Ceny rzepaku na Ukrainie łagodnie spadają wraz z postępem żniw, ryzyka na Morzu Czarnym ograniczają spadki

Ceny rzepaku na Ukrainie nieznacznie się osłabiły wraz z postępem żniw 2026, podczas gdy paryskie benchmarki pozostają mocne, choć poniżej ostatnich szczytów. Lokalne zakłócenia logistyczne i ryzyka bezpieczeństwa na Morzu Czarnym ograniczają zdolności eksportowe i hamują głębsze spadki cen mimo lepszych od oczekiwań ukraińskich plonów. Rynki rzepaku wchodzą w szczyt żniw z mieszanym nastawieniem: fizycznie ukraińskie oferty obniżyły się tydzień do tygodnia, odzwierciedlając sezonową presję i wysokie lokalne plony, podczas gdy kontrakty terminowe rzepaku na Euronext nieznacznie skorygowały się po miesiącu wzrostów, ale w ujęciu rocznym pozostają na plusie. Jednocześnie nasilone ataki na infrastrukturę eksportową nad Morzem Czarnym i czasowe wstrzymanie zawinięć statków ograniczają morskie przepływy z Ukrainy, wspierając poziomy bazy w warunkach CPT/FCA. W najbliższym czasie pogoda w kluczowych regionach uprawy na Ukrainie wygląda na ogół sprzyjająco dla zakończenia prac polowych, co wskazuje na dobrą dostępność fizyczną, jednak kombinacja wąskich gardeł eksportowych i mocnego europejskiego popytu na oleiste prawdopodobnie utrzyma ceny w trendzie bocznym do lekko miękkiego, zamiast gwałtownego załamania.

Prices

Wszystkie poniższe poziomy cen są przybliżone i przeliczone na EUR.

Supply & Demand

Ostatnie raporty z pól wskazują, że plony rzepaku na Ukrainie w sezonie 2026 na początku żniw są o niemal 20% wyższe niż rok wcześniej, choć postęp prac jest wolniejszy niż w 2025 r. – do połowy lipca zebrano ok. 149 000 t wobec ponad 290 000 t rok wcześniej. Wskazuje to na komfortową wielkość zbiorów mimo pewnych opóźnień.

Na poziomie makro ceny rzepaku pozostają wspierane przez silny europejski popyt przerobowy i napięty globalny bilans oleistych, przy czym benchmarkowe kontrakty CFD na rzepak były notowane około 534 EUR/t 28 lipca, czyli ok. 4% wyżej niż miesiąc wcześniej i niemal 10% wyżej rok do roku. Ukraińscy przetwórcy ograniczyli ogólny przerób nasion oleistych w IV kw. roku finansowego 2026, ale częściowo zastąpili słonecznik soją i rzepakiem, utrzymując częściowy popyt krajowy.

Po stronie eksportu Ukraina nadal mierzy się z poważnymi ograniczeniami: zintensyfikowane ataki rakietowe i dronowe poważnie uszkodziły terminal Kernel w Czarnomorsku, jeden z kluczowych krajowych hubów eksportu zbóż i olejów roślinnych, a eskalacja ataków skłoniła do czasowego wstrzymania zawinięć statków handlowych do głównych portów czarnomorskich pod koniec ubiegłego tygodnia. W rezultacie większa część przepływów jest przekierowywana przez porty naddunajskie i lądowe korytarze do UE, co podnosi koszty logistyki i w praktyce poszerza różnicę między cenami FCA w głębi kraju a wartościami FOB na eksporcie morskim.

Weather & Harvest Conditions (Ukraine)

Krótkoterminowe prognozy dla kluczowych centralnych i południowych regionów Ukrainy (w tym obszarów Odessy i Kijowa) wskazują na ogólnie ciepłe, letnie warunki z jedynie rozproszonymi opadami w nadchodzących dniach, co sprzyja kontynuacji żniw rzepaku bez poważniejszych przerw w pracach polowych. (Na podstawie najnowszych podsumowań regionalnych modeli pogodowych dla końca lipca.)

Biorąc pod uwagę, że rzepak ozimy jest na Ukrainie zazwyczaj zbierany w lipcu, obecna pogoda ma większe znaczenie dla końcowej fazy prac i obsługi pożniwnej niż dla kształtowania plonu. Przy ponadprzeciętnych plonach już potwierdzonych we wczesnych cięciach, pogoda nie jest w tym momencie głównym czynnikiem prowzrostowym; dominują kwestie logistyczne i bezpieczeństwa.

Market Drivers

• Poprawa plonów na Ukrainie: Wstępne doniesienia sugerują, że plony rzepaku są niemal o 20% wyższe niż rok temu, co zwiększa podaż fizyczną i wywiera sezonową presję spadkową na ceny w gospodarstwach.
• Utrzymujące się zakłócenia na Morzu Czarnym: Powtarzające się ataki na infrastrukturę portową i czasowe wstrzymanie zawinięć statków do kluczowych portów czarnomorskich ograniczają zdolności eksportowe, wspierając bazę CPT/FCA i ograniczając potencjał spadków w regionach nastawionych na eksport.
• Popyt UE i struktura MATIF: Kontrakty terminowe na rzepak na Euronext, kluczowy benchmark dla europejskich tłoczni, nadal handlują z premią wobec fizycznych cen ukraińskich, utrzymując zainteresowanie eksportem, gdy logistyka na to pozwala.
• Zmiany w przetwórstwie: Redukcja przerobu nasion oleistych przez Kernel o 32% w IV kw. roku finansowego 2026, częściowo zrekompensowana wyższym przerobem rzepaku i soi, wskazuje na ostrożny, ale wciąż aktywny krajowy sektor przerobowy.

Trading Outlook

• Producenci (Ukraina): Ponieważ ceny CPT Odessa i FCA w głębi kraju spadły już o 1–6% względem szczytów z połowy lipca, dalszy istotny spadek w nadchodzącym tygodniu wydaje się ograniczony, o ile Euronext nie zanotuje gwałtownej wyprzedaży. Warto rozważyć stopniowe zawieranie sprzedaży przy „podbitkach” cenowych związanych z krótkoterminową poprawą dostępności frachtu czarnomorskiego.
• Eksporterzy: Utrzymuj elastyczność między trasami przez Morze Czarne, Dunaj i szlaki lądowe do UE. Ryzyko bazy pozostaje wysokie; zabezpieczenie korzystnych spreadów MATIF–rynek fizyczny, gdy otwierają się okna logistyczne, może chronić marże.
• Tłocznie i nabywcy w UE: Szeroki dyskonto fizycznego surowca z Ukrainy wobec francuskiego FOB i benchmarków MATIF nadal tworzy atrakcyjne możliwości zaopatrzenia, jednak opóźnienia wysyłek związane z kwestiami bezpieczeństwa przemawiają za dywersyfikacją kierunków pochodzenia i stopniowym zakupem.

3‑Day Price Direction (UA, FR)

• Ukraine, CPT/FCA rapeseed: Bias: trend boczny do lekko słabszego (−2 EUR/t do +3 EUR/t), ponieważ presja żniwna się utrzymuje, ale zakłócenia eksportowe ograniczają sprzedaż.
• France, FOB rapeseed: Bias: trend boczny (±3–5 EUR/t) po niewielkiej korekcie kontraktów terminowych; podąża za Euronext i szerszym kompleksem olejów roślinnych.
• Euronext rapeseed futures: Bias: handel w przedziale wokół 530–545 EUR/t w krótkim terminie, w oczekiwaniu na nowe szoki związane z logistyką na Morzu Czarnym lub rynkami energii.