Rynek jęczmienia podąża za zwyżką pszenicy paszowej, gdy fala upałów zagraża plonom w UE

Ceny jęczmienia otrzymują solidne wsparcie ze strony wzrostów pogodowych w segmencie pszenicy paszowej, podczas gdy oferty na nowy plon z Ukrainy sygnalizują jedynie ograniczony potencjał spadków, zanim sprzedaż ze strony rolników wyhamuje. Upał i susza w Europie Zachodniej oraz nieco mniejsze areały zbóż jarych na Ukrainie utrzymują bilans na tyle napięty, by podtrzymywać poziom cen. Obecny rynek kształtują dwie przeciwstawne siły: ryzyko pogodowe w Europie oraz poprawiający się globalny obraz podaży zbóż. Ostra fala upałów nad Francją, Hiszpanią i Niemcami ogranicza oczekiwania plonów zbóż, bezpośrednio przekładając się na wyższe ceny pasz. Jednocześnie całkowite zbiory zbóż i roślin oleistych na Ukrainie w 2026 r. mają według prognoz wzrosnąć rok do roku, przy umiarkowanym wzroście produkcji jęczmienia, a wczesne ceny terminowe wokół Morza Czarnego już odzwierciedlają tę podaż. Na razie rynek jęczmienia porusza się w stosunkowo wąskim, lecz nerwowym przedziale, ściśle śledząc ruchy pszenicy paszowej i krótkoterminowe nagłówki pogodowe.

Ceny

Kontrakty terminowe na pszenicę paszową ICE, kluczowy benchmark dla europejskich zbóż paszowych, w tym jęczmienia, nieznacznie spadły 25 czerwca, przy kontrakcie na listopad 2026 niżej o ok. 1,3% do około 179,25 GBP/t i pozycji na lipiec 2026 na poziomie 176,25 GBP/t. Ten niewielki spadek następuje po zwyżce napędzanej pogodowo, ale cała krzywa cenowa pozostaje historycznie podwyższona i relatywnie płaska aż do 2028 r., co wskazuje na utrzymujące się premie za ryzyko w zbożach, a nie klasyczną strukturę rynku niedźwiedzia.

Po przeliczeniu obecnych poziomów, pszenica paszowa ICE w listopadzie 2026 notowana jest blisko 210–215 EUR/t, zapewniając wyraźny punkt odniesienia dla wyceny jęczmienia. Na Ukrainie ceny skupu jęczmienia w dostawach spot i krótkoterminowych około 25 czerwca raportowane są w pobliżu 10 000 UAH/t CPT (około 225–230 EUR/t), co jest spójne z koncepcjami eksportu terminowego na poziomie około 203–205 USD/t CPT Morze Czarne (mniej więcej 190–195 EUR/t) w zależności od jakości i terminu.       

Oferty na rynku fizycznym potwierdzają ten obraz: nasiona jęczmienia paszowego na Ukrainie wskazywane są na około 0,19 EUR/kg FCA Kijów i 0,20 EUR/kg FCA Odessa (około 190–200 EUR/t), podczas gdy wartości CPT Odessa skupiają się wokół 0,172 EUR/kg (172 EUR/t). W Niemczech nasiona jęczmienia paszowego handlowane są stabilnie blisko 0,186 EUR/kg EXW Drentwede (186 EUR/t), co pokazuje relatywnie wąski spread między podażą z UE a pochodzeniem z Morza Czarnego, mimo rosnącego ryzyka pogodowego.

*Przeliczone z 203–205 USD/t przy ~1,05 USD/EUR.

Podaż i popyt

Obecnie kluczowym motorem dla jęczmienia jest kompleks pszenicy paszowej. Silna fala upałów w Europie Zachodniej stresuje pszenicę i inne zboża w wrażliwej, późnej fazie wegetacji, szczególnie we Francji, Niemczech i Hiszpanii. Analitycy zauważają, że średnie plony pszenicy w UE, choć wciąż powyżej pięcioletniej średniej, szacowane są już poniżej ubiegłorocznych, a druga fala upałów pod koniec czerwca może spowodować dalsze rewizje w dół. W takim otoczeniu jęczmień, jako bliski substytut paszowy, ma tendencję do zyskiwania na wartości razem z pszenicą.

Po stronie Morza Czarnego ogólny bilans zbożowy jest mniej napięty. Całkowite zbiory zbóż i roślin oleistych na Ukrainie w 2026 r. prognozowane są na około 83,6 mln ton, wobec około 80 mln ton w 2025 r., przy produkcji jęczmienia na poziomie około 5,2 mln ton w porównaniu z 4,9 mln ton rok wcześniej.      Wskazuje to na nieco większą ilość jęczmienia przeznaczonego na eksport, mimo że areał jęczmienia jarego ma spaść o ok. 3% rok do roku.

Perspektywa dla pszenicy w Rosji również została obniżona – jeden z głównych ośrodków prognostycznych zredukował szacunek zbiorów pszenicy w sezonie 2026/27 o 1,4 mln ton z powodu mniejszego areału pszenicy jarej. Choć korekta ta nadal pozostawia rosyjską produkcję wysoką w ujęciu bezwzględnym, wzmacnia ona przekaz, że globalna nadwyżka pszenicy nie jest nieograniczona i że jęczmień będzie musiał przejąć większą część popytu paszowego na niektórych rynkach. Jednocześnie zbiory pszenicy na Ukrainie prognozowane są nieco wyżej niż przed rokiem, a lokalni analitycy oczekują, że ceny nowego plonu obniżą się o około 10 USD/t w szczycie presji żniwnej, po czym odbiją ze względu na ograniczoną skłonność rolników do sprzedaży.

