Ceny migdałów utrzymują się na wysokim poziomie, ponieważ eksport i mniejsze zbiory zaostrzają bilans

Ceny migdałów utrzymują się na podwyższonych poziomach, ponieważ Kalifornia mierzy się z ciaśniejszym bilansem podaży oraz silnym popytem eksportowym, podczas gdy łuszczone jądra migdałów handlują w wąskim, wspieranym przedziale. Ograniczona presja sprzedażowa i stabilny popyt zapobiegają jakiejkolwiek istotnej korekcie cen w krótkim terminie. Rynek migdałów wchodzi w sezon 2026/27 z mocniejszymi fundamentami po kilku latach nadpodaży. Kalifornijskie migdały w łupinie są notowane w okolicach 317–323 EUR za 40 kg, a jądra w pobliżu 11,3–12,2 EUR/kg, co sygnalizuje rynek, który odbił wyraźnie powyżej wcześniejszych minimów, lecz obecnie konsoliduje się. Ostatnie raporty pozycyjne wskazują na silne wysyłki na początku sezonu, zwłaszcza do Indii i kluczowych kierunków eksportowych, przy mniejszych zbiorach w Kalifornii i niższych zapasach przeniesionych. Europejskie jądra pochodzenia hiszpańskiego pozostają generalnie stabilne, co potwierdza globalnie wyższe minimum cenowe, a nie krótkotrwały skok.

Prices

Kalifornijskie migdały są opisywane jako „utrzymywane twardo” w okolicach 317,49–322,79 EUR za 40 kg (w przybliżeniu 7,90–8,10 EUR/kg w przeliczeniu na towar w łupinie), podczas gdy jądra migdałów handlują w wspieranym przedziale około 11,32–12,17 EUR/kg. Podkreśla to rynek, który przereagował w górę, ale jest obecnie raczej stabilny, zamiast gwałtownie przyspieszać.

Ostatnie wskazania z terminali eksportowych w USA również pokazują solidne poziomy hurtowe, przy czym kalifornijska odmiana Peerless jest notowana w okolicach 100–207 USD za pakiet na głównych rynkach w USA, co jest spójne z mocnym, fundamentalnie wspieranym rynkiem, a nie miękkim czy znajdującym się w trudnej sytuacji.

Supply & Demand

Kalifornia pozostaje kluczowym motorem rynku, dostarczając około trzech czwartych globalnej produkcji, a obecne komentarze branżowe wskazują na mniejsze zbiory w 2026 r. oraz ograniczone zapasy końcowe w porównaniu z poprzednimi latami. Silny popyt eksportowy na początku sezonu dodatkowo wzmacnia tę ciaśniejszą równowagę, a sierpniowe wysyłki były podobno wyższe o ponad 20% rok do roku, a wolumen eksportu wzrósł o ponad 30%, głównie za sprawą Indii.

Najnowsze raporty rynkowe od przetwórców i organizacji branżowych podkreślają, że wysyłki w większości ostatnich miesięcy przewyższały poziomy z poprzedniego roku, redukując zapasy, które wcześniej mocno ciążyły na cenach. Nabywcy, którzy odkładali zabezpieczenie dostaw w nadziei na niższe ceny, teraz wracają na rynek, zapewniając dodatkowe krótkoterminowe wsparcie, gdy dostosowują się do nowego poziomu cenowego.

Fundamentals & Weather

Z fundamentalnego punktu widzenia rynek przeszedł od nadwyżki do bardziej zrównoważonej, nieco napiętej struktury. Mniejsze zbiory w Kalifornii w 2026 r. (oczekiwania branży na poziomie około 2,5–2,75 mld funtów) oraz ograniczone zapasy końcowe nakładają się na sezon 2025/26, w którym ceny benchmarkowe wzrosły już o ponad 25%. To pomaga wyjaśnić, dlaczego bieżące notowania spot dla migdałów w łupinie i jąder pozostają mocne.

Warunki pogodowe w Central Valley w Kalifornii są sezonowo sprzyjające dla zakończenia zbiorów, a w ostatnich dniach nie odnotowano poważniejszych zakłóceń. Raporty pozycyjne za sierpień pokazują solidne wysyłki, podczas gdy łączne zobowiązania (sprzedane, ale jeszcze niewysłane) pozostają znaczące, co wskazuje, że istotna część zbiorów 2026/27 jest już zakontraktowana. W Europie podaż z Hiszpanii jest stabilna, a ceny jąder odmian Marcona i Valencia pozostają płaskie w ostatnich tygodniach, co sugeruje brak lokalnej nadwyżki zdolnej istotnie podcinać ceny towaru pochodzenia kalifornijskiego.

Market & Trading Outlook

W nadchodzących tygodniach ceny prawdopodobnie pozostaną wspierane przez silny popyt eksportowy i ciaśniejszy bilans w Kalifornii. Wzrostowe skoki mogą wystąpić, jeśli kolejne raporty pozycyjne potwierdzą utrzymującą się siłę eksportu lub jeśli pojawią się jakiekolwiek zakłócenia zbiorów bądź logistyki, jednak scenariuszem bazowym pozostaje mocny, boczny rynek na obecnie podwyższonych poziomach.

• Importerzy / palarnie: Rozważne, stopniowe zabezpieczanie potrzeb na IV kw. 2026 – I kw. 2027 po obecnych poziomach; potencjał spadkowy wydaje się w krótkim terminie ograniczony, biorąc pod uwagę mniejsze zbiory i silne wysyłki, ale należy unikać nadmiernego angażowania się przy słabej widoczności popytu.
• Producenci / przetwórcy: Utrzymywanie zdyscyplinowanej polityki sprzedaży; przy mocnym rynku jąder i całych migdałów oraz wysokim poziomie zobowiązań sprzedażowych jest niewielka zachęta do agresywnych rabatów, chyba że pojawią się nowe, wyraźnie spadkowe informacje.
• Użytkownicy przemysłowi / detaliści: Zabezpieczanie cen dla kluczowych specyfikacji (Carmel SSR, Nonpareil 27/30, główne hiszpańskie klasy) w sposób kroczący; rozważenie umiarkowanego hedgingu zapotrzebowania na 2027 r., jeśli kolejne prognozy zbiorów potwierdzą utrzymującą się ciasnotę rynku.

3-Day Regional Price Indication (Direction)

• USA (FAS/FOB, Waszyngton, D.C., jądra kalifornijskie w EUR): Ruch boczny do lekko wzrostowego; Carmel SSR około 6,7 EUR/kg, Nonpareil organiczne w pobliżu 9,3–9,4 EUR/kg.
• Hiszpania (FOB Madryt, jądra Marcona/Valencia w EUR): Stabilne; wąskie przedziały z lekkim wzrostowym nastawieniem, jeśli oferty kalifornijskie przesuną się wyżej.
• Hurtowe rynki terminalowe (USA, w przeliczeniu na EUR): Mocny ton we wszystkich głównych miastach przy ograniczonej podaży; brak oznak szybkiego złagodzenia.