Na Ukrainie zakłócenia w korytarzach eksportowych oraz ataki na infrastrukturę portową i energetyczną nadal ograniczają wolumeny eksportu, jednak ceny w najbliższych terminach w rejonie Odessy są wspierane głównie przez ryzyko logistyczne, a nie bezwzględny niedobór. Gorące, suche warunki na południu Ukrainy oraz sezonowo ciepła, ale zróżnicowana pogoda w północnych Niemczech są uważnie obserwowane pod kątem wpływu na plony, jednak jak dotąd nie uzasadniają istotnej premii pogodowej. Ogólnie rzecz biorąc, w bardzo krótkim terminie ceny wydają się pozostawać w przedziale, przy czym spadki są ograniczane przez czynniki geopolityczne i logistyczne.

Prices

Ostatnie dane transakcyjne pokazują, że ukraiński jęczmień paszowy w rejonie Odessy pozostał w dużej mierze płaski w ciągu ostatniego tygodnia, podczas gdy niemiecki jęczmień paszowy EXW w północnych Niemczech również poruszał się bokiem. Po przeliczeniu na EUR, ukraińskie oferty CPT/FOB handlują z dyskontem wobec cen krajowych w Niemczech, co odzwierciedla wyższe ryzyko i koszty frachtu dla przepływów z regionu Morza Czarnego.

Niemieckie dane referencyjne dla połowy czerwca wskazują krajowy jęczmień paszowy na poziomie ok. 171 EUR/t, czyli niemal o 7% niżej tydzień do tygodnia, co podkreśla presję wynikającą z obfitych zapasów starego zbioru i słabego popytu ze strony wytwórni pasz. Obecne oferty spotowe w północnych Niemczech wydają się jednak bardziej stabilne, a poziomy kupna i sprzedaży konsolidują się po wcześniejszych spadkach.

Supply & Demand

Na Ukrainie najnowsze raporty potwierdzają, że eksport zbóż w sezonie 2025/26 pozostaje wyraźnie poniżej normy, ponieważ nasilone rosyjskie ataki na porty Morza Czarnego i infrastrukturę energetyczną zakłócają logistykę i podnoszą koszty. Utrzymuje to strukturalne ograniczenie wolumenów eksportu jęczmienia, mimo że zapasy w gospodarstwach są wystarczające.

Globalnie, czerwcowa prognoza USDA dla pasz nadal zakłada znaczące eksportowe nadwyżki jęczmienia w sezonie 2025/26, co utrzymuje komfortową globalną równowagę mimo ograniczonych wysyłek z Ukrainy. W Niemczech podaż jęczmienia ze starego zbioru na przełomie kampanii pozostaje wystarczająca, przy czym popyt sektora paszowego jest ograniczany przez relatywnie tanie zboża alternatywne oraz słaby popyt ze strony sektora hodowlanego.

Weather Watch: DE & UA

Odessa i szerszy obszar południowego wybrzeża Ukrainy doświadczają gorących, w większości suchych, wczesnoletnich warunków, z temperaturami dziennymi wokół 30°C i bardzo niskim prawdopodobieństwem opadów w najbliższych dniach. Sprzyja to szybkiemu rozwojowi upraw i pracom polowym, ale budzi obawy o stres wodny na lżejszych glebach, jeśli taki wzorzec się utrzyma.

W północnych Niemczech (w tym w Dolnej Saksonii i okolicznych rejonach jęczmiennych) krótkoterminowe prognozy wskazują na sezonowo ciepłe temperatury z przelotnymi opadami i bez ekstremalnych upałów. Choć nie eliminuje to całkowicie deficytów wilgotności gleby w niektórych regionach, taki układ jest ogólnie neutralny dla potencjału plonowania jęczmienia i nie uzasadnia na razie silnego, pogodowego rajdu cenowego.

Fundamentals & Risk Drivers

• Premia za ryzyko Morza Czarnego: Utrzymujące się rosyjskie ataki na ukraińskie porty i infrastrukturę energetyczną ograniczają przepływy eksportowe i zwiększają ryzyko logistyczne, wspierając wartości ukraińskich FOB/CPT mimo komfortowych globalnych zapasów.
• Globalna równowaga: Najnowsza międzynarodowa prognoza dla pasz potwierdza obfite dostawy jęczmienia na świecie w sezonie 2025/26, co ogranicza potencjał wzrostu cen w UE, o ile problemy pogodowe się nie nasilą.
• Niemiecki popyt paszowy: Ostatnie dane krajowe wskazują na słabsze ceny jęczmienia paszowego na początku czerwca w warunkach miękkiego popytu paszowego i konkurencji innych zbóż, jednak ta presja złagodniała wraz z konsolidacją rynku przed żniwami nowego zbioru.
• Waluty i fracht: Ponieważ ukraińskie oferty są już mocno zdyskontowane w ujęciu EUR, dalsza presja wynikająca z deprecjacji jest w krótkim terminie ograniczona; kluczowymi składnikami kosztów dostawy do odbiorców w UE pozostają natomiast fracht i premie za ryzyko wojenne.

3‑Day Trading & Price Outlook

• Niemcy (DE, Drentwede – EXW jęczmień paszowy): Oczekuje się, że w ciągu najbliższych trzech dni ceny będą handlować bokiem w przedziale 185–190 EUR/t, przy ograniczonej sprzedaży rolników, ale również słabym popycie paszowym. Ewentualne ruchy prawdopodobnie zmieszczą się w przedziale ±2 EUR/t.
• Ukraina (UA, Odessa – CPT/FOB jęczmień paszowy): Gorąca, sucha pogoda oraz utrzymujące się ryzyka portowe powinny utrzymać wartości na poziomie stabilnym do lekko mocniejszego, wokół 170–190 EUR/t w zależności od terminu i jakości, z potencjalnym lekkim wzrostowym nastawieniem do 2 EUR/t, jeśli wzrosną premie frachtowe lub za ryzyko.

Trading Recommendations

• Odbiorcy pasz w UE: Wykorzystaj obecną stabilizację do pokrycia krótkoterminowych potrzeb w Niemczech; unikaj nadmiernego wydłużania pokrycia, dopóki nie pojawią się wyraźniejsze sygnały dotyczące plonów nowego zbioru i logistyki w regionie Morza Czarnego.
• Ukraińscy sprzedający: Rozważ stopniowe zawieranie sprzedaży przy niewielkich wzrostach cen związanych ze wzmożonym ryzykiem portowym lub geopolitycznym, ponieważ globalne fundamenty dla jęczmienia pozostają generalnie niedźwiedzie.
• Importerzy (Basen Morza Śródziemnego/UE): Utrzymuj miks pochodzenia niemieckiego i ukraińskiego; traktuj ukraiński jęczmień jako zakup oportunistyczny tam, gdzie koszty frachtu i ryzyka są do opanowania.