Utrzymujące się zainteresowanie Chin ukraińskim jęczmieniem to kolejny czynnik strukturalny. We wcześniejszych analizach podkreślano, że Chiny były głównym nabywcą jęczmienia z Ukrainy i kluczowym czynnikiem kształtującym ceny na początku sezonu – rolę tę prawdopodobnie utrzymają, jeśli relacje cenowe względem pochodzenia australijskiego i unijnego pozostaną korzystne.  Na tym tle każdy istotny wstrząs pogodowy w UE, który ograniczy dostępność eksportową, może szybko przeszacować w górę ceny ukraińskiego jęczmienia, aby przyciągnąć wystarczające wolumeny.

Fundamenty i pogoda

Sygnały fundamentalne z krzywej terminowej i rynków fizycznych wskazują na ostrożne, ale dalekie od paniki nastroje. Krzywa pszenicy paszowej ICE wykazuje jedynie łagodny kontango między najbliższymi a odległymi seriami, sugerując, że rynek dyskontuje ryzyko dalszych strat plonów związanych z pogodą, ale wciąż oczekuje wystarczającej podaży w dłuższym horyzoncie. Odzwierciedla to sytuacja na Ukrainie, gdzie ceny terminowe jęczmienia i pszenicy paszowej wokół Morza Czarnego ukształtowały się w stosunkowo wąskim przedziale 210–220 EUR/t (ekwiwalent CPT) dla slotów żniwnych 2026, mimo nieco mniejszych areałów zbóż jarych. 

Pogoda pozostaje kluczowym krótkoterminowym ryzykiem. Silny wyż sprowadził temperatury w kierunku lub powyżej 35–40°C w części Francji i Niemiec od około 20 czerwca, a najnowsze prognozy wskazują na kolejne kilka dni bardzo gorących, przeważnie suchych warunków w kluczowych pasach zbożowych.  Zasoby wilgoci w glebie były już nadwyrężone w niektórych regionach, więc dalsze upały mogą przyspieszyć dojrzewanie ziarna i ograniczyć plony pszenicy i jęczmienia, zwłaszcza na lżejszych glebach i w rejonach bez nawadniania.

Na Ukrainie warunki wegetacji jęczmienia są relatywnie bardziej zrównoważone. Choć lokalnie utrzymuje się susza i presja kosztów środków produkcji, prognozy krajowe nadal wskazują na większe zbiory jęczmienia względem 2025 r. Infrastruktura eksportowa wokół Odessy funkcjonuje na tyle sprawnie, by wspierać aktywne zabezpieczanie nowego plonu, choć ryzyka geopolityczne i logistyczne na Morzu Czarnym pozostają ukrytym czynnikiem premii.

Krótkoterminowe perspektywy i pomysły handlowe

Biorąc pod uwagę współdziałanie ryzyk pogodowych w UE napędzanych upałami oraz stopniowo poprawiającej się podaży z regionu Morza Czarnego, rynek jęczmienia prawdopodobnie pozostanie w najbliższych tygodniach bardzo wrażliwy na nagłówki.

• Mieszalnie pasz / integratorzy drobiowo-trzodni (UE): Rozważcie umiarkowane wydłużenie pokrycia w jęczmieniu i zbożach paszowych na III–IV kw. 2026, dopóki pszenica paszowa ICE utrzymuje się w pobliżu 210–215 EUR/t, a jęczmień z Morza Czarnego na poziomie 190–200 EUR/t w ekwiwalencie. Ryzyko wzrostowe związane z drugą falą upałów w Europie przemawia za choćby częściowym zabezpieczeniem, ale unikajcie nadmiernego hedgingu, biorąc pod uwagę bardziej komfortowe perspektywy produkcji w basenie Morza Czarnego.
• Eksporterzy (Morze Czarne): Przy pierwszych ofertach terminowych w okolicach 203–205 USD/t CPT Morze Czarne utrzymujcie zdyscyplinowane tempo sprzedaży. Agresywna sprzedaż terminowa poniżej ekwiwalentu 190 EUR/t może pozostawić wartość na stole, jeśli szkody pogodowe w UE się pogłębią, a popyt Chin na ukraiński jęczmień pozostanie silny.
• Rolnicy w UE: Tam, gdzie szkody pogodowe są znaczące, ale plony nie są jeszcze w pełni znane, rozsądna wydaje się strategia stopniowej sprzedaży. Rozważcie sprzedaż kroczącą przy dalszych zwyżkach powiązanych z pszenicą, ale pozostawcie część tonażu bez ceny do końca lipca–sierpnia, na wypadek gdyby obniżki szacunków plonów związane z upałami we Francji i Niemczech bardziej niż obecnie oczekiwano zaostrzyły bilans.

3-dniowy kierunkowy obraz (w EUR)

• Pszenica paszowa ICE (proxy dla jęczmienia paszowego w UE): Lekko wzrostowe nastawienie w ciągu kolejnych trzech sesji, ponieważ rynki nadal wyceniają ryzyko fali upałów w Europie; prawdopodobna wewnątrzsesyjna zmienność wokół aktualizacji modeli pogodowych.
• Jęczmień CPT / FOB Ukraina (Morze Czarne): Oczekiwane zasadniczo stabilne notowania w przedziale 185–195 EUR/t, z łagodnym nastawieniem wzrostowym, jeśli nagłówki o pogodzie w UE się nasilą i pojawi się dodatkowy popyt terminowy ze strony kluczowych importerów.
• Krajowy jęczmień paszowy w UE (Niemcy, Benelux): Przewidywany mocniejszy ton, podążający za pszenicą, ale ograniczany przez konkurencyjne oferty z Morza Czarnego; poziomy basis wobec pszenicy paszowej ICE mogą się umiarkowanie rozszerzyć, jeśli lokalne obawy o plony się nasilą.